橡膠期貨價格持續大漲，周三主力合約漲停，至今10月以來已經暴漲逾30%，漲幅相當驚人。

　　據了解，國內天膠主產區分布在海南島中南部及云南西雙版納地區，1、2月份膠樹處于落葉期，這個階段是停割期，一般3、4月份恢復開割，而產膠高峰期多出現在8-11月，這期間產量約占全年總產量的近60%。近20天海南島大部分地區累計降水量約400-800毫米，較以往同期高出50%-200%。產區降水不斷影響割膠進程，據統計，截至9月末，累計產膠42.65萬噸，與2019年同期相比減產 10.28萬噸，較2018年同比減產9.91萬噸。

　　受新冠疫情在全球傳播的影響，作為醫療防護用品的主要原料——乳膠需求旺盛，而生產濃乳膠的膠水收購價格自7月底以來已經從10.3元/公斤上漲至17.75元/公斤，漲幅高達72.33%。國慶長假過后，膠水收購價幾乎一天一變，這對滬膠盤面價格起到顯著的推動作用。

　　綜合來看，國內天膠供應較為偏緊，特別是符合上期所RU品種交割標準的資源更緊張，這是造成近來滬膠放量沖高的重要原因。而且，受天氣及季節性影響，這種情況近期難以改變。此外，年底前橡膠消費形勢較樂觀，不僅汽車生產將迎來年內高峰期，而且國外新冠疫情的傳播使得防護用品需求持續旺盛，這些因素對膠價也會產生支持。不過，宏觀面存在不確定性因素，疫情可能再次暴發以及美國大選對經濟刺激政策出臺的影響都可能會對包括橡膠在內的大宗商品走勢造成沖擊。長期看，滬膠在16000元附近可能存在重要阻力，多單可適當逢高減持。

　　像橡膠這樣的超級強勢品種，出現任何芝麻大利多都會被無限解讀和放大，同級別利多如果放在底部震蕩階段可能無人會在乎，也不會放大來解讀，但到了目前這個位置，以橡膠目前的技術形態，空頭早已不斷爆虧爆倉，稍有風吹草動便草木皆兵，空頭心態已亂，極度恐慌，一波又一波被強平或選擇主動止損，空頭的強平盤與恐慌止損盤作用下形成了一股強大的做多力量和上漲慣性，強大的上漲慣性是盤面可以大幅脫離基本面的基礎，目前階段就算出現一些中性信息，只要是信息或事件，市場可能就會利多方向聯想；

　　橡膠從默默無聞到明星品種后投資者結構也發生了變化，大漲之前主要是專業玩家和老司機為主，走勢溫和，連續爆漲漲成為明星品種后吸引了大量陌生資金進場，這些玩家側重技術交易，對基本面相對不熟悉，牛散云集！盤面易出現大幅脫離基本面的走勢，由于多頭后面有移倉換月機制保護，可以肆無忌憚運作行情，無論漲多高，漲的多么不合理，脫離基本面的程度多嚴重，未來有換月機制保護，多頭最后可以借助11月份的自然減倉機制完成平多離場，這是多頭肆無忌憚的基礎，換月機制作用下11月中下旬橡膠01持倉一定逐步下降，這是多頭天然的平倉止盈離場機會。