今日（9月25日），A股三大股指坐上了“過山車”，各大概念指數也紛紛跟進，其中疫苗指數最為典型。受歐洲疫情的二次爆發，以及青島港(行情601298,診股)被查出兩名無癥狀感染工人等因素影響，疫苗指數早盤大漲逾3%。但此后，在逾400億市值的熱門疫苗股閃崩的帶領下，疫苗指數走了“下坡路”。

　　與此同時，《紅周刊》記者注意到，自8月初的高點至今，疫苗指數已持續回調近30%，今日的盤整疊加過去兩個交易日的翻紅似乎是疫苗股行情反轉的積極信號。

　　不過，接受《紅周刊》記者采訪的職業投資人卻認為，疫苗股近期的反彈是事件推動的，并不能說明其前期的“泡沫”已被完全消化。

　　疫苗股的“泡沫”尚未被完全消化

　　實際上，疫苗股的“大起大落”在前期的市場表現中更加明顯。據記者統計，7月初，在市場整體大幅走高的情況下，疫苗股也隨之跟進。至8月5日，疫苗指數累計漲幅達57.94%。此后，疫苗指數便迎來長達近一個半月的回調，至9月17日，累計跌幅達31.60%（見圖1）。

　　圖1 疫苗指數（8841313.WI）7月以來走勢

　　圖片來源：Wind

　　近期，疫苗股又出現反轉。疫苗指數從9月18日至9月25日再次上漲8.59%。那么，這是否意味著疫苗股的“泡沫”已被消化了？

　　記者注意到，近期疫苗股的上漲都伴隨著國外新增確診人數正處于相對高位并在不斷增加（見圖2）、中國新冠疫苗臨床試驗被世衛組織首席科學家證明有效、青島港被查出兩名無癥狀感染工人等事件的發生。這就是說，疫苗股的上漲很可能是事件驅動的，康希諾(行情688185,診股)的市場表現就印證了這點。

　　公開資料顯示，22日市場曝出康希諾參與研發的重組新冠疫苗國際Ⅲ期臨床試驗取得了初步進展，康希諾-U在23日就成為疫苗板塊中“最亮的仔”，收漲14.64%。

　　圖2：國內/國外新增確診人數趨勢

　　但事實也證明，這樣“虛浮”的上漲難以維持。接下來的24日，康希諾-U就收跌3.58%。需要注意的是，類似康希諾-U這樣的疫苗股不在少數。如25日，前期的熱門疫苗股遼寧成大(行情600739,診股)盤中閃崩，最終以跌停收盤，遼寧成大市值也在一日間蒸發43.44億元。而前期同為熱門疫苗股的長春高新(行情000661,診股)也有相似遭遇，其市值在自8月4日的高點至今，已蒸發543.78億元。

　　對此，接受《紅周刊》記者采訪的森瑞副總經理尹保慶向記者解釋，近期疫苗股的反彈主要是受歐洲疫情復發等事件的影響，目前疫苗公司的基本面都沒有什么大的變化。所以，并不能說明疫苗股的“泡沫”已經被完全消化了。具體情況還要看后續各家產品的研發進度，以及部分產品的市場銷售情況而定。同時，他表示，“我們投資疫苗公司不是跟著市場情緒來的，疫苗是一個需要實踐的行業，因為產品是給健康人使用的，所有研發的品種都需要經過臨床實踐后才能確定能否投放市場。對于不同的疫苗企業，我們比較注重企業研發管線品種的梯隊以及市場，同時比較關心相關企業的歷史經營效率，從而綜合性的進行估值選擇。”

　　北京神農投資總經理陳宇也有相似觀點，他認為，前期的回調確實消化了一部分“泡沫”，但疫苗股的“泡沫”尚未被完全消化。另外，他坦言，“疫苗股目前的回調對我們確實也有一些吸引力。不過，我們一直處于滿倉狀態。”

　　疫情有望為疫苗公司帶來千億市值的增長

　　當然，這并不是說疫苗股不具備投資價值，如被譽為“聰明錢”的北上資金便持有多家疫苗公司。

　　目前，Wind疫苗指數共收錄了14家疫苗公司。其中，長春高新、華蘭生物(行情002007,診股)和康泰生物(行情300601,診股)等8家公司均已被北上資金持有（見附表）。

　　附表：北上資金持有的疫苗公司一覽

　　數據來源：Wind；數據截至9月24日

　　并且值得一提的是，部分疫苗公司如長春高新，即使經歷了“業績下滑”事件的風波，股價在短期內出現大幅下滑，但也沒有遭遇北上資金的拋售。相反，北上資金在趁機增持（見圖3）。據記者統計，自8月4日至9月24日股價回調以來，北上資金累計增持長春高新200.08萬股。

　　圖3：北上資金持有長春高新的股份數量與其市場表現

　　圖片來源：Wind

　　陳宇向記者介紹，新冠疫情可能是人類百年不遇的一場重大傳染疾病，那么擁有對應的治愈方法或者防范方法的公司就會有數以千億市值的增長。而遏制疫情的主要手段就是疫苗，所以，疫苗公司的投資價值可以想象。同時，他認為，對標國際，現在中國的疫苗研發企業已具有先發優勢，并且研發能力也很高。“不過，疫苗尚未上市，一切還都是未知數。”陳宇如是說。

　　（文中提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）