受益于持續增長的汽車消費需求，一汽解放(行情000800,診股)、長安汽車(行情000625,診股)等車企預計一季度凈利潤實現大幅增長。3月份，乘用車產銷量穩步提升，新能源車備受市場青睞。

　　業績大幅增長

　　一汽解放預計，2021年第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤16.5億元至18.3億元，同比增長804.14%至902.77%；2020年同期盈利1.82億元。

　　值得注意的是，一汽解放2020年一季度合并報表利潤中包含資產重組中置出資產一汽奔騰轎車有限公司虧損4.96億元。剔除該部分影響后，公司預計凈利潤同比增長143.19%至169.71%。

　　一汽解放表示，報告期內，國內商用車市場繼續保持較快增長，公司主營產品產銷量同比大幅增長。一季度，公司共實現整車銷量19.1萬輛，同比增長76.8%。

　　長安汽車預計，1至3月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7億元至10億元；預計實現扣除非經常性損益后的凈利潤6億元至8.5億元；而2020年同期虧損17.93億元。

　　業績快報顯示，長安汽車2020年實現營業總收入845.66億元，同比增長19.79%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤33.24億元，上年同期為虧損26.47億元。長安汽車表示，利潤增長主要是公司產品銷量增長，產品結構優化，自主業務盈利能力持續改善，合資業務盈利能力穩步提升。

　　產銷量擴大

　　3月份，乘用車市場產銷量繼續擴大，新能源汽車備受市場青睞。

　　乘聯會數據顯示，3月份，乘用車市場零售達到175.2萬輛，同比增長67.2%。乘用車生產182.1萬輛，同比增長86.0%。3月份，新能源乘用車批發銷量達到20.2萬輛，環比增長101.1%，同比增長261.3%。

　　頭部車企產銷量保持高增長，產品結構不斷調整。

　　車企產銷快報顯示，上汽集團(行情600104,診股)3月份產量合計49.92萬輛，2020年同期為20.62萬輛；一季度累計產量為120.3萬輛，同比增長82.97%。銷量方面，3月份銷量為49.29萬輛，2020年同期為23.16萬輛；一季度累計銷量為114.24萬輛，同比增長68.24%。

　　江淮汽車(行情600418,診股)3月份運動型多用途乘用車（SUV）及純電動乘用車產銷量增長較快，基本型乘用車（轎車）產銷量同比有所下降。

　　3月份，江淮汽車SUV產量為1.6萬輛，同比增長216.37%；純電動乘用車產量為9557輛，同比增長347.63%。一季度，SUV累計產量為4.17萬輛，同比增長284.31%；純電動乘用車累計產量為2.43萬輛，同比增長381.79%。

　　銷量方面，3月，SUV銷量為1.53萬輛，同比增長308.99%；純電動乘用車銷量為9200輛，同比增長360.46%；一季度，SUV累計銷量為4.06萬輛，同比增長305.79%；純電動乘用車累計銷量為2.4萬輛，同比增長385.61%。

　　值得注意的是，江淮汽車3月份基本型乘用車（轎車）的產銷量分別下降36.8%、25.35%。

　　中信證券(行情600030,診股)指出，3月份，乘用車銷量187.4萬輛，環比增長62.2%，符合預期。從商用車板塊看，重卡和輕卡單月銷量再創新高，表現亮眼。新能源車銷量超預期，爆款產品推動景氣度上行。

　　混動化有望提速

　　近日，工信部公示了2020年度乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分情況。2020年，我國境內乘用車平均燃料消耗量正積分為432.23萬分，負積分為1177.05萬分；新能源汽車正積分為434.94萬分，負積分為108.05萬分。正負相抵后，2020年乘用車平均燃料消耗量凈負積分744.8萬分，新能源汽車凈正積分326.89萬分。

　　據安信證券統計，新能源汽車正積分前五的車企分別是特斯拉、比亞迪(行情002594,診股)、上汽通用五菱、廣汽乘用車、江淮汽車；新能源汽車負積分前五的車企分別是上汽大眾、東風汽車(行情600006,診股)、廣汽本田、上汽通用、東風本田。

　　安信證券指出，2020年全行業共形成417.9萬分的積分缺口。按照最新規定，企業2020年度產生的新能源汽車負積分，可以使用2021年度產生的新能源汽車正積分進行抵償。即便如此，預計新能源正積分仍然難以滿足燃料消耗量負積分的需求。根據當前的雙積分管理規則，乘用車企業在其負積分抵償歸零前，只能申報油耗限值以內的新產品，雙積分的壓力或加速行業出清。

　　安信證券表示，自2020年以來，傳統車企的油耗負積分壓力不斷加大。2025年，在乘用車新車平均燃料消耗量達到4.0升/百公里的嚴格要求下，消費者對于高端燃油車的需求增長或導致未來油耗負積分的缺口進一步擴大。相比減重、48V等降油耗措施，強混合動力技術的運用可以大幅降低乘用車油耗水平，未來混動化有望與電動化同步提速。