新年開(kāi)門(mén)紅過(guò)后，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股出現(xiàn)分化，機(jī)構(gòu)加緊“摸底”上市公司。2021年以來(lái)機(jī)構(gòu)已經(jīng)調(diào)研了136家公司，平均每個(gè)工作日有15家公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研。從行業(yè)上看，電子、計(jì)算機(jī)兩行業(yè)較受機(jī)構(gòu)關(guān)注。

　　“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股”出現(xiàn)分化

　　2021年以來(lái)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情越發(fā)突出；與此同進(jìn)，“開(kāi)門(mén)紅”過(guò)后機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股也出現(xiàn)了分化。據(jù)了解，在近日部分機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的大白馬股價(jià)頻頻出現(xiàn)“跳水”后，市場(chǎng)間開(kāi)始質(zhì)疑機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股。而另一方面，相關(guān)個(gè)股也開(kāi)始出現(xiàn)分化，以寧德時(shí)代(行情300750,診股)和五糧液(行情000858,診股)為例，兩股在1月8日分別大跌2.11%和3.94%以來(lái)，至今均已較高位跌去超過(guò)10%。

　　事實(shí)上，隨著A股結(jié)構(gòu)性行情分化愈趨明顯，“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股”也成為市場(chǎng)熱議爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。興業(yè)證券(行情601377,診股)策略王德倫團(tuán)隊(duì)研究了六輪抱團(tuán)行情指出，2003年至今，機(jī)構(gòu)投資者大致經(jīng)歷六輪或有交錯(cuò)的抱團(tuán)，其中抱團(tuán)板塊四次解散和切換，根源均為板塊基本面出現(xiàn)根本性變化。王德倫團(tuán)隊(duì)在研究中稱，此輪“消費(fèi)+科技”核心資產(chǎn)估值不斷創(chuàng)新高原因在于，一是源于2020年一季度企業(yè)盈利受影響，致使PE抬升，二是貨幣寬松，利率普遍下行，估值的錨出現(xiàn)變化。

　　關(guān)于“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股”分化，某公募基金內(nèi)部人士告訴記者，通常情況下，年末歲初都是基金經(jīng)理進(jìn)行調(diào)倉(cāng)的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)。大多數(shù)公司的年度考核時(shí)點(diǎn)是每年12月31日，因此12月基金經(jīng)理也會(huì)選擇更為保守的投資策略，均衡配置跟上市場(chǎng)節(jié)奏。“在這個(gè)過(guò)程中，一方面基金經(jīng)理自已會(huì)研究聽(tīng)報(bào)告做判斷，對(duì)新一年的投資進(jìn)行規(guī)劃；另一方面基金經(jīng)理也會(huì)根據(jù)自已的判斷，順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)和把握方向，開(kāi)啟新一年的投資。”

　　值得一提的是，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股使得市場(chǎng)分化越發(fā)明顯。長(zhǎng)城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)指出，從中長(zhǎng)期看，A股的估值分化很可能還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到頭，此現(xiàn)象在一定程度上也是國(guó)際化的反映。比如美股，據(jù)統(tǒng)計(jì)蘋(píng)果、谷歌、亞馬遜等美股市場(chǎng)前5只股票的市值已經(jīng)占到整個(gè)標(biāo)普500一半的市值。納斯達(dá)克的整體估值比中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板整體估值并沒(méi)有低很多，但是其個(gè)股估值的中位數(shù)卻大大低于中國(guó)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股估值的中位數(shù)，說(shuō)明其估值分化的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

　　機(jī)構(gòu)新年以來(lái)“摸底”136股

　　基于以上種種，機(jī)構(gòu)加緊了對(duì)上市公司的“摸底”。據(jù)同花順(行情300033,診股)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止1月14日，2021年以來(lái)已有136家公司接受機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，67家公司被10家以上（含）機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研。按期間9個(gè)交易日算，平均每個(gè)工作日有15家公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　當(dāng)中，諾德股份(行情600110,診股)、立昂微(行情605358,診股)、華陽(yáng)集團(tuán)(行情002906,診股)、信維通信(行情300136,診股)、蒙娜麗莎(行情002918,診股)、宋城演藝(行情300144,診股)、云南白藥(行情000538,診股)、海康威視(行情002415,診股)、杭可科技(行情688006,診股)、德生科技(行情002908,診股)等10家公司接受超過(guò)50家機(jī)構(gòu)調(diào)研，而諾德股份、立昂微2家公司獲超過(guò)100家機(jī)構(gòu)抱團(tuán)調(diào)研。

　　最受機(jī)構(gòu)關(guān)注的是諾德股份。數(shù)據(jù)顯示，2021年以來(lái)，公司合計(jì)接待了包括41家基金公司、14家證券公司、16家陽(yáng)光私募、12家險(xiǎn)資、2家QFII等在內(nèi)的127家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。數(shù)據(jù)顯示，全球新能源汽車(chē)加速放量，鋰電銅箔的下游市場(chǎng)需求強(qiáng)勁。主營(yíng)鋰電池用電解銅箔的諾德股份受到市場(chǎng)的關(guān)注。據(jù)了解，諾德股份生產(chǎn)的鋰電池用電解銅箔的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額排名第一，在國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)動(dòng)力用鋰電池市場(chǎng)占有率一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　至于同樣獲超100家機(jī)構(gòu)調(diào)研的立昂微。根據(jù)調(diào)研記錄，參與調(diào)研的包括有28家基金公司、21家證券公司、19家陽(yáng)光私募、3家保險(xiǎn)公司和6家海外機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的120家機(jī)構(gòu)。公司在調(diào)研中表示，半導(dǎo)體硅片和半導(dǎo)體分立器件兩大業(yè)務(wù)目前在手訂單充足，產(chǎn)能飽滿。公司認(rèn)為當(dāng)前芯片廠漲價(jià)是非常普遍的，市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體需求持續(xù)上漲引發(fā)了產(chǎn)業(yè)鏈供不應(yīng)求的行情。至于12英寸硅片項(xiàng)目進(jìn)展，立昂微回應(yīng)稱，目前公司的12英寸硅片項(xiàng)目已通過(guò)數(shù)家客戶的產(chǎn)品驗(yàn)證并實(shí)現(xiàn)批量化的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，目前正在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)中。

