橡膠期貨價(jià)格持續(xù)大漲，周三主力合約漲停，至今10月以來已經(jīng)暴漲逾30%，漲幅相當(dāng)驚人。

　　據(jù)了解，國內(nèi)天膠主產(chǎn)區(qū)分布在海南島中南部及云南西雙版納地區(qū)，1、2月份膠樹處于落葉期，這個(gè)階段是停割期，一般3、4月份恢復(fù)開割，而產(chǎn)膠高峰期多出現(xiàn)在8-11月，這期間產(chǎn)量約占全年總產(chǎn)量的近60%。近20天海南島大部分地區(qū)累計(jì)降水量約400-800毫米，較以往同期高出50%-200%。產(chǎn)區(qū)降水不斷影響割膠進(jìn)程，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月末，累計(jì)產(chǎn)膠42.65萬噸，與2019年同期相比減產(chǎn) 10.28萬噸，較2018年同比減產(chǎn)9.91萬噸。

　　受新冠疫情在全球傳播的影響，作為醫(yī)療防護(hù)用品的主要原料——乳膠需求旺盛，而生產(chǎn)濃乳膠的膠水收購價(jià)格自7月底以來已經(jīng)從10.3元/公斤上漲至17.75元/公斤，漲幅高達(dá)72.33%。國慶長(zhǎng)假過后，膠水收購價(jià)幾乎一天一變，這對(duì)滬膠盤面價(jià)格起到顯著的推動(dòng)作用。

　　綜合來看，國內(nèi)天膠供應(yīng)較為偏緊，特別是符合上期所RU品種交割標(biāo)準(zhǔn)的資源更緊張，這是造成近來滬膠放量沖高的重要原因。而且，受天氣及季節(jié)性影響，這種情況近期難以改變。此外，年底前橡膠消費(fèi)形勢(shì)較樂觀，不僅汽車生產(chǎn)將迎來年內(nèi)高峰期，而且國外新冠疫情的傳播使得防護(hù)用品需求持續(xù)旺盛，這些因素對(duì)膠價(jià)也會(huì)產(chǎn)生支持。不過，宏觀面存在不確定性因素，疫情可能再次暴發(fā)以及美國大選對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)的影響都可能會(huì)對(duì)包括橡膠在內(nèi)的大宗商品走勢(shì)造成沖擊。長(zhǎng)期看，滬膠在16000元附近可能存在重要阻力，多單可適當(dāng)逢高減持。

　　像橡膠這樣的超級(jí)強(qiáng)勢(shì)品種，出現(xiàn)任何芝麻大利多都會(huì)被無限解讀和放大，同級(jí)別利多如果放在底部震蕩階段可能無人會(huì)在乎，也不會(huì)放大來解讀，但到了目前這個(gè)位置，以橡膠目前的技術(shù)形態(tài)，空頭早已不斷爆虧爆倉，稍有風(fēng)吹草動(dòng)便草木皆兵，空頭心態(tài)已亂，極度恐慌，一波又一波被強(qiáng)平或選擇主動(dòng)止損，空頭的強(qiáng)平盤與恐慌止損盤作用下形成了一股強(qiáng)大的做多力量和上漲慣性，強(qiáng)大的上漲慣性是盤面可以大幅脫離基本面的基礎(chǔ)，目前階段就算出現(xiàn)一些中性信息，只要是信息或事件，市場(chǎng)可能就會(huì)利多方向聯(lián)想；

　　橡膠從默默無聞到明星品種后投資者結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，大漲之前主要是專業(yè)玩家和老司機(jī)為主，走勢(shì)溫和，連續(xù)爆漲漲成為明星品種后吸引了大量陌生資金進(jìn)場(chǎng)，這些玩家側(cè)重技術(shù)交易，對(duì)基本面相對(duì)不熟悉，牛散云集！盤面易出現(xiàn)大幅脫離基本面的走勢(shì)，由于多頭后面有移倉換月機(jī)制保護(hù)，可以肆無忌憚運(yùn)作行情，無論漲多高，漲的多么不合理，脫離基本面的程度多嚴(yán)重，未來有換月機(jī)制保護(hù)，多頭最后可以借助11月份的自然減倉機(jī)制完成平多離場(chǎng)，這是多頭肆無忌憚的基礎(chǔ)，換月機(jī)制作用下11月中下旬橡膠01持倉一定逐步下降，這是多頭天然的平倉止盈離場(chǎng)機(jī)會(huì)。