當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月7日晚，位于沙特東部宰赫蘭市的世界最大石油公司沙特阿美遭遇也門胡塞武裝襲擊，沙特能源部和國防部發(fā)表聲明稱，襲擊沒有造成任何傷亡或財(cái)產(chǎn)損失。聲明強(qiáng)調(diào)，沙特國防部將采取一切必要反制措施維護(hù)全球能源安全，確保能源供應(yīng)和原油出口的穩(wěn)定，同時(shí)保障波斯灣海上貿(mào)易航道的安全。

　　沙特原油重鎮(zhèn)遇襲，2019年9月以來針對沙特最嚴(yán)重襲擊。本次遇襲的宰赫蘭市是沙特東部石油重鎮(zhèn)，也是世界最大石油公司——沙特阿美石油公司的總部所在地，而拉斯坦努拉港是海灣地區(qū)乃至全球范圍內(nèi)最重要的石油港口之一，沙特東部產(chǎn)油區(qū)生產(chǎn)的原油及其產(chǎn)品多數(shù)在這一港口短暫儲(chǔ)存后裝船向國外出口，每日可出口大約650萬桶石油（相當(dāng)于當(dāng)前全球需求的近7%），也是全球最受保護(hù)的石油設(shè)施之一。本次襲擊事件造成中東地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加，支撐國際油價(jià)持續(xù)走高，截至3月8日早10點(diǎn)30分，布倫特原油價(jià)格漲至71.38美元/桶左右，漲幅超2%。

　　OPEC+會(huì)議延續(xù)減產(chǎn)，超出市場預(yù)期，減產(chǎn)會(huì)議保證油價(jià)下限。沙特延長了額外減產(chǎn)100萬桶/天至2021年4月，將在5月份逐步取消100萬桶/日的減產(chǎn)規(guī)模。俄羅斯和哈薩克斯坦將被允許分別增加13萬桶和2萬桶/日的產(chǎn)量，合計(jì)為15萬桶/日。其他成員國維持目前產(chǎn)量水平不變。剛果、赤道幾內(nèi)亞、加蓬和南蘇丹等國將補(bǔ)漲減產(chǎn)延長至2021年7月。本次OPEC+會(huì)議達(dá)成成功，意味著沙特和OPEC+聯(lián)盟的勝利。PEC+“每月舉行會(huì)議、每月總結(jié)市場、每月調(diào)整產(chǎn)量”靈活調(diào)整產(chǎn)量的策略，極大保證了原油價(jià)格基本沒有大幅下行的風(fēng)險(xiǎn)，保證了未來油價(jià)的下限。

　　原油市場進(jìn)入去庫存周期，供需緊張局面短期難以改善。我們通過供給端、需求端和庫存三個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)來對原油供需層面進(jìn)行持續(xù)跟蹤。供給端，OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行順利，美國原油產(chǎn)量小幅回升至1000萬桶/日，美國煉廠開工率降至歷史低點(diǎn)。需求端，美國成品油需求總量上漲至日均1957.4萬桶，柴油需求甚至同比上升。庫存方面，上周美國原油庫存2156.3萬桶增幅創(chuàng)歷史新高，但汽油庫存降幅也創(chuàng)歷史新高。綜合供給、需求和庫存的變化，我們認(rèn)為今年原油庫存相對較高，伴隨疫情好轉(zhuǎn)及OPEC+減產(chǎn)計(jì)劃執(zhí)行，原油市場已經(jīng)進(jìn)入去庫存周期，供需緊張的局面短期難以改善。

　　對于未來油價(jià)走勢的預(yù)判，我們認(rèn)為目前向上趨勢未結(jié)束。雖然可能有短期的擾動(dòng)，比如美伊關(guān)系的緩和，全球流動(dòng)性的收縮，個(gè)別國家產(chǎn)能的短期增產(chǎn)，但是在全球需求大幅回暖的預(yù)期下，我們認(rèn)為供需格局緊張的局面還將持續(xù)，不排除二季度整體原油價(jià)格高度沖75-80美元/桶。

　　投資建議：油價(jià)的攀升將帶動(dòng)石化化工行業(yè)的景氣。建議關(guān)注上游的中國石油(行情601857,診股)、中國石化(行情600028,診股)、中國海洋石油；油服板塊的中海油服(行情601808,診股)、海油工程(行情600583,診股)、海油發(fā)展(行情600968,診股)、博邁科(行情603727,診股)。