受稀土快速漲價下游企業畏高情緒增加、采購下降等因素影響，近期部分稀土主流品種結束了11月以來的單邊上漲行情。

　　有機構認為，臨近年底，稀土價格很難下行，上游現貨供應并不充足，不會出現大量拋售現象。根據下游企業訂單排產分析，到明年一季度，稀土價格穩定趨勢還會延續。

　　結束單邊上漲行情

　　11月以來，主流稀土品種開啟單邊上漲行情。上海有色網數據顯示，輕稀土主流品種中鐠釹氧化物11月25日報價44.5萬元/噸，創下近3年新高。隨后出現回調，截至12月24日報價40.2萬元/噸。鐠釹氧化物11月以來的單邊上漲行情結束。

　　重稀土主流品種價格則相對堅挺。12月24日，氧化鋱報價6875元/千克，氧化鏑報價1940元/千克。從11月至12月24日，氧化鋱漲幅超40%，氧化鏑漲幅超15%。11月26日，氧化鋱均價創近8年新高。

　　價格創新高后，鐠釹氧化物為何大幅回調？“回調是必然的。下游企業對價格漲幅接受度有限，價格過高下企業采購量減少，觀望情緒增加，導致價格出現回調。”有業內人士告訴中國證券報記者，鐠釹氧化物產量本身相對較大，前期價格快速上漲后出現回調屬正常情況。重稀土主流品種中，特別是氧化鋱供應缺口大，因此價格堅挺。

　　供需格局沒變

　　包頭工信局公布的數據顯示，11月，重點監測的8種稀土產品中有6種產品價格環比呈上漲態勢。氧化釹均價為41.95萬元/噸，環比上漲7.1萬元/噸，漲幅為20.4%；鐠釹金屬均價為47萬元/噸，環比上漲5.6萬元/噸，漲幅為13.5%。

　　百川盈孚監測數據顯示，11月金屬鐠釹產量5421噸，產量環比增加3.34%，企業開工率為58.92%。產量增加主要是因為市場現貨量少，下游需求較好，企業開工率提高。預計12月金屬鐠釹產量仍居高位，維持在5200噸-5400噸。11月，氧化鏑產量225噸，環比增長13.55%；氧化鋱產量37噸，環比增長10.85%。

　　百川盈孚認為，目前稀土供應增量不大。輕稀土礦年底前增長有限，包頭和四川地區的稀土礦存在限產指標，且分離廠產能有限。目前，稀土礦的增量還要看美國礦的進口，預計近兩個月進口量會很大。中重稀土礦供應穩定，11月從緬甸進口的稀土礦預計在1700噸左右，加上其他渠道和國產，月度供應量約在4500噸-5000噸，增量有限。

　　需求端方面。百川盈孚稱，近期鐠釹價格下跌導致終端訂單有些觀望，買漲不買跌的心理不變。在趨勢不明情況下，終端不給釹鐵硼下訂單，鐠釹金屬的銷量不會大幅走高，連環反應會導致市場走弱。但從需求環境來判斷，若鐠釹氧化物價格穩定，需求必然出現，終端開始下訂單，稀土金屬開始銷售，鐠釹價格便會穩中有漲。11月，金屬鐠釹產量在5400噸以上，需要消耗氧化鐠釹6500噸。在氧化鐠釹產量存在缺口，現貨供應緊張的情況下，雖然市場上有累計庫存，一旦庫存消耗開啟，必然支持鐠釹價格上漲。鋱現貨供應緊張疊加強需求支撐，上下游博弈，供應端收縮出貨量，會對價格形成更大的刺激。

　　關注板塊戰略配置價值

　　中信證券(行情600030,診股)認為，稀土下游最大應用方向為釹鐵硼，主要應用于傳統汽車、新能源汽車、變頻空調、風電等領域。11月，新能源汽車產銷量持續回暖，釹鐵硼消費量有望持續高增。隨著全球疫情形勢持續轉好，下游需求或將持續回暖，上游供給收縮態勢不變，稀土價格有望持續走高，上游龍頭公司利潤彈性或將充分釋放，疊加新形勢下中國特色礦產資源的價值提升預期，可持續關注稀土板塊戰略配置價值。

　　中國汽車工業協會數據顯示，11月，新能源汽車銷量為20萬輛，同比增長104.9%。前11個月，新能源汽車銷量完成110.9萬輛，同比增長3.9%。中國汽車工業協會副總工程師許海東在2021中國汽車市場發展預測峰會上表示，預計2021年中國汽車市場新能源汽車銷量180萬輛，同比增長40%。

　　百川盈孚指出，臨近年底，稀土價格很難下行。上游現貨供應不充足，不會出現大量拋售現象。結合歷史情況來看，在本次大力度壓價情況下，鐠釹價格未出現大幅下跌，足以說明強勁的需求支撐和現貨供應的不足。企業端，從下游企業訂單排產方面分析，到明年一季度，稀土價格穩定的趨勢還會延續。

　　安信證券有色金屬首席分析師齊丁認為，鐠釹市場報價有所回調，隨著持貨商獲利回吐，實際成交價格有所下調。預計在上下游博弈加劇的市場格局下，稀土價格將震蕩調整。