市值4839億元的恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）經(jīng)歷了有史以來業(yè)績?cè)龇盥陌肽辍?/p>

　　2020年上半年，該公司營收113億元，同比增長12.79%；凈利潤26.6億元，同比增長10.34%。表面上看，過去一騎絕塵的白馬股受到了疫情的沖擊，深層次的原因是該公司開始走向調(diào)整。

　　今年7月，恒瑞醫(yī)藥在研發(fā)和銷售兩端都動(dòng)作頻頻。先是創(chuàng)始人孫飄揚(yáng)在蘇州成立了生物醫(yī)藥研究院，后又個(gè)人出資，與恒瑞醫(yī)藥子公司上海恒瑞合資開發(fā)抗病毒藥物。另外，恒瑞醫(yī)藥兩大銷售公司也有變化：新晨醫(yī)藥進(jìn)行了清算，科信醫(yī)藥則降格成為了二級(jí)子公司。

　　來自生物藥的挑戰(zhàn)

　　2015年以后醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生重大變革，倒逼恒瑞與翰森做出改變。

　　從近兩年的價(jià)格談判、帶量采購、重點(diǎn)監(jiān)控等舉措來看，不管外資內(nèi)資藥企，想要在國內(nèi)銷售藥品，一要產(chǎn)品好，二要價(jià)格低。“產(chǎn)品好”，主要通過一致性評(píng)價(jià)實(shí)現(xiàn)；“價(jià)格低”則不斷刷新著制藥企業(yè)的價(jià)格底線。

　　這兩條看似矛盾的要求刻畫著中國的藥品現(xiàn)狀：仿制藥的價(jià)格里，幾乎沒有了研發(fā)成本，有的只有“銷售成本”。壓低藥價(jià)，核心在于擠壓醫(yī)藥腐敗的空間。

　　而政策也鼓勵(lì)創(chuàng)新藥物。2015年開始的注冊(cè)審批改革傾向性非常明確：創(chuàng)新藥審批速度加快；一般仿制藥則需要漫長等待，并鼓勵(lì)相關(guān)企業(yè)自主撤回。

　　與此同時(shí)，市面上可供仿制的創(chuàng)新藥已經(jīng)不多，外資大廠的研發(fā)重點(diǎn)早就瞄準(zhǔn)了生物制藥。以單克隆抗體為代表的生物藥2010年前后開始在國內(nèi)大量上市，目前已經(jīng)是市場(chǎng)寵兒。