按照年度歸母凈利潤來看，貴州茅臺是絕對的行業龍頭，2020年預計凈利潤比五糧液高100%，最近五年來每年的凈利潤均比五糧液高。與此同時，五糧液的凈利潤也高出洋河與瀘州老窖一個梯度。三四名的洋河、瀘州老窖競爭較為激烈，有些年份洋河是老三，也有些年份瀘州老窖是老三。

　　第五、第六名基本是山西汾酒和古井貢酒。論營業收入，順鑫農業要比古井貢酒高許多，但其凈利潤率低，使得凈利潤排名往后挪，古井貢酒后來居上。

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　　浙商證券：在白酒行業消費升級背景下，白酒行業呈現擠壓式增長、分化加劇趨勢，酒企已進入綜合競爭階段，優勢企業強者恒強。站在當下時點，把握行業趨勢及企業結構上的變化尤為重要。本周我們邀請到了盛初咨詢聯合創始人柴俊先生為我們解讀白酒行業最新趨勢，以下為主要觀點：

　　一、 行業增長動力主要來源于：價位、區域、品類驅動1） 價位驅動

　　① 價位決定地位——其他消費品都沒有如此明顯的特征，白酒這么多年發展過程中，價位決定地位是被屢次證明的結果；② 大單品可為價位段代表——在價位決定地位背景下，成為價位段的代表是品牌成功的關鍵；升級是主旋律；

　　③ 價位上兩端發力，中間開花是品類成熟的必由之路—— 一個品類如果能把規模做得很大，價位上的特征就是兩端都能發力，中間能開花，以醬酒為例：過去的醬酒熱主要是茅臺引領的，但醬酒在低端消費群體中沒有什么基礎，但隨著醬酒熱的掀起，河南、山東、廣東等醬酒市占率較高的地方也能把茅臺王子酒賣的很好，相當于茅臺酒高端及低端都在發力，所以醬酒品類現在很繁榮。

　　2） 區域驅動

　　① 周邊板塊化擴張——比如古井貢酒、洋河股份都是以本省為根據地，進行外省擴張；

　　② 競爭等高線擴張——都有同樣的市場特點，但是都能成功，比如醬酒：山東、廣東、河南等地的共同特點是地產酒檔次低規模小，因此醬酒熱掀起速度快；而地產酒檔次高，規模大的地區醬酒市占率提升速度較低。

　　企業業績與區域擴張是否有空間有關，同時區域拓展跟價位有關系，一般來說一低一高兩頭比較容易全國化，中間比較難，比如牛欄山、西風、尖莊目前都已經實現全國化，但是中低端中，除了早年發展的海之藍、天之藍外，其他少有中低端價位帶全國化大單品。

　　3） 品類驅動

　　品類細分的過程就是品類擴容的過程，亞品類越發達的品類規模越大。產品品類的發展品類細分很重要，比如酒類中規模比較大的是白酒和啤酒，白酒目前有11 種香型，這就是香型的細分，再進一步看，現在濃香是第一大品類，實際上濃香的亞品類細分很充分；啤酒也是一個道理，經歷了熟啤-純生-精釀的品類擴張過程，回頭看，葡萄酒、黃酒品類細分度則沒有白酒、啤酒高。另外，品類創新也能實現全國化，比如勁酒做的健康毛鋪苦蕎酒。