上周五（3月26日），美國媒體報道稱，對沖基金經理Bill Hwang（韓國人）管理的高杠桿基金Archegos Capital爆倉，其重倉股包括維亞康姆（VIAC）、DISCA、跟誰學、騰訊音樂、百度、霧芯科技等。該基金持倉股上周遭到拋售的總金額達190億美元，由于存在高杠桿，導致相關股票市值蒸發330億美元，約合2159億元人民幣。

　　從目前流傳的信息來看，Archegos（前身Tiger Asia）由前老虎的Bill Hwang創辦，Bill卡內基梅隆大學畢業后進入老虎基金，公司解散后，他拿到老總羅伯遜的投資，成了Tiger Asia，年化收益16%，他一直熱衷打擦邊球，曾經參與過中行和建行H股定增，但是在定增前裸空兩家公司，然后再用折價定增拿到的股票平倉，這兩筆賺了大約1500萬美元，不過最后被證監會處罰，禁止入市5年，到18年剛解禁。解禁后他退還了所有投資人的錢，轉型家族資金管理，起名Archegos。

　　目前流傳的爆倉理由，大抵是高杠桿重倉了Viacom以及相關中概股，上周Viacom高價定增，股價大跌；SEC通過外國公司問責法，中概股暴跌；同時中國整頓校外培訓機構，跟誰學等幾大培訓機構暴跌，好巧不巧，上周幾大黑天鵝事件都被Bill趕上了，都是他的重倉，所以收到Margin Call，交不了那么多保證金，融資機構只能強制平倉。當然這些只是猜測，因為Archegos從來沒有公布過13F持倉報告。

　　根據美國的保證金賬戶機制，根據賬戶規模大小分成好幾種，初級是每只個股獨立算Margin Requirement，大部分散戶都是這種；機構是按整個portfolio計算，杠桿率高一些；更高級別的就是各個券商的Prime brokerage，基本只提供給大型對沖基金，杠桿率最高，根據每家對沖基金的規模和收益率各自計算。