一包不起眼的零食，蘊藏著萬億級市場。

　　零食正走向“第四餐化”，市場規(guī)模不斷擴充。據(jù)中國食品工業(yè)協(xié)會《中國休閑食品行業(yè)發(fā)展研究報告》，我國休閑食品行業(yè)年產(chǎn)值從2005年的2552億元增至2014年的10620億元，年復(fù)合增速17.17%，2020年市場規(guī)模接近2萬億。

　　休閑食品行業(yè)快速成長的背后是資本市場的加持。截至2020年12月31日，休閑食品（中信）指數(shù)近一年漲幅39.76%，大幅跑贏滬深300。2020這一年，良品鋪子(行情603719,診股)（603719.SH）、甘源食品(行情002991,診股)（002991.SZ）、華文食品(行情003000,診股)（003000.SZ）等多家休息食品企業(yè)登上A股舞臺。

　　同時，疫情影響下，零食在消費者生活中的戲份愈發(fā)重要。據(jù)億滋國際（MDLZ. NASDAQ）發(fā)布的2020年《零食現(xiàn)狀報告》顯示，全球快速增長的零食消費量，正隨著消費者居家時間越來越多而加速增長。58%的受訪者表示，即使在疫情結(jié)束后，吃零食也將成為他們生活的“新常態(tài)”。

　　行業(yè)規(guī)模增長，消費者群體擴容，在零食經(jīng)濟和疫情沖擊“交織”下，2020年零食行業(yè)有了不少新動態(tài)。

　　零食股延續(xù)上市熱

　　2020年，休閑零食企業(yè)們并沒有放慢上市的腳步。

　　2020年2月24日，良品鋪子通過網(wǎng)絡(luò)形式“隔屏”在上交所掛牌上市，發(fā)行價11.9元。上市后，良品鋪子連續(xù)斬獲15個漲停板。

　　同年，7月31日，靠著“蟹黃味瓜子仁”撐出一片天的休閑食品生產(chǎn)商甘源食品登陸深交所中小板； 9月14日，華文食品成為A股“魚類零食第一股”；9月24日，品渥食品(行情300892,診股)(300892.SZ)在深交所敲鐘上市。

　　制圖：時代周報

　　綜合來看，2020年上市的零食企業(yè)除了良品鋪子規(guī)模較大外，其他企業(yè)體量普遍處于中小型，營收均在10億元左右；而甘源食品、華文食品在單一領(lǐng)域打出品牌，存在產(chǎn)品單一的風(fēng)險。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，零食細分品類的中小型企業(yè)在進行創(chuàng)新、升級和迭代的同時，需要依托資本的力量，從而支撐其未來的發(fā)展。此外，國家也鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行資本運作，這些企業(yè)的成功上市，離不開政策、資本和產(chǎn)業(yè)的綜合發(fā)力。

　　“但是，隨著零食行業(yè)發(fā)展層次化更為明顯、競爭更為激烈時，IPO 不一定是最好的選擇。如果資本拔苗助長，對企業(yè)來說不一定是好事，有些企業(yè)上市后的表現(xiàn)，反而沒有上市之前的好。”朱丹蓬提醒道。

　　線上中高速增長

　　疫情影響下，消費者購買零食的方式正在迅速改變。

　　“居家隔離讓休閑食品成為了消磨時光的重要品類，龐大的年輕消費群體，成為了休閑食品高復(fù)購者，電商、直播、社區(qū)團購等，都為休閑食品打開了豐富的渠道，催生了品類銷量的大爆發(fā)。”2020年12月28日，中國副食流通協(xié)會休閑食品專業(yè)委員會副會長、全食展組委會主任王海寧對時代周報記者表示。

　　上述《零食現(xiàn)狀報告》顯示，網(wǎng)上零食購買量在2020年達到高峰，幾乎一半的受訪者是在網(wǎng)上購買。47%的成年人表示，相比在商店或線下購買零食，他們開始更多地在網(wǎng)上購買零食，69%的受訪者計劃在疫情結(jié)束后繼續(xù)在網(wǎng)上購買零食。

　　來源：億滋國際2020年《零食現(xiàn)狀報告》

　　2020年一季度，休閑零食阿里全網(wǎng)銷量6.19億份，同比增長16.07%，客單價31.20元，增長同比0.71%；銷售額193.13億元，同比增長16.89%。而過去2018年、2019年一季度，該增速數(shù)據(jù)分別為10.48%和12.49%。

　　隨著線下市場復(fù)蘇，2020年第三季度，線上市場增速有所放緩

　　阿里數(shù)據(jù)顯示，2020前三季度休閑零食阿里全網(wǎng)銷售額562.71億元，同比增加21.62%，其中第一季度、第二季度、第三季度增速分別為16.89%、35.08%、15.96%，第三季度增速較第二季度明顯放緩。

　　數(shù)據(jù)來源：阿里數(shù)據(jù)、太平洋(行情601099,診股)研究院

　　太平洋證券研報認為，三季度增速有所放緩有2020年上半年線上消費部分透支的原因。但研報判斷，2020年，休閑零食線上有望維持在20%以上的中速增長，量價齊升趨勢有望持續(xù)。

　　新銳品牌崛起

　　2020年，新銳零食品牌成為行業(yè)亮點之一。

　　鐘薛高、王飽飽、每日黑巧等零售品牌，誕生均不足3年。在資本助力下，它們迅速在各自媳婦領(lǐng)域嶄露頭角。零食品牌“a1零食研究所”于2020年4月獲得近2億元B+輪融資。

　　王海寧認為：“資本的助力會加快休閑食品細分品類的快速成長，也許多年后，我們評判食品品牌的好壞不再以市場規(guī)模或銷量為主，而是以其所在某一細分品類中的知名度來定。”

　　新銳品牌的崛起也一定程度沖擊到了零食龍頭企業(yè)的份額。

　　太平洋證券研報顯示，2020第三季度休閑零食CR3（業(yè)務(wù)規(guī)模前三公司所占市場份額，以下類推）為14.62%，同比減少11.84%；CR5為18.30%，同比減少11.81%；CR10為22.24%，同比減少11.39%，行業(yè)集中度繼續(xù)下滑。

　　“本次集中度下降主要與疫情有關(guān)，疫情后部分人員收入受到影響，消費力下降，在這一趨勢帶動了直播帶貨、拼多多等渠道的快速發(fā)展，小品牌崛起速度加快。”上述太平洋證券研報表示。

　　“資本助力的這些品牌大多具有網(wǎng)紅屬性，或者擁有互聯(lián)網(wǎng)基因。”王海寧坦言，新品牌沒有龐大的銷售體量，也沒有強勢的渠道和品牌力。

　　上述太平洋證券研報認為，長期來看，龍頭集中度有望持續(xù)提升，主要原因是龍頭仍然具有資金及資源優(yōu)勢，在競爭中處于相對優(yōu)勢地位。