導(dǎo)讀

　　十四五年規(guī)劃發(fā)布，相關(guān)投資機(jī)會(huì)有哪些？如何布局？

　　投資機(jī)會(huì)階段分析

　　對(duì)于《建議》的正式發(fā)布，市場(chǎng)分析，十四五規(guī)劃在明確產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的同時(shí)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步促使資金向明年展望，有望提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　國(guó)盛證券認(rèn)為，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，五年規(guī)劃發(fā)布前后市場(chǎng)表現(xiàn)大多向好，并帶來(lái)短期的市場(chǎng)熱點(diǎn)和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。本次“十四五”規(guī)劃尤其重要，肩負(fù)著我國(guó)加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、打贏科技持久戰(zhàn)的歷史使命。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是高科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)面臨著前所未有的外部制約。而下一個(gè)五年將成為我國(guó)打破科技枷鎖、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵性時(shí)間窗口。也因此，本次“十四五”規(guī)劃也將肩負(fù)歷史使命，成為未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、打贏科技持久戰(zhàn)的關(guān)鍵性綱領(lǐng)。

　　華泰證券(行情601688,診股)認(rèn)為，投資節(jié)奏或?qū)⒎譃槿齻€(gè)階段：預(yù)期醞釀階段、預(yù)期兌現(xiàn)階段、規(guī)劃實(shí)施階段，規(guī)劃相關(guān)產(chǎn)業(yè)指數(shù)的超額收益或“兩頭高、中間低”。

　　（1）預(yù)期醞釀階段，即五年規(guī)劃的思路研究和《建議》編制階段，相關(guān)指數(shù)相對(duì)上證指數(shù)有較強(qiáng)超額收益。

　　（2）預(yù)期兌現(xiàn)階段，即規(guī)劃《綱要》正式發(fā)布后，到中期評(píng)估報(bào)告發(fā)布期間，預(yù)期落地后市場(chǎng)關(guān)注度回歸常態(tài)，相關(guān)指數(shù)超額收益較低。

　　（3）規(guī)劃實(shí)施階段，根據(jù)各類專項(xiàng)規(guī)劃的發(fā)布和實(shí)施情況，產(chǎn)業(yè)盈利預(yù)期改善，市場(chǎng)關(guān)注度提升，相關(guān)指數(shù)超額收益再度走強(qiáng)。

　　華泰證券預(yù)計(jì)“十四五”規(guī)劃投資節(jié)奏將分為三個(gè)階段：在規(guī)劃醞釀期（2019-2020/10）相關(guān)產(chǎn)業(yè)指數(shù)出現(xiàn)較高超額收益；在預(yù)期兌現(xiàn)階段前期（2020/11-12）相關(guān)指數(shù)震蕩；后期（2021年）相關(guān)產(chǎn)業(yè)指數(shù)相對(duì)上證綜指回落；在實(shí)施階段（2021年底-2025/10）相關(guān)產(chǎn)業(yè)指數(shù)超額收益再度走強(qiáng)。

　　受益行業(yè)分析

　　關(guān)于《建議》對(duì)A股的影響，機(jī)構(gòu)也明確劃出了需要關(guān)注的范圍。

　　天風(fēng)證券(行情601162,診股)大致總結(jié)了以下幾個(gè)可能受益于十四五規(guī)劃的市場(chǎng)主線：

　　圖片來(lái)源：天風(fēng)證券研報(bào)

　　平安證券列出了十四五規(guī)劃中值得關(guān)注的六大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)：

　　○　重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)一：科技創(chuàng)新和自主（TMT+醫(yī)藥生物）。

　　○　重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)二：制造強(qiáng)國(guó)和現(xiàn)代化（高端制造業(yè)）。

　　○　重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)三：擴(kuò)大內(nèi)需和消費(fèi)。

　　○　重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)四：能源安全和綠色發(fā)展（新能源+環(huán)保）。

　　○　重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)五：國(guó)家安全和軍隊(duì)現(xiàn)代化。

　　○　重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)六：糧食安全和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。

　　華泰證券認(rèn)為，當(dāng)前處在政策醞釀期，關(guān)注五方向投資機(jī)會(huì)，包括市場(chǎng)前期關(guān)注的新能源、新能源汽車、國(guó)防軍工、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、糧食安全等方向；此外，根據(jù)近期國(guó)家出臺(tái)的相關(guān)政策，鄉(xiāng)村振興（馬產(chǎn)業(yè)、數(shù)字農(nóng)村等）、智能建造和建筑工業(yè)化、工業(yè)大數(shù)據(jù)、國(guó)企改革等方向或值得關(guān)注。

　　圖片來(lái)源：華泰證券研報(bào)

　　國(guó)泰君安(行情601211,診股)列出了“十四五”期間產(chǎn)業(yè)政策的五大主線：

　　○　綠色發(fā)展理念之下的新能源等；

　　○　數(shù)字經(jīng)濟(jì)，大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新基建爆發(fā)式增長(zhǎng)；

　　○　醫(yī)藥、旅游等養(yǎng)老、幸福產(chǎn)業(yè)；

　　○　農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、土地改革加速；

　　○　依托大都市群、大都市圈，更加集聚的區(qū)域發(fā)展思路下，傳統(tǒng)基建精準(zhǔn)補(bǔ)短板。