美股、原油、基本金屬都沒有明顯泡沫，比特幣風(fēng)險相對較大

　　盡管這些資產(chǎn)今年大多表現(xiàn)強(qiáng)勢，但陶川認(rèn)為，并沒有看到很明顯的泡沫，美國銀行最新的一份全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，只有13%的基金經(jīng)理認(rèn)為美國股市存在泡沫。雖然局部可能會有一些泡沫，但整體沒有特別大的擔(dān)憂。

　　往后看，可以計算遠(yuǎn)期市盈率的倒數(shù)，如果市盈率再往上漲，市盈率的倒數(shù)比美債利率還低，那可能就需要擔(dān)心泡沫了，但目前沒有。

　　所以如果實(shí)際利率不上行，美股的高估值是有支撐的。

　　對于原油，陶川堅信肯定還沒有泡沫，因?yàn)榍捌诘奶嗔耍F(xiàn)在才63美元，2017年破60美元后不到一年就繼續(xù)漲到了最高86美元。

　　陶川表示，“當(dāng)前來講，如果說擔(dān)心泡沫的話，比特幣可能會有一定的泡沫風(fēng)險，但基本金屬、貴金屬、原油，我覺得可能都沒有泡沫。市場錢太多，經(jīng)濟(jì)又在修復(fù)，提升了整個市場風(fēng)險的偏好。”