12月以來(lái)，白酒企業(yè)掀起漲價(jià)潮。事實(shí)上，2019年臨近年末，也有多家酒企選擇提價(jià)控貨以疏通渠道。中國(guó)證券報(bào)記者日前調(diào)研發(fā)現(xiàn)，酒企提價(jià)對(duì)于終端市場(chǎng)的影響并不直接。有的白酒去年市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)比今年終端市場(chǎng)價(jià)每瓶下降近百元。業(yè)內(nèi)人士提醒，終端價(jià)格是由消費(fèi)者決定的，反映的是產(chǎn)品本身的價(jià)值。

　　不過(guò)，近期白酒頭部企業(yè)的批價(jià)依舊堅(jiān)挺，分析人士認(rèn)為，在高端消費(fèi)力旺盛以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化的背景下，擁有高端產(chǎn)品的酒企將更具競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)績(jī)確定性更高。

　　年底調(diào)價(jià)成發(fā)展策略

　　12月22日，酒鬼酒(行情000799,診股)發(fā)布調(diào)價(jià)通知，自2021年1月15日起，42度500ml酒鬼酒戰(zhàn)略價(jià)上調(diào)20元/瓶。瀘州老窖(行情000568,診股)的通知顯示，12月21日起，46度國(guó)窖1573經(jīng)典裝全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)零售價(jià)格為1199元/瓶，團(tuán)購(gòu)建議價(jià)為880元/瓶；46度國(guó)窖1573經(jīng)典裝計(jì)劃內(nèi)配額價(jià)格上調(diào)10元/瓶，2021年1月20日起再上調(diào)20元/瓶。

　　進(jìn)入12月，白酒企業(yè)迎來(lái)一場(chǎng)密集調(diào)價(jià)的窗口期。12月16日，水井坊(行情600779,診股)擬對(duì)臻釀八號(hào)（52度、800ml）建議零售價(jià)由478元/瓶調(diào)整到498元/瓶，漲價(jià)幅度為20元/瓶。水井坊表示，該產(chǎn)品的建議零售價(jià)僅供參考，具體銷售價(jià)格由各商戶根據(jù)自身實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況自行決定。

　　此外，牛欄山擬對(duì)三牛系列產(chǎn)品在原價(jià)格基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，包括：400ml、500ml和1.5l裝產(chǎn)品上調(diào)價(jià)格10元/瓶，255ml裝產(chǎn)品的價(jià)格上調(diào)6元/瓶。國(guó)臺(tái)酒業(yè)自2021年1月1日起，國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒（500毫升含雅鑒版）供貨價(jià)上調(diào)60元/瓶；國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒（375毫升）供貨價(jià)上調(diào)45元/瓶。舍得酒業(yè)自12月1日起，針對(duì)公司旗下舍之道系列產(chǎn)品，在全國(guó)范圍內(nèi)統(tǒng)一上調(diào)10元/瓶終端門店供貨價(jià)格。

　　伴隨著酒企提價(jià)的還有控貨政策。國(guó)臺(tái)酒業(yè)的通知顯示，從2020年12月1日起將不再接受國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒訂單，訂單接收時(shí)間將從2021年1月開始。接近酒企的人士稱，節(jié)日前不再接收訂單，以保證節(jié)后庫(kù)存的良性。

　　白酒行業(yè)分析人士指出，淡季提價(jià)是白酒企業(yè)的常規(guī)操作策略，有利于為旺季的到來(lái)打下基礎(chǔ)，提振公司的業(yè)績(jī)。白酒企業(yè)的價(jià)格占位影響企業(yè)的品牌價(jià)值，在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，酒企直接提價(jià)或者選擇換代升級(jí)產(chǎn)品，是多數(shù)酒企選擇的行動(dòng)策略。

　　事實(shí)上，2019年末也出現(xiàn)多家酒企的漲價(jià)動(dòng)作。2019年11月中旬，水井坊對(duì)52度水井坊·典藏大師版、52度水井坊·臻釀八號(hào)、52度水井坊·臻釀八號(hào)禧慶版和52度鴻運(yùn)裝這四款產(chǎn)品的建議零售價(jià)進(jìn)行調(diào)整。其中，52度水井坊·典藏大師版建議零售價(jià)每瓶上漲60元，提價(jià)后建議零售價(jià)1039元/瓶；另外三款產(chǎn)品的建議零售價(jià)每瓶都上漲20元。酒鬼酒旗下52度500ml內(nèi)參酒自2020年1月1日起，平臺(tái)商配額內(nèi)戰(zhàn)略價(jià)上調(diào)50元/瓶。

　　“提價(jià)”與“終端價(jià)”存差距

　　中國(guó)證券報(bào)記者日前走訪商超時(shí)發(fā)現(xiàn)，時(shí)隔一年多，52度水井坊·臻釀八號(hào)終端價(jià)不升反降了。2019年底，該產(chǎn)品調(diào)價(jià)前的價(jià)格為458元/瓶，調(diào)價(jià)后為478元/瓶，目前在北京市場(chǎng)的永輝超市(行情601933,診股)內(nèi)，該產(chǎn)品的零售價(jià)格為380元/瓶。

　　長(zhǎng)期從事白酒調(diào)研的行業(yè)分析人士稱，產(chǎn)品的最終價(jià)格是自身內(nèi)在品質(zhì)決定的，終端價(jià)格正是消費(fèi)者價(jià)值消費(fèi)回歸的體現(xiàn)。

