編者按：當(dāng)前，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)上行，行業(yè)整體業(yè)績搶眼，國內(nèi)半導(dǎo)體龍頭快速崛起。行業(yè)內(nèi)已披露2020年度業(yè)績快報(bào)的A股上市公司中，超七成實(shí)現(xiàn)年度凈利潤正增長。機(jī)構(gòu)分析稱，供給剛性疊加需求彈性，半導(dǎo)體企業(yè)有望迎來新一輪業(yè)績利好并推進(jìn)國產(chǎn)化替代進(jìn)程加速，新一輪產(chǎn)業(yè)躍升可期。

　　七成半導(dǎo)體企業(yè)業(yè)績預(yù)增印證行業(yè)景氣度

　　隨著越來越多半導(dǎo)體行業(yè)上市公司披露2020年年報(bào)或快報(bào)，行業(yè)景氣度逐漸得到印證。

　　同花順(行情300033,診股)數(shù)據(jù)顯示，截至目前已披露2020年度業(yè)績快報(bào)的39家半導(dǎo)體（集成電路）A股上市公司中，29家實(shí)現(xiàn)年度凈利潤正增長，占比超七成；37家實(shí)現(xiàn)年度營收正增長，占比超九成，其中韋爾股份(行情603501,診股)、思瑞浦(行情688536,診股)、中芯國際(行情688981,診股)、華潤微(行情688396,診股)、卓勝微(行情300782,診股)等10家企業(yè)實(shí)現(xiàn)年度凈利潤翻番。科創(chuàng)板上市公司中，集成電路行業(yè)整體業(yè)績表現(xiàn)也十分搶眼，26家集成電路企業(yè)合計(jì)凈利潤增幅達(dá)154%。

　　上市時(shí)未盈利的5家公司中，中芯國際、仕佳光子(行情688313,診股)、滬硅產(chǎn)業(yè)(行情688126,診股)有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，而寒武紀(jì)(行情688256,診股)、芯原股份(行情688521,診股)虧損幅度也有所收窄。樂鑫科技(行情688018,診股)、晶晨股份(行情688099,診股)、敏芯股份(行情688286,診股)業(yè)績雖有所下滑，但收入均實(shí)現(xiàn)增長。

　　具體來看，華潤微（688396）公告顯示，公司2020年度實(shí)現(xiàn)總營收69.77億元，同比增長21.49%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9.6億元，同比增長139.66%。影響經(jīng)營業(yè)績的主要因素為，2020年度公司接受的訂單比較飽滿，整體產(chǎn)能利用率較高，整體業(yè)績明顯好于去年同期，營業(yè)收入和毛利率同比有所增長。

　　卓勝微（300782）公告顯示，公司2020年度實(shí)現(xiàn)總營收27.92億元，同比增長84.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤10.57億元，同比增長112.69%。報(bào)告期內(nèi)，受益于5G通信技術(shù)的發(fā)展和公司前期產(chǎn)品布局，公司全年業(yè)績較去年同期實(shí)現(xiàn)較大增長。

　　半導(dǎo)體龍頭企業(yè)韋爾股份（603501）發(fā)布2020年度業(yè)績快報(bào)，2020年公司實(shí)現(xiàn)營收195.48億元，同比上漲43.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤27.05億元，同比增長480.96%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤22.20億元，較上年度增長564.23%。

　　捷捷微電(行情300623,診股)發(fā)布的2020年度業(yè)績快報(bào)顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.11億元，較上年同期增長49.99%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.83億元，較上年同期增長49.45%。

　　這一業(yè)績表現(xiàn)很大程度源于該行業(yè)旺盛的需求。招商證券(行情600999,診股)表示，去年下半年以來半導(dǎo)體行業(yè)呈現(xiàn)缺貨漲價(jià)現(xiàn)象，8寸晶圓廠產(chǎn)能爆滿，供不應(yīng)求驅(qū)動行業(yè)景氣上行。

　　國內(nèi)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)趨勢明顯 涌現(xiàn)一批新的龍頭企業(yè)

　　在日前舉辦的國新辦新聞發(fā)布會上，工信部總工程師、新聞發(fā)言人田玉龍表示，據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)測算，2020年我國集成電路銷售收入達(dá)到8848億元，平均增長率達(dá)到20%，為同期全球產(chǎn)業(yè)增速的三倍，產(chǎn)業(yè)鏈涌現(xiàn)出一批新的龍頭企業(yè)。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2021年半導(dǎo)體行業(yè)有望迎來強(qiáng)勁的增長周期，國產(chǎn)化替代進(jìn)程將加速。SIA（美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會）數(shù)據(jù)顯示，2021年1月全球半導(dǎo)體銷售額同比增長13.2%，其中，中國銷售額占比位居第二（12.4%），同比增長3.4%。

