近日，國(guó)家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部等九部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于扎實(shí)推進(jìn)塑料污染治理工作的通知》，提出明年1月1日起，部分城市率先禁止使用不可降解塑料購(gòu)物袋等措施。再次升級(jí)的 “限塑令”，不僅加大了防治 “白色污染”力度，還釋放了生物降解塑料領(lǐng)域巨大的市場(chǎng)潛力。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中央連續(xù)兩次出臺(tái)相關(guān)政策，表明了國(guó)家對(duì)治理塑料污染的意愿；各地陸續(xù)出臺(tái)的實(shí)施方案彰顯出各省、市的治理決心；北京市和海南省率先對(duì)限制不可降解塑料的使用頒布具體規(guī)定，有助于將禁塑政策落到實(shí)處。在中央態(tài)度堅(jiān)定，地方緊跟政策的情況下，看好禁塑限塑令的階段性目標(biāo)如期完成，推動(dòng)可降解塑料行業(yè)發(fā)展。

　　事件驅(qū)動(dòng) 禁塑限塑令落地在即

　　國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合生態(tài)環(huán)境部于2020年1月16日發(fā)布 《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見(jiàn)》，要求在2025年完善塑料制品生產(chǎn)、流通、消費(fèi)和回收處置等環(huán)節(jié)的管理制度，對(duì)不可降解塑料逐漸禁止、限制使用。

　　2020年7月10日，國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合生態(tài)環(huán)境部、工業(yè)和信息化部等部門就落實(shí)“意見(jiàn)”發(fā)布了《關(guān)于扎實(shí)推進(jìn)塑料污染治理工作的通知》，通知要求各地在8月中旬前出臺(tái)省級(jí)實(shí)施方案，重點(diǎn)圍繞2020年底階段性目標(biāo)，確保如期完成目標(biāo)任務(wù)。

　　近期各地陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)規(guī)定。比如，寧夏回族自治區(qū)發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合印發(fā)的 《寧夏關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的實(shí)施方案》，明確了寧夏禁塑的時(shí)間表及路線圖，自治區(qū)生態(tài)環(huán)境廳要會(huì)同市場(chǎng)監(jiān)管等有關(guān)部門開(kāi)展聯(lián)合專項(xiàng)行動(dòng)，加強(qiáng)對(duì)塑料污染治理落實(shí)情況的督促檢查，重點(diǎn)問(wèn)題將納入自治區(qū)生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察，強(qiáng)化考核問(wèn)責(zé)。

　　此前，《海南省全面禁止生產(chǎn)、銷售和使用一次性不可降解塑料制品實(shí)施方案》發(fā)布，方案宣布海南自今年起分種類逐步推進(jìn)全面禁塑。北京市目前頒布了3項(xiàng)針對(duì)性政策來(lái)限制塑料制品的使用。

　　截至目前，已有17個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）根據(jù)中央的具體要求發(fā)布了相關(guān)政策。根據(jù)中央要求，各地需要在8月中旬前出臺(tái)省級(jí)實(shí)施方案，其他省市的方案將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，加速推進(jìn)塑料污染治理進(jìn)程。有些省市結(jié)合自身的實(shí)際情況，對(duì)具體細(xì)則進(jìn)行修改與補(bǔ)充，例如江西省在意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，突出降低一次性塑料制品的使用、推進(jìn)塑料廢棄物回收利用、推進(jìn)塑料污染治理與綠色創(chuàng)建等政策聯(lián)動(dòng)的內(nèi)容。地方與中央在禁塑限塑政策上的總體目標(biāo)基本一致，在具體細(xì)則上根據(jù)地方特色有所調(diào)整，有助于保障目標(biāo)有效達(dá)成。

　　行業(yè)前景 可降解材料提升空間巨大

　　可降解材料即在自然條件下，可降解為對(duì)環(huán)境無(wú)害的小分子物質(zhì)的合成材料。目前通用的石油基材料往往存在極難自然降解的問(wèn)題，可降解材料即為在此背景下應(yīng)用而生的替代產(chǎn)品。其又可細(xì)分為生物基可降解材料和石油基可降解材料，近年來(lái)伴隨生產(chǎn)技術(shù)不斷成熟、政策要求淘汰，全球及國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)規(guī)模都有明顯提升，但仍僅占據(jù)全部合成材料不足1%的市場(chǎng)份額，提升空間巨大。

　　目前為止，可降解材料表現(xiàn)出很明顯的政策驅(qū)動(dòng)性特征，即世界范圍內(nèi)的“限塑”、“禁塑”政策逐步推動(dòng)可降解材料市場(chǎng)從無(wú)到有、從小到大；2018年以來(lái)，海外及我國(guó)相關(guān)強(qiáng)制性政策不斷加碼，在政策驅(qū)動(dòng)下行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入嶄新的發(fā)展快車道。根據(jù)中信建投(行情601066,診股)測(cè)算，僅近期《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見(jiàn)》等相關(guān)文件就有望為國(guó)內(nèi)帶來(lái)110萬(wàn)噸以上的可降級(jí)材料市場(chǎng)空間。