　　白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛表示，酒企的價(jià)格體系從低到高分為出廠價(jià)、團(tuán)購(gòu)價(jià)和指導(dǎo)價(jià)。一般指導(dǎo)價(jià)都是價(jià)格標(biāo)簽的作用，沒有實(shí)際銷售意義。企業(yè)的產(chǎn)品，特別是中高端產(chǎn)品，一般都是按照?qǐng)F(tuán)購(gòu)價(jià)來(lái)進(jìn)行銷售的，而且終端市場(chǎng)會(huì)根據(jù)不同的節(jié)慶、動(dòng)銷熱點(diǎn)進(jìn)行促銷，所以指導(dǎo)價(jià)格不能真實(shí)反映終端的市場(chǎng)情況。

　　有經(jīng)銷商認(rèn)為，白酒企業(yè)漲價(jià)算是一種挺價(jià)行為，保證了經(jīng)銷商的利潤(rùn)空間，也符合年初白酒公司年度運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。

　　此外，白酒企業(yè)的提價(jià)還有換新的考量。今世緣(行情603369,診股)日前發(fā)布通知，2021年1-3月，將對(duì)旗下四開國(guó)緣價(jià)格每月一日起按照10元/瓶的價(jià)格上調(diào)出廠價(jià)。今世緣建議區(qū)域市場(chǎng)同步上調(diào)終端供貨價(jià)、產(chǎn)品零售價(jià)及團(tuán)購(gòu)價(jià)。

　　今世緣表示，從2021年2月起，公司將有序縮減當(dāng)前在銷版四開國(guó)緣銷售訂單，消化渠道庫(kù)存，為第四代四開國(guó)緣換新上市做好銜接準(zhǔn)備。

　　中信證券(行情600030,診股)食品飲料團(tuán)隊(duì)首席分析師薛緣認(rèn)為，目前，多家酒企的核心大單品陸續(xù)提價(jià)，“漲”聲一片，短期看有望搶占渠道資源、備戰(zhàn)春節(jié)旺季，長(zhǎng)期來(lái)看卡位更高價(jià)格帶助力其高質(zhì)量增長(zhǎng)。

　　高端酒業(yè)績(jī)確定性高

　　白酒企業(yè)的漲價(jià)之所以牽動(dòng)市場(chǎng)的心，主要原因在于是否有效提振上市公司的業(yè)績(jī)。白酒的批價(jià)則直接反映消費(fèi)市場(chǎng)的冷熱。

　　天風(fēng)證券(行情601162,診股)研報(bào)顯示，目前飛天茅臺(tái)批價(jià)維持在2830元/瓶左右，終端價(jià)近3000元/瓶。八代五糧液(行情000858,診股)批價(jià)維持970元/瓶左右，瀘州老窖維持840元/瓶。目前，從渠道情況來(lái)看，高端白酒渠道均處于歷史低庫(kù)存水平，茅臺(tái)持續(xù)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，市場(chǎng)流通價(jià)格依然存在上漲空間。

　　川財(cái)證券分析師歐陽(yáng)宇劍表示，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，高端酒批價(jià)持續(xù)上行為酒企打開提價(jià)空間，價(jià)格成為當(dāng)前酒企增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。在高端酒茅臺(tái)、五糧液的價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，多數(shù)廠商選擇漲價(jià)和渠道挺價(jià)來(lái)鞏固品牌號(hào)召力和渠道議價(jià)能力。

　　歐陽(yáng)宇劍預(yù)計(jì)白酒行業(yè)未來(lái)消費(fèi)量趨于穩(wěn)定，整體增速或?qū)⒎啪彙Ｎ磥?lái)，價(jià)格整體隨著消費(fèi)能力的提升仍具備較大上漲空間。在高端消費(fèi)力旺盛以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化的背景下，擁有高端產(chǎn)品的酒企將更具競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)績(jī)確定性也更高。

　　三季報(bào)顯示，19家白酒上市公司經(jīng)營(yíng)能力存在較大差距。前三季度，貴州茅臺(tái)(行情600519,診股)的凈利潤(rùn)達(dá)到338.27億元，同比增長(zhǎng)11.07%；金種子酒(行情600199,診股)虧損1.05億元，青青稞酒(行情002646,診股)虧損6431.26萬(wàn)元。從凈利潤(rùn)增速來(lái)看，前三季度高端白酒普遍保持了兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度。酒鬼酒前三季度的凈利潤(rùn)同比增速為79.76%，山西汾酒(行情600809,診股)同比增速為43.78%。而順鑫農(nóng)業(yè)(行情000860,診股)、口子窖(行情603589,診股)、青青稞酒凈利潤(rùn)同比下滑幅度則較為明顯。

　　2020年初，多家頭部白酒企業(yè)都設(shè)定了年度發(fā)展目標(biāo)。其中，貴州茅臺(tái)的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入較上年度增長(zhǎng)10%左右；五糧液的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是營(yíng)業(yè)總收入同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)；洋河股份(行情002304,診股)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是營(yíng)業(yè)總收入力爭(zhēng)與去年持平。瀘州老窖則表示，公司難以預(yù)計(jì)準(zhǔn)確的量化經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，確保行業(yè)排位不下降，力爭(zhēng)縮小與行業(yè)前列企業(yè)的差距。

　　目前，五糧液母公司表示，集團(tuán)營(yíng)收突破1100億元，收入和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。貴州茅臺(tái)母公司則公開表示，茅臺(tái)集團(tuán)超額完成了年度目標(biāo)。