板塊經(jīng)歷了兩次幅度較大的回調(diào)。最近一次回調(diào)，電子板塊從高點(diǎn)至10月21日收盤(pán)，已回調(diào)12.5%。其中，半導(dǎo)體板塊回調(diào)26.5%，而其他電子板塊回調(diào)均未超過(guò)10%。我們認(rèn)為，這與美國(guó)對(duì)大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的限制升級(jí)有直接關(guān)系。盡管如此，在技術(shù)升級(jí)以及國(guó)產(chǎn)替代下，我們?nèi)匀豢春秒娮痈骷?xì)分板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　消費(fèi)電子：5G滲透率持續(xù)提升，手機(jī)終端創(chuàng)新不止，射頻、光學(xué)、無(wú)線充電、散熱等方面都有較大改變或升級(jí)；智能可穿戴景氣度上行，TWS耳機(jī)、智能手表、VR/AR行業(yè)蓬勃發(fā)展；汽車智能化是大勢(shì)所趨，ADAS滲透率得到快速提升；AIoT受政策、產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)三大作用力推動(dòng)，快速發(fā)展。

　　電子周期品：手機(jī)功能創(chuàng)新、可穿戴產(chǎn)品放量以及汽車電子發(fā)展帶來(lái)的FPC需求增長(zhǎng)；手機(jī)主板集成度提升，促進(jìn)HDI/SLP滲透率提升；服務(wù)器平臺(tái)升級(jí)，高頻高速高多層PCB/CCL將得到放量。MLCC市場(chǎng)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)（CAGR10%-15%），國(guó)產(chǎn)配套訴求強(qiáng)烈，國(guó)產(chǎn)MLCC市場(chǎng)份額有望得到提升。

　　半導(dǎo)體：功率半導(dǎo)體供給側(cè)長(zhǎng)期緊張，新能源車為功率器件帶來(lái)純?cè)隽靠臻g；大陸晶圓、存儲(chǔ)廠大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，政策加持，引領(lǐng)設(shè)備持續(xù)受益。建議關(guān)注：立訊精密(行情002475,診股)、歌爾股份(行情002241,診股)、聯(lián)創(chuàng)電子(行情002036,診股)、水晶光電(行情002273,診股)、永新光學(xué)(行情603297,診股)、信維通信(行情300136,診股)、長(zhǎng)盈精密(行情300115,診股)、領(lǐng)益智造(行情002600,診股)、韋爾股份(行情603501,診股)、石頭科技(行情688169,診股)、鵬鼎控股(行情002938,診股)、方邦股份(行情688020,診股)、深南電路(行情002916,診股)、風(fēng)華高科(行情000636,診股)、潔美科技(行情002859,診股)、長(zhǎng)陽(yáng)科技(行情688299,診股)、斯達(dá)半導(dǎo)(行情603290,診股)、華潤(rùn)微(行情688396,診股)、捷捷微電(行情300623,診股)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)(行情600641,診股)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外部環(huán)境緊張