來源長江證券分析：

　　最近幾天，由于中美貿(mào)易問題的反反復(fù)復(fù)，在利空因素壓制下，絕大多數(shù)行業(yè)板塊均出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)，而唯獨(dú)電影行業(yè)行情的表現(xiàn)，卻有幾分“風(fēng)景這邊獨(dú)好”的意味。原因是什么呢？

　　首先，電影行業(yè)本身是屬于高景氣度行業(yè)。但由于2020年年初疫情爆發(fā)，國家電影局下發(fā)通知，叫停了國內(nèi)影院的復(fù)工工作，直到7月20日才開始有序復(fù)工。因此，對上市公司半年報(bào)業(yè)績造成比較大的負(fù)面影響，目前包括萬達(dá)電影、華策影視、光線傳媒等相關(guān)行業(yè)上市公司披露了上半年業(yè)績報(bào)告，整體受到較大影響。但在報(bào)告披露后，影視傳媒行業(yè)上市公司大多數(shù)股票不跌反漲，說明市場認(rèn)可了這一邏輯。

　　其次，從今年A股市場的炒作邏輯看，與行業(yè)的復(fù)蘇順序有直接關(guān)系。最初，醫(yī)藥、白酒、食品飲料、5G、半導(dǎo)體等這些受疫情影響小的成長性行業(yè)啟動；隨后券商、有色、軍工、基建、化工等行業(yè)接力；順著這個(gè)邏輯，接下來就是行業(yè)周期觸底的影視傳媒、機(jī)場等行業(yè)，伴隨著逐步回暖，上市公司股價(jià)補(bǔ)漲修復(fù)。

　　值得注意的是，截至8月19日，全國復(fù)工影院總數(shù)達(dá)8846家，復(fù)工率近78%，其中江西、河南、甘肅、陜西等多個(gè)省份復(fù)工率超過或接近80%；隨著疫苗研發(fā)的不斷推進(jìn)，人民群眾對于影院觀影的熱情在逐步回升；近期備受關(guān)注的影片《八佰》，票房創(chuàng)造了中國電影市場的最高紀(jì)錄，直接受益的上市公司華誼兄弟股價(jià)出現(xiàn)持續(xù)拉升，說明市場愿意為影視板塊這個(gè)底部啟動的行業(yè)積極制造行情。行情將從一開始的主題炒作，隨著疫情的消退，逐步演變成業(yè)績配合的戴維斯雙擊。

　　總體而言，在疫情可控的情況下，未來整個(gè)影視行業(yè)逐步走向全面恢復(fù)是一個(gè)艱難而又必然的過程，投資者可重點(diǎn)關(guān)注華策影視、光線傳媒、中國電影、上海電影等行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司，享受影視行業(yè)復(fù)蘇帶來的投資機(jī)會。

　　長江證券 陸志萍