　　半導(dǎo)體企業(yè)將迎新一輪業(yè)績利好。招商證券表示，2020年以來，半導(dǎo)體月度銷售額同比轉(zhuǎn)正且增幅繼續(xù)擴(kuò)大，綜合供需端及價(jià)格因素看，半導(dǎo)體行業(yè)仍處于景氣上行期，需求回暖、產(chǎn)能緊張、漲價(jià)蔓延等供需矛盾有望驅(qū)動國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績增長。

　　供需錯配背景下，國產(chǎn)化替代將加速。中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會副秘書長李珂表示，國內(nèi)集成電路企業(yè)將在旺盛的需求帶動下，迎來一波發(fā)展良機(jī)。

　　政策方面，國務(wù)院印發(fā)《新時(shí)期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》后，近期相關(guān)部門接連發(fā)聲。在日前舉行的國新辦新聞發(fā)布會上，科技部部長王志剛表示，將在互利共贏的基礎(chǔ)上積極推動企業(yè)、高校、研究機(jī)構(gòu)等各個創(chuàng)新主體開展國際科技合作，提升集成電路領(lǐng)域的科技創(chuàng)新能力，強(qiáng)化自主研發(fā)能力。

　　華西證券(行情002926,診股)認(rèn)為，除了由上至下的政策支持和產(chǎn)業(yè)趨勢，2020年受到疫情影響，全球半導(dǎo)體器件供給緊缺，給予國內(nèi)芯片企業(yè)切入，開啟本土化配套的機(jī)遇，未來隨著產(chǎn)品的快速迭代、技術(shù)逐步成熟，國內(nèi)集成電路企業(yè)的市場份額有望逐步擴(kuò)大。

　　國盛證券稱，產(chǎn)能緊張傳導(dǎo)至晶圓代工擴(kuò)產(chǎn)，2021年資本開支密集上升，全球?qū)⑻と?0年以上的半導(dǎo)體投資周期。半導(dǎo)體是多項(xiàng)新趨勢發(fā)展的關(guān)鍵途徑，晶圓代工行業(yè)將持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)、提升設(shè)備需求。5G及新能源汽車趨勢下，當(dāng)前的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)熱潮有望成為新一輪產(chǎn)業(yè)躍升的開端。

　　今年半導(dǎo)體市場又將是個大年

　　半導(dǎo)體旺盛市場需求能持續(xù)多久？對此，廣東利揚(yáng)芯片(行情688135,診股)測試股份有限公司董事兼CEO張亦鋒表示：“對于2021年的產(chǎn)能緊缺現(xiàn)狀，普遍有兩種原因分析——恐慌性囤貨和真實(shí)需求大幅增加，個人更傾向于第二種原因。2020年是5G商用第二年，其商業(yè)化部署的速度并未受疫情很大的影響，同時(shí)5G所用相比4G硅含量增加35%，對芯片數(shù)量的需求多了許多。5G直接帶動更多的設(shè)備接入。智能物聯(lián)網(wǎng)增速也遠(yuǎn)超過去幾年。新能源和汽車電子領(lǐng)域?qū)π酒囟纫蕾嚦蔀樾聼狳c(diǎn)。所以，個人認(rèn)為是真實(shí)需求帶動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2021年半導(dǎo)體市場又將是個大年，預(yù)計(jì)在2020年基礎(chǔ)上維持7%以上的增幅不會有問題。”

　　張亦鋒認(rèn)為，新冠肺炎疫情的長期影響下，人們行為習(xí)慣的改變帶來新的熱點(diǎn)應(yīng)用，遠(yuǎn)程辦公和居家需求帶來新的應(yīng)用爆發(fā)。前幾年依靠智能音箱單品帶動的后裝市場，會逐步被整套智能家居的前裝市場所取代。在傳統(tǒng)的PC和手機(jī)等驅(qū)動的市場基礎(chǔ)上，5G應(yīng)用、萬物互聯(lián)、智慧照明、汽車電子、智慧充電等被看好，智能眼鏡形態(tài)下承載的XR技術(shù)和新興腦機(jī)交互技術(shù)將是未來新的驅(qū)動力。繼華為海思的成功實(shí)踐之后，行業(yè)巨頭像阿里巴巴、百度、小米、OPPO、格力等紛紛布局前端芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域。

