蘋果估值過高但消費(fèi)者依然買賬

　　不斷翻新的股價(jià)是否估值過高呢？如果把蘋果的股價(jià)與一年前相比的話，這些數(shù)據(jù)表明，投資者去年對蘋果的信心大大增強(qiáng)。一年前，一美元的銷售額相當(dāng)于每股4.1美元的股價(jià)。如今，1美元相當(dāng)于每股7.6美元。公司的收益和自由現(xiàn)金流也顯現(xiàn)出相同情況。簡單地說，蘋果股價(jià)的上漲速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于它的收益、銷售和自由現(xiàn)金流。

　　盡管蘋果的估值迅速上升，但仍低于同行。亞馬遜預(yù)計(jì)今年調(diào)整后的每股收益將增長38%，而微軟本財(cái)年同比增長21%。相比之下，蘋果預(yù)計(jì)在截至9月份的2020財(cái)年增長了9%。

　　2016年5月，伯克希爾哈撒韋公司大量買入蘋果股票時(shí)，蘋果的市盈率只有大約11倍。自那以后，這個(gè)數(shù)字翻了三倍，其中很大一部分是在去年實(shí)現(xiàn)的。對于那些強(qiáng)調(diào)傳統(tǒng)估值標(biāo)準(zhǔn)的投資者來說，蘋果可能看起來很嚇人。10多年來，它的估值逐年翻高。但蘋果公司的創(chuàng)新也確實(shí)幫助其建立了龐大而忠誠的客戶基礎(chǔ)。

　　加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師穆勒（Robert Muller）將該股的目標(biāo)股價(jià)從345美元上調(diào)至390美元，維持其增持評級。他認(rèn)為，如果蘋果公司保持最近700億美元的股票回購步伐，并能實(shí)現(xiàn)3-4%的營收增長，那么在未來10年里，蘋果可以在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)之前繼續(xù)保持這一勢頭。

　　蘋果股價(jià)今年以來上漲了近60%，過去12個(gè)月翻了一番。該公司市值2.16萬億美元，是美國市值最高的公司。在最近一次回調(diào)之前，股價(jià)一直在不斷創(chuàng)下歷史新高。