18日財政部順利發(fā)行40億歐元主權(quán)債券引發(fā)市場關(guān)注，其中，5年期7.5億歐元，發(fā)行收益率為-0.152%；10年期20億歐元，發(fā)行收益率為0.318%；15年期12.5億歐元，發(fā)行收益率為0.664%。

　　市場的主要關(guān)注點在于5年期債券的發(fā)行結(jié)果，5年期債券最終采取了溢價發(fā)行，票面為0%，實際上實現(xiàn)了負(fù)利率發(fā)行。但從發(fā)行的過程中來看，實際上本次債券的發(fā)行定價是按照市場化操作進(jìn)行的，5年期歐元主權(quán)債最終定價在SWAP利率加30BP，而歐元五年期SWAP利率的市場中間價為負(fù)，近期約在-0.48%左右，因此造成了本次五年期出現(xiàn)了負(fù)利率發(fā)行的情況，但也從側(cè)面反映出了本次定價發(fā)行的合理性。

　　從本次財政部發(fā)行歐元利率債的意義和影響上來看，我們認(rèn)為一方面，本次發(fā)行是對歐元主權(quán)債券收益率曲線的完善，財政部發(fā)行外債具有定價基準(zhǔn)的作用，可以作為中資企業(yè)歐元債券發(fā)行的重要參考，有利于中資企業(yè)實現(xiàn)走出去。

　　另一方面，財政部在去年便已經(jīng)發(fā)行過歐元主權(quán)債券，此次連續(xù)兩年發(fā)行，或也存在一定意義上的引導(dǎo)作用，在當(dāng)前中美關(guān)系較為復(fù)雜，同時中資企業(yè)存在融資渠道多元化需求的背景下，財政部通過這種方式或可引導(dǎo)中資企業(yè)對于中資歐元債券的發(fā)行熱情，減輕對于美元債券融資依賴的同時提升自身融資渠道的多樣性，從而實現(xiàn)更為成熟的邁進(jìn)。