5G消息商用在即，夢網(wǎng)通信是業(yè)內第一個上線5G消息商用運營的公司

　　在2020年中國網(wǎng)絡媒體論壇上，工信部表示，未來3年5G仍處于“導入期”，將繼續(xù)促進5G商用步伐，堅持適度超前的建設節(jié)奏，形成“以建促用”的良性模式。而5G大帶寬、高容量、低功耗、低時延的特征，推動消息內容豐富化，以音頻、視頻和圖片為主的大容量富媒體內容將成為主流。2020年4月，三大通信運營商共同發(fā)布《5G消息白皮書》，標志著傳統(tǒng)短信業(yè)務在5G時代全面升級，RCS成為短信業(yè)務演進方向，推動行業(yè)標準制定和討論，5G消息或為5G時代第一個落地應用場景。7月，中國移動5G消息全國范圍內部署建設工作正式招標，將部署8個5G消息中心，涵蓋大陸31個省份。5G消息已從試點示范向規(guī)模化公測進軍，中國聯(lián)通產(chǎn)品中心總經(jīng)理張云勇表示，5G消息有望在第四季度正式商用。

　　夢網(wǎng)集團早在2018年就開始布局5G消息，是業(yè)內第一個上線5G消息商用運營的公司，夢網(wǎng)集團富媒體消息即為5G消息標準版。作為第三方企業(yè)短信服務龍頭，其市占率逐年提升，在多年積淀下，行業(yè)客戶及運營商資源豐富，有望在5G消息正式商用后形成量質提升的規(guī)模性市場。

　　機構盈利預測及評級

　　根據(jù)開源證券，預測公司2020/2021/2022年可實現(xiàn)歸母凈利潤為1.78/2.57/3.77億元，同比增長-164.0%/44.1%/46.8%，EPS為0.22/0.32/0.46元，當前股價對應PE為82.9/57.5/39.2，相對可比公司，估值優(yōu)勢暫不明顯，同時考慮公司作為云通信領域龍頭企業(yè)，具備資源、技術等多方面相對競爭優(yōu)勢，給予一定估值溢價，給予“增持”評級。

　　根據(jù)華泰證券，預計公司2020-2022年分別實現(xiàn)歸母凈利潤1.13/3.33/5.41億元，對應EPS分別為0.14/0.41/0.67元。由于公司業(yè)務融合了傳統(tǒng)企業(yè)短信以及5G消息、華為服務號等創(chuàng)新云通信平臺業(yè)務，故選取彩訊股份（5G消息第三方CSP平臺合作商）、科大訊飛（5G消息Chatbot定制服務廠商）、每日互動（5G消息SDK廠商）作為可比公司。可比公司估值21年Wind一致預期PE均值為52.47倍，給予公司21年52.47倍PE，對應目標價21.55元，首次覆蓋給予“增持”評級。

　　研報來源：

　　《華泰證券-夢網(wǎng)集團：5G消息先行者，云通信龍頭再起航》，2020年12月4日

　　《開源證券-夢網(wǎng)集團：5G消息商用在即，挖掘C端“流量金礦”新入口》，2020年11月21日