中歐雙方當前投資情況如何？

　　規模擴張動力不足，投資結構較集中。總量上看，2016-2019年中國對歐盟直接投資金額維持在100億美元左右，投資規模幾乎停滯不前（圖2）；2019年歐盟對華投資金額73.1億美元，同比下降29.9%（圖4）；均體現雙邊投資擴張乏力。結構上看，雙方投資均集中于制造業、租賃商貿、科技服務業、批零與金融業，其中制造業占比超過50%（圖3/5）。

　　CAI簽訂對中歐雙方有何影響？

　　中歐投資和貿易狀況不匹配，該協定有助于打開雙方投資空間。2019年中國對歐盟出口金額4278億美元，但直接投資僅占貿易額的2.5%。隨著CAI談判結束、協議生效，中歐雙方投資將打開局面。

　　在新能源、環保、數字化領域，中國企業有望受益。在歐盟2021-2027年財政預算框架和“下一代歐盟”基金計劃中，除抗疫和支持經濟復蘇外，推進數字化和綠色投資是最大的投入領域（表2）。我國相關領域（如光伏、風電）的企業在全球具備較強競爭力，該協定達成后，歐盟將為中國開放該領域投資，中國企業有望進一步受益。

　　從地緣政治的角度，在拜登上臺、中美關系不確定性較大情況下，該協定達成有利于穩定中國和歐盟的關系。

　　風險提示：協定簽署后關于投資保護法律的制定還需數月，具有一定程度不確定性；地緣政治風險

　　（文章來源：東吳證券）