小編提醒，本文資訊來源網(wǎng)絡，僅供參考，不構成任何投資意見。

　　昨天晚間，貴金屬開始全線暴跌。金銀鉑鈀全線下跌，現(xiàn)貨黃金、鉑金日內跌超4%，現(xiàn)貨鈀金跌超6%，現(xiàn)貨白銀跌超7%

　　“過山車”行情之后貴金屬何去何從？

　　南華期貨貴金屬分析師薛娜認為，自7月21日黃金突破密集振蕩區(qū)間之后短期快速上漲了超13%，短期漲幅過大，多頭持倉有獲利了結的需求，是近日黃金價格下跌的主要原因。“此外，美國新增確診新冠肺炎病例數(shù)近期有下降趨勢，疫情好轉令市場的避險需求有所下滑。美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也好于市場預期，經(jīng)濟向好也令市場的避險需求有所下降。”薛娜介紹，且美國上一輪救助計劃于7月底到期，新一輪救助計劃兩黨遲遲未能達成協(xié)議，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令提供額外失業(yè)補助，但總規(guī)模不大，美國未能持續(xù)大量放水救市，對于黃金也有一定的利空影響，但該影響相對較小。

　　“白銀價格出現(xiàn)補漲意味著金銀進入了牛市后期。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，原因在于白銀補漲代表流動性外溢效應已經(jīng)擴張至任何低估值的資產(chǎn)，且從歷史上來看，貴金屬牛市后期，金銀比價修復通常是通過白銀補漲來實現(xiàn)的。至于其他因素如產(chǎn)出因疫情干擾、避險需求之類并非影響金銀價格走勢的主因。黃金、白銀供應和價格都是正相關的，即白銀供應下降對應的也是價格下跌周期，且避險需求對金銀價格提振是短期的。

　　程小勇表示，由于美聯(lián)儲幾乎排除實施負利率的可能，這意味著美元名義利率在后市繼續(xù)下降的空間有限，有地板效應。除非通脹超預期大幅上行，不然美元實際利率在當前低位繼續(xù)下行也是有限的。而且，美國7月份非農就業(yè)數(shù)據(jù)超預期，美國第二輪財政刺激政策難產(chǎn)，美聯(lián)儲寬松政策沒有加碼，這都意味著金銀比價面臨較大的調整壓力。

　　短期而言，薛娜表示仍需關注美國疫情的發(fā)展情況，警惕秋冬季節(jié)來臨新冠肺炎疫情和流感再次暴發(fā)。此外，還需關注美國兩黨近期關于新一輪救助計劃的談判。美中兩國將于8月15日審查第一階段貿易協(xié)議，預計第一階段協(xié)議將繼續(xù)執(zhí)行，對市場的影響可能不大。

　　總體來看，薛娜認為黃金當前仍然是在上漲趨勢行情中，隨著美國經(jīng)濟的復蘇，美國通脹預期仍然是向上，但黃金在短期大漲之后，未來一段時間市場可能更傾向于修整行情，再次出現(xiàn)大行情的可能性不大。因此建議長線趨勢投資者繼續(xù)多單持有，中短線投資者謹慎做多，市場短期不確定性較大，可能會有一段時間的調整。