疫情爆發(fā)以來，全球因產(chǎn)能緊缺而引起了“多米諾骨牌”效應(yīng)，晶圓、材料、PCB板、封測、芯片，以及IC的漲價(jià)蔓延到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。有行業(yè)人士指出，由于5G的普及和汽車行業(yè)對(duì)上游芯片需求的增長，疊加疫情帶來PC 需求上升和數(shù)據(jù)中心投資力度加大，導(dǎo)致半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡被打破，價(jià)格持續(xù)上升。整體產(chǎn)業(yè)景氣度有望在2021年上半年保持向上趨勢。在政策紅利和市場成長的雙重作用下，我國半導(dǎo)體行業(yè)有望迎來高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)在國產(chǎn)替代趨勢加速背景下，半導(dǎo)體板塊或?qū)⒊掷m(xù)受到資金追捧，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料等領(lǐng)域。

　　半導(dǎo)體設(shè)備需求持續(xù)上升

　　有行業(yè)分析師指出，歷史上全球半導(dǎo)體及設(shè)備產(chǎn)業(yè)每一次市場低迷都隨技術(shù)創(chuàng)新到來而結(jié)束并進(jìn)入上升周期，受益于5G、AI、IoT產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)，全球、中國半導(dǎo)體銷售明顯好轉(zhuǎn)，國內(nèi)外主流晶圓廠資本支出及北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商銷售情況也均已出現(xiàn)不同程度復(fù)蘇。隨著景氣度的明顯回升，半導(dǎo)體設(shè)備將是未來半導(dǎo)體板塊中最重要的投資主線之一。

　　全球半導(dǎo)體設(shè)備景氣上行，中國大陸持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)是重要驅(qū)動(dòng)因素。華泰證券(行情601688,診股)指出，2019年四季度-2020年二季度，中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備銷售額同比增長60%、48%、37%，遠(yuǎn)高于全球19%、13%、26%的同比增速。考慮芯片自主可控需求提升及技術(shù)進(jìn)步、中芯國際(行情688981,診股)登陸科創(chuàng)板、中芯南方獲大基金增資等因素，國內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程有望進(jìn)一步加快，推動(dòng)設(shè)備需求上行。

　　行業(yè)來看，2018年至今，中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備市場需求占全球的1/5，成為全球第二大市場，本土晶圓廠設(shè)備采購額約占大陸設(shè)備市場的1/2。2016-2018年開始規(guī)劃或動(dòng)工的第一輪大陸晶圓廠陸續(xù)投產(chǎn)，表明產(chǎn)品設(shè)計(jì)和工藝技術(shù)等日趨成熟，隨后多個(gè)晶圓廠開啟了新一輪大規(guī)模設(shè)備采購大潮。盡管年初受到疫情影響，晶圓廠招投標(biāo)和設(shè)備進(jìn)場工作短暫停滯，但4月份以來基本上全面恢復(fù)，未來幾年國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備需求將繼續(xù)保持旺盛局面。

　　從行業(yè)龍頭表現(xiàn)來看，也印證了行業(yè)高景氣的現(xiàn)狀。可以看到，ASML壟斷全球光刻90%以上份額，且光刻機(jī)是晶圓產(chǎn)線核心設(shè)備，所以交付和訂單具有代表性；臺(tái)積電和中芯國際的業(yè)績超預(yù)期，反映下游需求持續(xù)旺盛，半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)將維持較高景氣。

　　行業(yè)高景氣背后，國產(chǎn)替代加速推動(dòng)也是半導(dǎo)體行業(yè)未來很長時(shí)間的重要看點(diǎn)之一。中銀證券(行情601696,診股)指出，科創(chuàng)板IPO、瓦森納技術(shù)管控升級(jí)及515華為事件對(duì)國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)生了正面推動(dòng)，在2016-2019年進(jìn)入主流晶圓廠工藝驗(yàn)證的關(guān)鍵設(shè)備，在2020年下半年晶圓廠集中設(shè)備招標(biāo)中進(jìn)一步擴(kuò)大市占率，繼續(xù)看好刻蝕、清洗、CMP、熱處理等設(shè)備的國產(chǎn)品牌市占率穩(wěn)中有升，而光刻機(jī)、涂膠顯影、量測、離子注入機(jī)等有望獲得從0到1的重大突破。