　　在機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)上，鴻路鋼構(gòu)(行情002541,診股)最為密集，其已經(jīng)接受了5次機(jī)構(gòu)的調(diào)研。洲明科技(行情300232,診股)、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）、迪瑞醫(yī)療(行情300396,診股)、海爾生物(行情688139,診股)、漢鐘精機(jī)(行情002158,診股)5公司均以接受3次機(jī)構(gòu)調(diào)研，排第二。而包括比亞迪(行情002594,診股)、科順股份(行情300737,診股)、中泰化學(xué)(行情002092,診股)、云南白藥（000538）、風(fēng)華高科(行情000636,診股)、楚江新材(行情002171,診股)金字火腿(行情002515,診股)、利揚(yáng)芯片(行情688135,診股)、科瑞技術(shù)(行情002957,診股)、中信特鋼(行情000708,診股)、博瑞醫(yī)藥(行情688166,診股)等15家公司也接受了2次機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　電子、計(jì)算機(jī)兩行業(yè)最受關(guān)注

　　從行業(yè)來(lái)看，2021年以來(lái)獲機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市公司主要集中在機(jī)械設(shè)備（17家）、化工（17家）、電子（15家）、醫(yī)藥生物（13家）、計(jì)算機(jī)（12家）、電氣設(shè)備（7家）這幾大行業(yè)中。而獲超過(guò)10家機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司主要集中在電子（13家）、計(jì)算機(jī)（9家）、醫(yī)藥生物（4家）、化工（4家）四行業(yè)中。

　　分析人士指出，從近期機(jī)構(gòu)積極調(diào)研的電子行業(yè)來(lái)看，5G引發(fā)的手機(jī)換代潮、國(guó)產(chǎn)替代加速推進(jìn)以及智能應(yīng)用在生活中的占比不斷提升，電子行業(yè)在未來(lái)較長(zhǎng)周期內(nèi)有望保持持續(xù)景氣，從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，電子行業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色，在經(jīng)過(guò)前期較長(zhǎng)一點(diǎn)時(shí)間的調(diào)整修復(fù)之后，從較長(zhǎng)時(shí)間尺度來(lái)看，已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)極具性價(jià)比的投資周期。計(jì)算機(jī)行業(yè)亦是如此，調(diào)整已經(jīng)足夠充分，行業(yè)又極具發(fā)展空間。

　　從已發(fā)布的2020年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，電子行業(yè)上市公司情況不乏亮點(diǎn)。銀河證券分析師傅楚雄表示，在供需共振的背景下，電子行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間仍然巨大；展望2021年，5G推動(dòng)各行業(yè)向數(shù)字化、智能化發(fā)展，汽車(chē)電子需求旺盛，電子產(chǎn)品有望量?jī)r(jià)齊升；傅楚雄認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間電子行業(yè)存在EPS和估值雙重提升的機(jī)會(huì)。中金公司(行情601995,診股)指出，展望2021年，電子行業(yè)站在十年新周期的起點(diǎn)，2021可能類似2008-2010年筆電回暖+智能手機(jī)進(jìn)入爆發(fā)前夜，盈利、估值都有望進(jìn)入擴(kuò)張周期。

　　在國(guó)海證券(行情000750,診股)看來(lái)，計(jì)算機(jī)作為典型成長(zhǎng)型行業(yè)是春季躁動(dòng)的主要受益行業(yè)，歷史上計(jì)算機(jī)板塊全年收益多來(lái)自第一季度。我們認(rèn)為多維度顯示計(jì)算機(jī)已經(jīng)具備上漲基礎(chǔ)：1）業(yè)績(jī)層面，2020年計(jì)算機(jī)板塊整體受疫情負(fù)面影響較大，板塊業(yè)績(jī)逐季度恢復(fù)，2020Q3板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)恢復(fù)正常水平，2020上半年業(yè)績(jī)低基數(shù)，預(yù)計(jì)2021年一季度板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快；2）估值層面，在經(jīng)歷了近半年的深度回調(diào)，計(jì)算機(jī)板塊估值已在較低水平，板塊整體PS為3.01倍，處于歷史較低水平。

　　值得一提的是不少獲機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司表現(xiàn)不錯(cuò)，如獲41家機(jī)構(gòu)調(diào)研的天齊鋰業(yè)(行情002466,診股)、51家機(jī)構(gòu)調(diào)研的德生科技（002908）、60家機(jī)構(gòu)調(diào)研的云南白藥（000538）都明顯明跑贏大市。業(yè)內(nèi)人士指出，投資者應(yīng)多關(guān)注機(jī)構(gòu)調(diào)研股，其邏輯主要有兩點(diǎn)，一是機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研行為不會(huì)無(wú)的放矢，通常只有當(dāng)某家上市公司具備業(yè)績(jī)成長(zhǎng)、資產(chǎn)重組等關(guān)注點(diǎn)后才會(huì)引來(lái)機(jī)構(gòu)投資者的深入調(diào)研。其次，機(jī)構(gòu)投資者一旦在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)某家上市公司的投資亮點(diǎn)后，通常都會(huì)擇機(jī)布局相關(guān)上市公司的股票。

　　2021年以來(lái)獲超過(guò)（含）20家機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司