安信證券：傳媒板塊已走出低谷 新一輪行情在即

　　傳媒板塊已走出低谷：1）影視、游戲等內容歷經17、18、19年的紅利回吐，疊加2020年疫情對電影的沖擊、對游戲的干擾，2021年起均迭代出新的邏輯，即劇集商業模式優化、電影制作工業化、游戲走向爆款驅動的單一邏輯，此外，5G加速帶來分發市場價值鏈重塑，利好內容CP；2）縱觀互聯網、移動互聯網至今的紅利見頂（2017-2019年），目前短視頻巨頭（頭條系、快手、視頻號等）加速商業化帶來結構性紅利，變現邏輯線上的部分廣告、游戲公司，受益于此；3）互聯網巨頭加速“內卷”，產業政策趨嚴、資本市場的偏好收緊是風險敞口；4）IP/動漫產業近7年來發展較快但產業價值的釋放低于預期，與新消費相關的新業態崛起，有望放大IP產業價值。

　　我們認為新一輪行情在即，風險偏好的抬升有望帶來傳媒板塊的整體性表現，我們認為板塊將迎來修復行情，我們按照下述三方面：1）基本面較好；2）12月25日—2月10日，跌幅13%以上；3）市值介于40億—200億之間，篩選了12只優質個股：掌閱科技、中信出版、華揚聯眾、因賽集團、元隆雅圖、掌趣科技、姚記科技、中國電影、奧飛娛樂、豆神教育、美吉姆、紫光學大。