　　總體來看，國內(nèi)晶圓廠招投標(biāo)工作全面恢復(fù)；國內(nèi)半導(dǎo)體生態(tài)圈成型，瓦森納及美對(duì)海思制裁倒逼設(shè)備與材料、軟件國產(chǎn)化；一線國產(chǎn)設(shè)備將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，持續(xù)提升國產(chǎn)化率。個(gè)股方面，有行業(yè)分析師表示繼續(xù)看好半導(dǎo)體設(shè)備板塊，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注中微公司(行情688012,診股)、北方華創(chuàng)(行情002371,診股)、精測電子(行情300567,診股)、長川科技(行情300604,診股)、華峰測控(行情688200,診股)、晶盛機(jī)電(行情300316,診股)、芯源微(行情688037,診股)、萬業(yè)企業(yè)(行情600641,診股)、至純科技(行情603690,診股)等。

　　潛力股精選

　　中微公司（688012）業(yè)績有望高速增長

　　公司核心產(chǎn)品刻蝕設(shè)備/MOCVD設(shè)備，是半導(dǎo)體制造核心設(shè)備。公司介質(zhì)刻蝕設(shè)備國內(nèi)最先進(jìn)，并達(dá)到國際一線水準(zhǔn)，產(chǎn)品已進(jìn)入世界領(lǐng)先晶圓制造企業(yè)5nm產(chǎn)線。未來有望成為國際領(lǐng)先的半導(dǎo)體設(shè)備開發(fā)商。國聯(lián)證券(行情601456,診股)指出，刻蝕設(shè)備在晶圓廠設(shè)備支出中僅次于光刻設(shè)備，且相較于光刻設(shè)備刻蝕設(shè)備數(shù)量更多，可替代比例更高。由于中美關(guān)系晶圓廠出于供應(yīng)鏈安全考量，國產(chǎn)設(shè)備需求上揚(yáng)，國產(chǎn)替代預(yù)期下公司業(yè)績有望高速增長。公司研發(fā)技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先，并且處于高增長階段，估值處于合理價(jià)位，其投資價(jià)值值得關(guān)注.

　　北方華創(chuàng)（002371）產(chǎn)品覆蓋全面

　　公司作為國內(nèi)泛半導(dǎo)體設(shè)備龍頭公司，產(chǎn)品覆蓋全面，市場空間廣闊，自身技術(shù)實(shí)力強(qiáng)大，有望受益于半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)景氣度回升及國產(chǎn)化替代趨勢。公司定增加強(qiáng)自身研發(fā)實(shí)力，產(chǎn)能擴(kuò)張，未來增長可期。開源證券指出，下游廠商投資擴(kuò)產(chǎn)及國產(chǎn)化替代進(jìn)行時(shí)，公司增長動(dòng)力充足。短期從預(yù)收賬款來看，在手訂單充足，中長期公司定增投入高端集成電路設(shè)備研發(fā)及擴(kuò)產(chǎn)，繼續(xù)提升研發(fā)能力及產(chǎn)能，為未來增長儲(chǔ)能。真空設(shè)備方面公司綁定隆基股份(行情601012,診股)，有望受益于其產(chǎn)能擴(kuò)張。公司新能源設(shè)備有望受新能源汽車的產(chǎn)量增長拉動(dòng)，同時(shí)定增加強(qiáng)精密元器件競爭力，市場份額有望不斷提升，前景可期。

　　精測電子（300567）有望迎來價(jià)值重估

　　公司從2018年開始積極布局半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，是國內(nèi)唯一一個(gè)橫跨兩大檢測領(lǐng)域的公司。半導(dǎo)體業(yè)務(wù)三個(gè)核心的主體分別是武漢精鴻、日本W(wǎng)INTEST、上海精測半導(dǎo)體，武漢精鴻和日本wintest主要以ATE為主。當(dāng)前階段，公司前后道業(yè)務(wù)均已實(shí)現(xiàn)了下游產(chǎn)品訂單的認(rèn)證，有望成為未來幾年公司新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。廣發(fā)證券(行情000776,診股)指出，隨著公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)逐漸落地，研發(fā)負(fù)擔(dān)將逐步減輕，公司業(yè)績有望重回增長軌道。同時(shí)，隨著未來半導(dǎo)體業(yè)務(wù)不斷取得突破，公司有望迎來價(jià)值重估。

