2020年，光伏行業正值當打之年。據北京商報記者統計，截至2月4日，已有68家光伏行業上市公司披露了2020年業績預報，其中59家企業凈利潤實現同比正增長。值得注意的是，雖然光伏行業整體飄紅，但產業鏈上下游不同板塊的表現差異明顯。一方面，部分中游企業面臨較大成本壓力，凈利潤下滑明顯；另一方面，上游企業普遍賺得盆滿缽滿，并吸引大量業外資本紛紛跨界布局光伏上游產業鏈，但這也帶來競爭升溫、產能過剩的新風險。

　　行業恢復較快

　　在已披露2020年業績預報的68家光伏行業上市公司中，有59家企業2020年凈利潤實現同比正增長，數量占比超過八成；30家企業凈利潤同比增幅超過100%；14家企業扭虧為盈。

　　具體來看，2020年隆基股份(行情601012,診股)凈利潤預計高達82億-86億元，總量位列68家光伏企業之首；而天合光能(行情688599,診股)、信義光能(港股00968)、福斯特(行情603806,診股)、陽光電源(行情300274,診股)、正泰電器(行情601877,診股)、福萊特(行情601865,診股)6家龍頭企業凈利潤也均超過10億元；露笑科技(行情002617,診股)凈利潤預計同比增長553%-611%，增幅位列68家光伏企業之首。

　　“在疫情沖擊下，光伏屬于恢復速度較快的行業。”中國投資協會能源專委會專家王淑娟向北京商報記者表示，受出口因素影響，中國光伏行業的發展與全球市場行情密切相關。疫情下，各國相繼出臺刺激性政策以提振本國經濟，新能源是全球普遍認可的投資方向，因此不少刺激性政策都指向光伏行業，這使得全球市場對光伏產品的需求旺盛，利好中國光伏行業。

　　根據中國光伏行業協會發布的數據，2020年全球光伏新增裝機量為130GW，同比增長13%，且增幅高于2019年；中國光伏組件產量為124.6GW，同比增長26.4%，其中78.8GW的光伏組件出口海外市場，同比增長18%，出口量占產量比重高達63.2%。

　　不僅海外市場需求旺盛，國內光伏市場也實現較快增長。2020年，中國光伏新增裝機規模為48.2GW，同比增長60%，累計裝機規模為253GW；光伏發電量2605kWh，同比增長16.2%，占總發電量比重也升至3.5%。

　　對此，能源經濟專家董曉宇告訴北京商報記者，國內光伏市場2020年的較快增長離不開產業政策的推動，此前國家能源局下發的2020年光伏發電項目建設方案，強化了光伏發電項目的電力送出和消納保障機制，提高了光伏發電項目的市場競爭力，助推產業進入高質量發展的新階段。

　　組件板塊兩頭承壓

　　行業整體增長迅速，但仍有部分企業的業績表現不佳。預報顯示，2020年協鑫集成(行情002506,診股)、中利集團(行情002309,診股)、億晶光電(行情600537,診股)、東方日升(行情300118,診股)等企業均出現凈利潤同比大幅下滑或者由盈轉虧的情況，其中，中利集團凈利潤預計虧損達26.09億-29.07億元，同比下降4871.07%-5421.57%，虧損總額和同比降幅均位列68家光伏企業之首。

　　王淑娟表示，上述業績不佳的企業大都存在業務結構單一的問題，它們非常依賴光伏組件銷售業務，缺乏對產業鏈上游的布局。反觀晶澳、晶科等業績表現較好的企業，它們雖然也銷售光伏組件，但同時也布局上游硅片等業務，且兩部分業務比重基本相當，由此形成了垂直一體化的業務結構。

　　據了解，光伏產業鏈分為上游、中游、下游三部分，其中上游包括硅片、光伏玻璃、單晶棒、光伏背板、多晶硅錠等，中游包括光伏組件、蓄電池、匯流箱等，下游包括光伏發電系統、光伏應用產品。

　　“2020年初，受疫情影響，光伏行業出現價格戰，但垂直一體化布局的企業可以把自身上游業務資源更多輸送給組件銷售板塊，使銷售板塊有更充足的‘彈藥’打價格戰；而業務結構單一的組件銷售企業缺乏上游配套，在價格戰中更被動。2020年下半年，上游硅料以及玻璃、膠膜等輔材價格大幅上漲，而下游客戶的集采此前已完成，價格早已確定。這導致那些依賴光伏組件銷售業務的企業兩頭承壓，成本壓力巨大，利潤下滑在所難免。” 王淑娟說。

　　至于硅料和光伏玻璃漲價的原因，中國光伏行業協會發布的《光伏行業2020年回顧與2021年展望》（以下簡稱《年度報告》）中提到，2020年硅料漲價超50%，硅料生產屬于化工領域，擴產周期長，自然災害及事故造成減產，導致短期內供給嚴重不足；光伏玻璃漲價超100%，全年整體產能屬于緊平衡，大尺寸及2mm玻璃結構性緊缺。

　　董曉宇也表示，去年下半年，在供應鏈漲價風波影響下，一線企業的訂單情況明顯要好于二三線企業，顯示出市場向頭部企業集中、強者恒強的發展趨勢。行業內的一些企業如協鑫集成、中利集團等，自身業務結構在調整或者正在經歷重組整合，沒有很好地抓住產能快速增長的機會，出現一定程度的業績下滑自然是預料中的情況。

　　競爭升溫

　　值得注意的是，光伏玻璃、硅料的大幅漲價雖然讓部分光伏組件銷售企業壓力重重，卻讓不少上游原材料企業賺得盆滿缽滿。2020年，主營光伏玻璃業務的福萊特、洛陽玻璃(行情600876,診股)，凈利潤同比增長分別達到109.2%-131.52%、456%-530%，主營硅片業務的京運通(行情601908,診股)，凈利潤同比增長為50%-75%。

　　在高利潤誘惑下，業內外資本紛紛出手布局光伏產業鏈上游。在光伏玻璃領域，僅2020年9-12月便有13家企業擴張產能，投資總額超過400億元，其中安徽燕龍基新能源科技有限公司12月宣布投資130億元，擴建新增日產1.2萬噸光伏玻璃材料生產線。在擴張產能的13家企業中，福耀玻璃(行情600660,診股)(港股03606)、旗濱集團(行情601636,診股)、德力股份(行情002571,診股)等7家企業屬于跨界投資。

　　“產能大幅擴張有助于緩解供需矛盾，但也會帶來惡性競爭、產能過剩的風險。”業內人士表示。據了解，在2020年之前，光伏玻璃等輔材在光伏組件中的成本占比通常低于三成，而2020年輔材成本占比卻逼近光伏組件總成本的一半。

　　除了產業鏈供需方面的問題，國內光伏產業還面臨其他一些挑戰。《年度報告》認為，目前外部環境錯綜復雜：全球疫情存在不確定性，各國寬松貨幣政策下匯率也存在波動風險，這些都會影響光伏行業的發展。另外，土地使用稅等稅費負擔也成為光伏平價上網后降本的主要壓力。

　　王淑娟認為，無論是從各個企業的投資熱情來看，還是從國家有關部門的相關表態來看，2021年光伏行業還會保持增長，但國內新增裝機量增幅百分比應該達不到60%這么多，具體能增長多少存不確定性。一方面，2020年國內新增裝機量增幅之所以能達到60%，是因為2019年新增裝機量只有30GW，基數比較低。另一方面，與其他采用核準制的能源不同，光伏發電采用的是備案制，很多經過備案的光伏項目還要看最終的落地情況。