玉米大豆聯手走高 飼料需求將超預期？養殖業大呼傷不起
秋糧上市在即，玉米、大豆價格卻出現兇猛漲勢。
隨著中國玉米市場從賣方市場轉向買方市場，大豆、玉米的對外依存度將進一步上升。未來6個月我國將主要從美國進口大豆，加之巴西大豆庫存處于低位，飼料市場或將發生更多變化。而近日美國農業部下調了9月份玉米、大豆等農作物產量預估，也推動了玉米、大豆價格的進一步攀升。
“這一輪史無前例超強生豬產業的擴張速度，由此帶來的飼用玉米和豆粕的需求增長也將超出所有人的預期。”華西證券(行情002926,診股)農林牧漁首席分析師周莎認為，飼用原料的需求增長將異常剛性，至少持續到2022年。
飼料成本將出現超強上升？從上半年情況來看，成本上升壓力下，飼養周期短的肉雞和雞蛋行業，已經出現虧損，跌破了養殖成本。而雞蛋價格更是創下歷史上最長的價格低迷期，有蛋雞養殖企業已經虧損5000萬以上。
對此，養殖企業開始呼吁要從戰略角度去看待采購工作，打造全產業鏈的采購體系，力爭將養殖成本降下來。但是，養殖成本的降低很大程度上取決于企業管理水平，特別是整個飼料原料的采購水平，企業要打造全產業鏈的采購體系，與產業鏈上下游企業共同進步。
全球玉米、大豆聯手走高，美國農業部下調全球產量
秋糧上市在即，玉米、大豆價格卻出現兇猛漲勢。9月14日，玉米期貨主力2101合約期價最高上漲到了2450元/噸，漲幅1.51%。而9月15日，美國CBOT玉米期貨主力合約突破3.70美元/蒲式耳，創下6個月來新高。同期，大豆價格也在紛紛上漲，突破10美元/蒲式耳，創下2年來新高。
美國農業部9月的產量報告，成為刺激玉米大豆價格進一步上漲的重要誘因。
根據美國農業部報告來看，9月份美國預估產量，玉米為3.78億噸，比上月的預期減少2.4%；大豆為1.17億噸，減少2.5%。8月美國中西部的惡劣天氣導致的收成惡化產生影響。特別是在大豆方面，美國單位產量和總產量分別下調2.6%，期初庫存下調6.5%，期末庫存下調24.5%。當前我國大豆對外里依賴度高達85%，2020年3~8月我國共計進口大豆5122萬噸，同比增長15%。
“今年玉米市場出現了加速，從賣方市場轉向了買方市場。”唐人神(行情002567,診股)集團股份有限公司飼料事業部采購中心朱明表示，包括玉米、大豆在內的蛋白飼料對外依存度將進一步攀升。
中金公司分析師馬凱團隊建議，投資者關注未來6個月我國向美國大豆的進口情況。因為全球大豆以南北半球分為兩個收獲期，南美（巴西、阿根廷）大豆的收獲期是每年的3~5月，而地處北半球的美國和中國的大豆收獲期是9~10月份。因而中國自美國大豆進口集中在10月至次年3月，中國自巴西大豆進口主要集中在4月至9月。未來6個月我國將主要從美國進口大豆，加之巴西大豆庫存處于低位，中美之間的貿易談判情況將會將會給市場帶來擾動。
飼料成本將出現超強上升？養殖企業存欄量攀升
“這一輪史無前例超強生豬產業的擴張速度，由此帶來的飼用玉米和豆粕的需求增長也將超出所有人的預期。”華西證券農林牧漁首席分析師周莎認為，在即將到來的豬價下行周期，玉米、豆粕的需求將隨著生豬存欄量的快速恢復而同比例增加。其中，玉米的需求增長甚至會快于生豬存欄的增長速度，因為隨著生豬存欄量的增長，豬價逐漸下跌，養豬業盈利下滑甚至虧損，為了降低成本，養殖戶會在飼料配方中增加玉米的占比，減少豆粕的占比。
周莎判斷，飼用原料的需求增長將至少持續到2022年，其增長幅度只取決于生豬存欄量的上升幅度，而與豬價或養殖盈利無關。這意味著其需求增長將異常剛性，與深加工對玉米的需求受盈利波動而具有較大彈性不同。養殖盈利的下滑甚至虧損非但不會抑制對玉米、豆粕等飼料原料的需求，相反的，恰恰因為生豬供給過剩而導致飼用原料需求激增，進而推漲糧食價格。這意味著，在未來2至3年的漫長下行周期中，生豬養殖企業將遭遇“豬價下跌 &；； 成本上漲”的雙重壓制而異常艱難。
事實上，包括玉米、大豆在內的飼料價格今年以來，已經出現了明顯上漲。而養殖周期短的雞肉價格，在價格下跌和成本上漲的擠壓下，養殖企業已經開始出現虧損。
“肉雞價格已跌至養殖成本線附近。”卓創資訊分析師孫亞男表示，受新冠肺炎疫情等因素影響，近期國內終端市場需求處于弱勢，企業收購積極性欠佳，雖然毛雞出欄量稍增，但是交投放緩。同時，屠宰企業產品走貨不佳，肉雞銷售價格下滑，屠宰企業的理論盈利值趨于縮減。
北京市蛋品加工銷售行業協會秘書長王忠強表示，今年前7個月，國內雞蛋價格一直往下掉，春節后的產區雞蛋批發價始終在3元/斤的下方，而當前飼料平均價格卻在持續上漲，可以說雞蛋已經跌出飼料價，是過去歷史上最長的價格低迷期。
要從戰略角度去看待采購工作，多種組合策略管理風險
“參與套保的企業至少沒有虧，還能盈利幾千萬，這就是實實在在做套保得到的。”王忠強表示，我國蛋雞行業現在實際存欄量在60萬套以上，整體過剩。今年，一些企業通過現貨存欄管理（比如從800萬只的存欄降低到300萬只）加上期貨套保，上半年避免了虧損的局面，反觀行業內沒有做套保的，同樣的體量至少要虧5千萬以上。
“現在要從戰略角度去看待采購工作，打造全產業鏈的采購體系。”唐人神集團股份有限公司飼料事業部采購中心副部長朱明表示，應該將采購工作看作和生產、技術以及營銷同樣創造價值的一個部門。在市場激烈的競爭中，想要立足，就必須將養殖成本降下來，而養殖成本的降低很大程度上取決于管理水平，特別是整個飼料原料的采購水平，打造全產業鏈的采購體系，與產業鏈上下游企業共同進步。
牧原食品股份有限公司期貨部負責人朱建業對此深有同感。朱建業表示，隨著公司規模的發展不斷擴大，價格風險在逐漸增大，為此公司專門成立了期貨團隊，從采購部抽調精英人才學習期貨，儲備期貨知識，并且從新生代里面挑選優秀人才加入采購管理團隊。另外該公司也從社會上招聘有期貨相關經驗的人員加入我們團隊，一起組建一個專業化的期貨團隊，牽頭來研究價格風險管理模式。最終與現貨團隊一起做好價格研判，做好企業頭寸制定，管理好采購的頭寸。
浙商期貨研究所所長藍旻認為，隨著衍生品市場的不斷發展，對于原料成本的管理模式，也在不斷創新之中。目前有場內場外市場，基差市場、期權市場等等豐富的管理手段，通過組合方式可以創造更多策略。比如，可以通過飼料的價格保險，也可以通過飼料的含權貿易，也可以通過看漲期權買入套保等等組合策略。