　　華峰測控（688200）成長空間廣闊

　　公司是國內(nèi)最早進(jìn)入半導(dǎo)體自動(dòng)化測試設(shè)備行業(yè)的企業(yè)之一，近年來業(yè)績穩(wěn)定增長，毛利率始終保持在80%左右。公司在V/I源、精密電壓電流測量、寬禁帶半導(dǎo)體測試等領(lǐng)域已形成了核心技術(shù)，在模擬及混合信號(hào)類測試系統(tǒng)領(lǐng)域性能指標(biāo)處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，多項(xiàng)指標(biāo)與國際一流水平持平，是為數(shù)不多進(jìn)入國際封測市場供應(yīng)商體系的中國半導(dǎo)體設(shè)備廠商。萬聯(lián)證券指出，公司的國內(nèi)市場份額超過40%，全球市場份額大約為10%，目標(biāo)在未來3-5年達(dá)到30%左右。隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈向國內(nèi)轉(zhuǎn)移以及公司市占率的提升，成長空間廣闊。

　　長川科技（300604）做大做強(qiáng)主業(yè)

　　公司是“02”專項(xiàng)芯片測試設(shè)備領(lǐng)域相關(guān)課題的承擔(dān)者。公司測試機(jī)、分選機(jī)在核心性能指標(biāo)上已達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先、接近國外先進(jìn)水平，且具備較高的性價(jià)比優(yōu)勢；不斷豐富型號(hào)及產(chǎn)品線，尤其是數(shù)字測試機(jī)、探針臺(tái)等高端產(chǎn)品的推出顯著提升了公司技術(shù)競爭力。除內(nèi)生外，公司于2019年完成新加坡STI的收購，其資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、盈利能力較強(qiáng)，與公司主營業(yè)務(wù)在技術(shù)、產(chǎn)品以及渠道上具有高度協(xié)同性。開源證券指出，公司作為IC測試設(shè)備領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，研發(fā)投入力度大，新產(chǎn)品型號(hào)不斷推出、已有產(chǎn)品型號(hào)持續(xù)功能升級(jí)，以及STI優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的并表，看好公司持續(xù)發(fā)展。

　　半導(dǎo)體材料

　　產(chǎn)業(yè)受益確定性強(qiáng)

　　在集成電路芯片制造過程中，每一個(gè)步驟都需要用到相應(yīng)的材料，材料質(zhì)量的好壞影響最終集成電路芯片質(zhì)量的優(yōu)劣。由于其技術(shù)壁壘高，其出口政策的調(diào)整甚至能作為維護(hù)國家利益的重要手段。有行業(yè)人士指出，半導(dǎo)體制造每一個(gè)環(huán)節(jié)都離不開半導(dǎo)體材料，對(duì)半導(dǎo)體材料的需求將隨著增加，上游半導(dǎo)體材料將確定性受益。

　　在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，由于高端產(chǎn)品技術(shù)壁壘高，國內(nèi)企業(yè)長期研發(fā)投入和積累不足，我國半導(dǎo)體材料在國際分工中多處于中低端領(lǐng)域，高端產(chǎn)品市場主要被歐美日韓臺(tái)等少數(shù)國際大公司壟斷。東莞證券指出，硅片全球市場前六大公司的市場份額達(dá)90%以上，光刻膠全球市場前五大公司的市場份額達(dá)80%以上，高純?cè)噭┤蚴袌銮傲蠊镜氖袌龇蓊~達(dá)80%以上。國內(nèi)大部分產(chǎn)品自給率較低，基本不足30%，并且大部分是技術(shù)壁壘較低的封裝材料，在晶圓制造材料方面國產(chǎn)化比例更低，主要依賴于進(jìn)口。另外，國內(nèi)半導(dǎo)體材料企業(yè)集中于6英寸以下生產(chǎn)線，目前有少數(shù)廠商開始打入國內(nèi)8英寸、12英寸生產(chǎn)線。

