卓創資訊：2021年剩余的時間內，國際原油市場有望保持高位震蕩行情，雖然第三季度存在短期沖高的可能，但延續性不強。以美原油為例，主流波動區間在55-65美元/桶之間。

　　從供應端來看，短期減產提供較好支撐，但在面對高油價刺激后，后期供應端面臨較大的不確定性。首先，此前受極端天氣影響，美國部分原油供應中斷，隨著天氣轉暖，供應不足的憂慮情緒將會陸續緩解。其次，油價連續上行至高位運行，令一部分產油國減產意愿松動，伊拉克和俄羅斯等產油國已經在陸續增產，后期需繼續關注沙特的產出動向。如果其他國家紛紛進行放松減產操作，轉而進行增產，那么沙特單方面進行減產顯然不可持續。在1月舉行的減產會議中，當時原油價格僅在50美元/桶左右，沙特自愿減產100萬桶/天，做出巨大犧牲后才達成減產協議。目前原油價格已經漲至60美元/桶，足可以預計后續的減產會議達成協議會更加困難。一旦減產會議進行增產，那么市場情緒將會發生明顯改變，油價的重心將會下移。

　　再次，美國和伊朗近期已有進行接觸的跡象，美伊關系若出現緩和，需要關注伊朗原油重返油市的可能性。拜登上臺后，忙于抗疫和刺激經濟，在疫情得到明顯控制之后，轉而進行伊朗問題的談判。市場預期在后續的談判中，原油市場價格將會包含對于伊朗原油重返市場的擔憂。在伊核協議中，伊朗損失了約200萬桶/天的產量，這也是為何沙特力挽狂瀾，做出巨大犧牲額外減產100萬桶/天的核心原因。希望借此抵消一部分伊朗原油重返市場對于油市的沖擊。