　　江蘇長電科技(行情600584,診股)股份有限公司CEO鄭力表示，2020年以來，半導(dǎo)體業(yè)確實(shí)出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）統(tǒng)計(jì)，2020年全球半導(dǎo)體年銷售額增長5.1%，2021年將增長8.4%。我國市場發(fā)展更是首屈一指，據(jù)測算，2020年我國集成電路銷售收入達(dá)到8848億元，平均增長率達(dá)到20%。從封測角度來看，每隔兩三年都會出現(xiàn)季節(jié)性的產(chǎn)能短缺，這是一個產(chǎn)業(yè)發(fā)展的循環(huán)。仔細(xì)分析，先進(jìn)的晶圓級封裝并沒有出現(xiàn)緊張的情況，反而是成熟封裝出現(xiàn)了相對緊張的情況，這是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)忽略了對于成熟技術(shù)效率的提升。這就要求我們的封測廠商能夠洞察和分析供求，平衡好生產(chǎn)和創(chuàng)新，從而實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健和持續(xù)的發(fā)展。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈全景解析

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)窃鯓拥模磕膫€細(xì)分領(lǐng)域更具投資價(jià)值？多家券商給出了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上中下游市場的情況和主要標(biāo)的。

　　一、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游

　　半導(dǎo)體行業(yè)上游可以分為半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體設(shè)備。

　　半導(dǎo)體材料是指電導(dǎo)率介于金屬和絕緣體之間的材料，是制作晶體管、集成電路、光電子器件的重要材料。半導(dǎo)體材料主要應(yīng)用在晶圓制造和芯片封測階段。

　　半導(dǎo)體設(shè)備作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的支撐行業(yè)，主要應(yīng)用于IC制造、IC封測。其中，IC制造包括晶圓制造和晶圓加工設(shè)備；IC封測主要用封測產(chǎn)進(jìn)行采購，包括揀選、測試、貼片、鍵合等環(huán)節(jié)。

　　主要標(biāo)的：北方華創(chuàng)(行情002371,診股)、長川科技(行情300604,診股)、至純科技(行情603690,診股)、晶盛機(jī)電(行情300316,診股)等。

　　二、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中游

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的中游為半導(dǎo)體終端產(chǎn)品以及其衍生的應(yīng)用、系統(tǒng)等。半導(dǎo)體產(chǎn)品按功能區(qū)分，可以分為集成電路、光電子器件、分立器件和傳感器等四大類。

　　其中，集成電路作為信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)與核心，被譽(yù)為“現(xiàn)代工業(yè)的糧食”。集成電路是指采用一定的工藝，將數(shù)以億計(jì)的晶體管、三極管、二極管等半導(dǎo)體器件與電阻、電容、電感等基礎(chǔ)電子元件連接并集成在小塊基板上，然后封裝在一個管殼內(nèi)，成為具備復(fù)雜電路功能的一種微型電子器件或部件。封裝后的集成電路通常稱為芯片。

　　而在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中，芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造和封裝測試是三大核心環(huán)節(jié)。

　　芯片設(shè)計(jì)的主要標(biāo)的：兆易創(chuàng)新(行情603986,診股)、紫光國微(行情002049,診股)、北京君正(行情300223,診股)、上海貝嶺(行情600171,診股)、圣邦股份(行情300661,診股)、韋爾股份、富瀚微(行情300613,診股)、匯頂科技(行情603160,診股)等。

　　晶圓制造的主要標(biāo)的：賽微電子(行情300456,診股)、中芯國際等。

　　封裝測試的主要標(biāo)的：長電科技、華天科技(行情002185,診股)、通富微電(行情002156,診股)、晶方科技(行情603005,診股)等。

　　三、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈下游

　　隨著人工智能的快速發(fā)展，以及5G、物聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的推動下，半導(dǎo)體的需求持續(xù)增加。下游市場的革新升級強(qiáng)勁帶動了半導(dǎo)體企業(yè)的規(guī)模增長。

　　如在汽車電子領(lǐng)域，相比于傳統(tǒng)汽車，新能源汽車需要用到更多傳感器與制動集成電路，新能源汽車單車半導(dǎo)體價(jià)值將達(dá)到傳統(tǒng)汽車的兩倍，同時(shí)功率半導(dǎo)體用量比例也從20%提升到近50%。新興科技產(chǎn)業(yè)將成為行業(yè)新的市場推動力，并且隨著國內(nèi)企業(yè)技術(shù)研發(fā)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)將會出現(xiàn)發(fā)展的新契機(jī)。

　　目前已經(jīng)發(fā)展形成了三代半導(dǎo)體材料，未來隨著第三代半導(dǎo)體材料的成本因生產(chǎn)技術(shù)的不斷提升而下降，其應(yīng)用市場也將迎來爆發(fā)式增長，給半導(dǎo)體行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　主要標(biāo)的：立訊精密(行情002475,診股)、歌爾股份(行情002241,診股)、三安光電(行情600703,診股)等。