　　政策和資金的支持是產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展有力保障。2020年8月4日，國務(wù)院印發(fā)了《新時(shí)期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》，新增“制程小于28nm集成電路企業(yè)，經(jīng)營期在15年以上，第一年至第十年免征企業(yè)所得稅等”。此外，就大基金二期來看，半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)將是其重點(diǎn)投資的領(lǐng)域之一。

　　申港證券指出，特別是受日韓貿(mào)易戰(zhàn)事件影響，國人更加清醒認(rèn)識(shí)到半導(dǎo)體材料的重要性。即使是被認(rèn)為半導(dǎo)體強(qiáng)國的韓國，有著三星、SK海力士等國際半導(dǎo)體巨頭，但由于在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域沒有話語權(quán)，也將受到極大的制約。半導(dǎo)體材料處于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的上游，在整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中有著至關(guān)重要的作用。目前國內(nèi)關(guān)鍵設(shè)備及材料主要依賴進(jìn)口，推動(dòng)半導(dǎo)體材料的發(fā)展勢在必行。大基金二期將對(duì)半導(dǎo)體材料各領(lǐng)域中技術(shù)領(lǐng)先、重視研發(fā)的企業(yè)提供強(qiáng)有力的支持，通過產(chǎn)業(yè)資源和產(chǎn)業(yè)鏈的整合培育龍頭企業(yè)。

　　興業(yè)證券(行情601377,診股)指出，國內(nèi)半導(dǎo)體材料對(duì)外依存度高，大硅片、靶材、CMP拋光墊、高端光刻膠等半導(dǎo)體材料對(duì)外依存度高達(dá)90%以上。隨著國家扶持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的政策和基金密集出臺(tái)，大基金二期或開啟半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化黃金期。而在國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)實(shí)現(xiàn)自主可控的大潮中，有望誕生一批行業(yè)領(lǐng)軍的半導(dǎo)體材料公司。

　　半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化進(jìn)程將進(jìn)一步加速，國內(nèi)半導(dǎo)體材料企業(yè)有望受益。方正證券(行情601901,診股)指出，半導(dǎo)體材料戰(zhàn)略地位日益顯著，建議關(guān)注光刻膠相關(guān)的晶瑞股份(行情300655,診股)、強(qiáng)力新材(行情300429,診股)、南大光電(行情300346,診股)等；半導(dǎo)體化學(xué)品綜合服務(wù)商雅克科技(行情002409,診股)；濕電子化學(xué)品相關(guān)的江化微(行情603078,診股)、巨化股份(行情600160,診股)、昊華科技(行情600378,診股)、晶瑞股份、興發(fā)集團(tuán)(行情600141,診股)等；特種氣體相關(guān)的昊華科技、巨化股份、華特氣體(行情688268,診股)等；大硅片相關(guān)的上海新陽(行情300236,診股)等；CMP拋光墊領(lǐng)域的鼎龍股份(行情300054,診股)等。

　　潛力股精選

　　雅克科技（002409）業(yè)績有望持續(xù)高增

　　公司全面覆蓋“芯”、“屏”兩大領(lǐng)域核心材料，產(chǎn)品包括前驅(qū)體、SOD、電子特氣、球形硅微粉、光刻膠及其配套試劑等多種進(jìn)口替代迫切材料。公司在半導(dǎo)體薄膜沉積、刻蝕、光刻、清洗、封裝等多個(gè)核心環(huán)節(jié)形成完整布局，同時(shí)可提供相應(yīng)的輸送設(shè)備服務(wù)。同時(shí)，公司作為大基金持股的電子材料平臺(tái)，有望持續(xù)受益大基金支持。申萬宏源(行情000166,診股)證券指出，宜興新一代電子信息材料國產(chǎn)化項(xiàng)目的建設(shè)，配合下游半導(dǎo)體、面板產(chǎn)業(yè)向我國的持續(xù)轉(zhuǎn)移以及關(guān)鍵材料國產(chǎn)化替代的大趨勢，公司作為國內(nèi)一流的電子材料平臺(tái)型企業(yè)，業(yè)績有望持續(xù)高速增長。