　　PLA是目前應(yīng)用最廣的生物基可降解材料，產(chǎn)品應(yīng)用廣泛，且有技術(shù)壁壘，國(guó)內(nèi)企業(yè)正在從多方向突圍，屬行業(yè)長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)賽道。PBAT是最成熟的石油基可降解材料，是最直接便利的可降解材料替代方案，全球產(chǎn)能同樣正在大量上馬。PBS（PBSA）路線與PBAT高度相似，主要替代農(nóng)用地膜；其余可降解材料，包括PHA、PCL等，多數(shù)存在因價(jià)格昂貴只能應(yīng)用于少數(shù)領(lǐng)域，或產(chǎn)業(yè)化尚不成熟的問(wèn)題。

　　目前而言，雖然產(chǎn)業(yè)化技術(shù)逐漸成熟，但幾乎所有可降解材料均不具備與通用石油基塑料直接成本競(jìng)爭(zhēng)的能力。短期看，行業(yè)需求大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)景氣上揚(yáng)，率先入場(chǎng)者能夠享受短期內(nèi)的行業(yè)紅利。但中長(zhǎng)期看，以PLA為代表的可降解材料仍有相當(dāng)技術(shù)壁壘，且具備巨大提效挖潛、壓低生產(chǎn)成本的空間，相關(guān)企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力仍將歸結(jié)于依托其技術(shù)儲(chǔ)備、產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局以及成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　投資機(jī)會(huì) 布局可降解材料產(chǎn)業(yè)鏈

　　我國(guó)生物降解塑料國(guó)內(nèi)產(chǎn)能已達(dá)50萬(wàn)噸左右，其中PLA產(chǎn)能已達(dá)5萬(wàn)噸/年，PBAT產(chǎn)能已超20萬(wàn)噸/年，并且還有大批在建或擬建項(xiàng)目。

　　我國(guó)PBAT材料產(chǎn)業(yè)化發(fā)展速度快，行業(yè)內(nèi)企業(yè)集中度高，目前國(guó)內(nèi)已有產(chǎn)能主要包括：金發(fā)科技(行情600143,診股)6萬(wàn)噸/年、金暉兆隆3萬(wàn)噸/年、重慶鴻慶達(dá)3萬(wàn)噸/年、甘肅莫高2萬(wàn)噸/年、億帆鑫富1萬(wàn)噸/年、杭州鑫富科1萬(wàn)噸/年、藍(lán)山屯河0.5萬(wàn)噸/年等。目前PBAT在建和擬建的項(xiàng)目產(chǎn)能合計(jì)超過(guò)百萬(wàn)噸，涉及到的上市公司包括華峰氨綸(行情002064,診股)（30萬(wàn)噸/年）、金發(fā)科技（6萬(wàn)噸/年）、萬(wàn)華化學(xué)(行情600309,診股)（6萬(wàn)噸/年）、彤程新材(行情603650,診股)（6萬(wàn)噸/年）、瑞豐高材(行情300243,診股)（6萬(wàn)噸/年）等。

　　信達(dá)證券表示，到2025年，我國(guó)可降解塑料的需求有望達(dá)到130萬(wàn)噸。而目前，我國(guó)可降解塑料需求不足10萬(wàn)噸，未來(lái)5年，在禁塑令的推動(dòng)下，我國(guó)可降解塑料的需求將大幅增加。而從產(chǎn)能來(lái)看，截至2019年，我國(guó)可降解塑料的總產(chǎn)能達(dá)到65.7萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)能的比例達(dá)到48.2%。但需要指出的是，目前的可降解塑料產(chǎn)能中，存在部分由于技術(shù)、成本等各方面的原因無(wú)法開(kāi)工的產(chǎn)能，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率較低，僅為30%左右。而未來(lái)兩年，將迎來(lái)我國(guó)可降解塑料產(chǎn)能投放的高峰。

　　天風(fēng)證券(行情601162,診股)表示，中央連續(xù)兩次出臺(tái)相關(guān)政策，表明了國(guó)家對(duì)治理塑料污染的意愿；各地陸續(xù)出臺(tái)的實(shí)施方案彰顯了出各省市的治理決心；北京市和海南省率先對(duì)限制不可降解塑料的使用頒布具體規(guī)定，有助于將禁塑政策落到實(shí)處。在中央態(tài)度堅(jiān)定，地方緊跟政策的情況下，看好禁塑限塑令的階段性目標(biāo)如期完成，推動(dòng)可降解塑料行業(yè)發(fā)展。建議關(guān)注PBAT行業(yè)國(guó)內(nèi)龍頭金發(fā)科技，布局PBAT業(yè)務(wù)的瑞豐高材、彤程新材，布局PLA業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)乳酸龍頭金丹科技(行情300829,診股)。

　　互動(dòng)易平臺(tái)上，億帆醫(yī)藥(行情002019,診股)表示，目前公司全生物降解材料產(chǎn)能為10000噸。仙鶴股份(行情603733,診股)于2020年7月18日披露關(guān)于子公司投資高檔紙基材料項(xiàng)目的公告，生產(chǎn)的產(chǎn)品具有替代塑料制品的特性。