隨著愛美客、華熙生物等企業先后上市，玻尿酸背后的暴利生意也被推到臺前。

　　按照用途，玻尿酸可以分為醫藥級、化妝品級和食品級，醫藥級玻尿酸主要用在醫美、骨科和眼科治療三大領域，是最大的一棵搖錢樹。

　　一支成本32元的醫用級玻尿酸，出廠到消費者手中的價格會是多少？答案是令人咋舌的10800元。以愛美客的主打產品之一寶尼達為例，其招股書披露，包括材料、制造費用、工人工資在內，寶尼達每支成本價僅為32.34元，但2019年的出廠價就高達2547元，是成本價的80倍。

　　2019年，以玻尿酸國產三巨頭為例，愛美客毛利率是92%，華熙生物毛利率為79.66%，昊海生科為77.28%。本就暴利的玻尿酸，再通過醫美機構賣到消費者手中，有的價格竟然高達10800元，翻了300倍。

　　安信證券研究中心曾以玻尿酸為例，對醫美價值鏈進行了拆分，原材料成本只有30元1毫升的玻尿酸，在出廠之前，先被醫藥器械生產商加價31.5%，后再被經銷商加價15%，醫生再提成15%，再加上40%花在小紅書、微博、新氧App等上面的營銷成本，價格就漲到了857元。

　　而玻尿酸背后的行業壁壘，也保障著這種利益持續不斷地被層層分食。企業在生產醫藥級玻尿酸時，需要經過GMP（藥品生產質量管理規范）的質量審核和穩定性考察，還需要藥廠生產許可證、藥品批準文號等，整個過程一般需要2-5年。在這種流程下，已經拿到許可證的玻尿酸品牌擁有先發優勢和溢價能力。

　　目前在國內批準上市的只有13款玻尿酸，其中進口的4種，國產的8種。這些玻尿酸再根據品牌、采用的不同交聯技術、劑量、適用范圍和維持時間，被打上五花八門的價格標簽。

　　雖然華熙生物、愛美客和昊海科技這三大國貨品牌已經在迅速崛起，有報道稱，但目前在整個中國玻尿酸市場，它們只占據了約三成的市場份額，韓國LG、美國Allergan、韓國Humedix和瑞典Q-Med四家外國廠商還是這個市場的老大哥。其中，美國Allergan的喬雅登因為維持時間長被認為是玻尿酸中的貴族，售價最高能達到13800元一支。