　　晶瑞股份（300655）半導(dǎo)體材料細(xì)分龍頭

　　公司是國內(nèi)高純?cè)噭┘肮饪棠z龍頭，主要產(chǎn)品包括超凈高純?cè)噭⒐饪棠z、功能性材料和鋰電池粘結(jié)劑四大類微電子化學(xué)品，廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體、光伏太陽能(行情000591,診股)電池、LED、平板顯示和鋰電池等行業(yè)。海通證券(行情600837,診股)指出，公司在眉山新建年產(chǎn)8.7萬噸光電顯示、半導(dǎo)體用新材料項(xiàng)目，該項(xiàng)目建成后，將完善超凈高純?cè)噭┊a(chǎn)品線的布局，進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。2019年6月，公司擬在潛江市投資建設(shè)及生產(chǎn)經(jīng)營的微電子材料項(xiàng)目，生產(chǎn)光刻膠及其相關(guān)配套的功能性材料、電子級(jí)雙氧水、電子級(jí)氨水等半導(dǎo)體及面板顯示用電子材料等，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為18.5萬噸。

　　南大光電（300346）迎來發(fā)展新機(jī)遇

　　公司經(jīng)過幾年的業(yè)務(wù)布局和市場拓展，行業(yè)覆蓋由LED逐步拓展到集成電路、半導(dǎo)體、面板等行業(yè)，業(yè)務(wù)多維化發(fā)展實(shí)現(xiàn)重大突破。光大證券(行情601788,診股)指出，近年來，公司積極布局光刻膠，已獲得國家02專項(xiàng)“193nm光刻膠及配套材料關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目”和“ArF光刻膠開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”的正式立項(xiàng)。目前“ArF光刻膠開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”由其子公司寧波南大光電全力推進(jìn)中，項(xiàng)目投產(chǎn)后，將達(dá)到年產(chǎn)25噸193nm光刻膠產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)能釋放有助于推動(dòng)光刻膠國產(chǎn)化進(jìn)程，國內(nèi)高端光刻膠有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　興發(fā)集團(tuán)（600141）受益行業(yè)迅速發(fā)展

　　公司為國內(nèi)磷化工龍頭企業(yè)，在國內(nèi)率先打造磷礦電一體產(chǎn)業(yè)鏈，是全國精細(xì)磷產(chǎn)品門類最全的企業(yè)之一。濕化學(xué)品方面，公司控股子公司興福電子目前已建成3萬噸/年電子級(jí)磷酸、1萬噸/年電子級(jí)硫酸、3萬噸/年電子級(jí)混配液產(chǎn)能，產(chǎn)能規(guī)模居行業(yè)前列。中泰證券(行情600918,診股)指出，隨著國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，電子化學(xué)品有望迎來黃金發(fā)展期。濕化學(xué)品是電子化學(xué)品中一個(gè)重要分類，公司下屬興福化工為國內(nèi)濕化學(xué)品領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，目前已經(jīng)進(jìn)入包括中芯國際、華虹宏力、SK海力士、臺(tái)積電、格羅方德、聯(lián)華電子等主要客戶供應(yīng)鏈，有望受益行業(yè)迅速發(fā)展。

　　上海新陽（300236）技術(shù)突破值得關(guān)注

　　公司是一家以技術(shù)為主導(dǎo)，立足于自主創(chuàng)新的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為用戶提供化學(xué)材料、配套設(shè)備、應(yīng)用工藝和現(xiàn)場服務(wù)一體化的整體解決方案。東吳證券(行情601555,診股)指出，隨著晶圓制程類客戶認(rèn)證進(jìn)展，晶圓用清洗和電鍍化學(xué)品增速較快，是未來重要的盈利增長點(diǎn)。此外，公司還儲(chǔ)備了先進(jìn)封裝用電子化學(xué)品，市場容量較大，值得重點(diǎn)關(guān)注。公司參股的博硯電子主要從事LCD光刻膠，處于快速起量階段。同時(shí)，博硯電子成功的經(jīng)驗(yàn)為新陽提供了借鑒，公司和博硯電子也有一定的業(yè)務(wù)協(xié)同，公司目前在推進(jìn)ArF干式、KrF厚膜光刻膠的研發(fā)，我們認(rèn)為公司是國內(nèi)最有可能率先取得突破的企業(yè)。