另外，市場(chǎng)分析認(rèn)為，合約轉(zhuǎn)換是刺激金價(jià)上漲的一個(gè)因素：12月合約在上周四超過(guò)8月合約成為未平倉(cāng)最高的合約。 至此，黃金期現(xiàn)價(jià)差再次擴(kuò)大至近20美元水平。

　　早在今年3月底，也是在金價(jià)飆漲——現(xiàn)貨黃金在三個(gè)交易日內(nèi)從1460美元漲至1620美元水平之際，COMEX黃金期貨與倫敦黃金現(xiàn)貨的差價(jià)持續(xù)拉大，并在3月24日一度達(dá)到近80美元，創(chuàng)下40年高位。當(dāng)時(shí)對(duì)于這一異象，一個(gè)解釋在于：隨著金礦停擺、航空業(yè)中斷導(dǎo)致實(shí)物黃金無(wú)法交割，做多黃金期貨的交易者傾向于持有合約到期后進(jìn)行實(shí)物交割。

　　而巧合的是，7月29日，COMEX8月黃金期貨合約即將進(jìn)行交割，當(dāng)前未平倉(cāng)合約數(shù)目龐大。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，COMEX目前可用于交割的合格黃金庫(kù)存規(guī)模為20784853.065盎司。由于每一份COMEX黃金期貨合約對(duì)應(yīng)著100盎司的金條，所以目前其金庫(kù)中的合格黃金僅僅能滿足207848份未平倉(cāng)合約的交割。

　　但截至7月19當(dāng)周，未平倉(cāng)的COMEX最活躍黃金期貨合約（8月合約）多達(dá)289325份，這當(dāng)中有高達(dá)超8萬(wàn)份合約的缺口。

　　這讓事情變得復(fù)雜——金價(jià)高企加上COMEX壓根就沒(méi)準(zhǔn)備足夠的可供交割黃金，會(huì)否誘發(fā)新一輪大規(guī)模軋空？這值得投資者密切留意。

　　Goldmoney分析師麥克勞德對(duì)此就表示：

　　“我并不是說(shuō)黃金會(huì)在7月29日再度爆發(fā)，盡管這很有可能。但我的建議是，必須密切關(guān)注這個(gè)日子，我們需要看看銀行如何處理手上的黃金頭寸。”