編者按：9月份新能源汽車產銷量環比、同比均大幅增長，“金九”成色十足。同時，產銷均創下歷史新高，標志著新能源汽車領域已重回增長軌道。“金九”旺季下，機構看好汽車板塊表現，關注行業復蘇疊加集中度提升的龍頭整車企業以及新能源汽車產業鏈機會。

　　新能源汽車極速回暖

　　國家統計局10月19日發布前三季度國民經濟運行情況，社會消費品零售明顯改善，尤其是汽車等產品消費保持了比較快的增長。而汽車消費的日趨升級成為推動今年汽車市場快速回暖的一個重要因素，新能源、智能化等成為人們購車的新需求。

　　中國汽車工業協會最新統計數字顯示，2020年9月汽車產銷分別完成252.4萬輛和256.5萬輛，環比分別增長19.1%和17.4%，同比分別增長14.1%和12.8%。截至9月，汽車產銷已連續6個月呈現增長，其中銷量已連續五個月增速保持在10%以上。其中，新能源汽車的表現頗為亮眼。今年9月新能源汽車產銷分別完成13.6萬輛和13.8萬輛，刷新了9月歷史紀錄，同比分別增長48.0%和67.7%。

　　乘聯會數據顯示，10月第三周乘用車的日均零售是5.3萬輛，同比增長18%，環比9月同期銷量增長8%。10月一至三周的日均零售是4.2萬輛，同比增長16%，環比9月同期銷量增長3%，表現較強。“汽車市場的回暖目前已達到相對較好的程度，未來仍將保持溫和回暖態勢，預計四季度的增長幅度將和三季度相近。”乘聯會秘書長崔東樹表示。

　　除了各地促汽車消費政策等因素外，汽車消費升級也成為推進汽車市場持續向上的一個重要動力。由于疫情的出現，汽車市場受到了很大影響。但在整體汽車市場下行的同時，國內豪華車、高端車市場卻顯現出逆勢上揚的態勢，成為疫情影響下最先回暖的細分市場，基本每個月增速都保持在兩位數。

　　在汽車市場消費升級的趨勢下，今年下半年以來，國內各大汽車企業也在密集推出各自的高端汽車產品和品牌。尤其是各大汽車企業都加大了在新能源、智能化方面的投入力度，密集推出了一批新產品和新技術以滿足市場不斷變化的需求，而這也成為推動國內汽車市場快速回暖的重要動力。

　　多地出臺支持政策

　　為迎合汽車消費升級的趨勢，各地方政府出臺了相關的支持政策。

　　國慶期間，海南省和四川省陸續公布了新能源汽車的新政策，支持新能源汽車發展。10月1日，海南省發布《海南省促消費七條措施》中提到，對5月1日至12月31日購買新能源汽車者獎勵1萬元/輛。上述文件明確，進一步優化小客車指標配置，適量增加普通小客車搖號指標；適當放寬在海南省已購房人員及經省“兩重一大”會議和省、市（縣）招商工作聯席會議審議通過的企業購車限制。鼓勵銷售企業加大促銷力度，對全年銷售增速超過全省社會消費品零售總額增速，銷售額前10名的海南省限額以上汽車銷售企業，每家給予20萬元促銷活動資金補助。推動新能源汽車基礎設施建設，開展新能源汽車下鄉活動，鼓勵新能源汽車銷售，對在2020年5月1日至2020年12月31日，購買新能源汽車者獎勵1萬元/輛（不受1.5萬輛的總量限制）。

　　10月3日，四川省政府印發《四川省支持新能源與智能汽車產業發展若干政策措施》，出臺18條高含金量措施，支持新能源與智能汽車產業發展。

　　江蘇省近日發布了促汽車消費的意見，提出從鼓勵新能源汽車消費、加快淘汰報廢老舊汽車等8個方面促進汽車消費升級。包括擴大新能源汽車推廣應用范圍，將原定2020年底到期的新能源汽車購置補貼和免征車輛購置稅政策延長2年；加大城市充電設施和新能源停車位建設力度，鼓勵制定新能源汽車免費停車優惠政策；加快淘汰報廢老舊汽車，提高報廢老舊汽車補助標準，促進新能源汽車消費更新等。湖北省也發布了12條促汽車消費措施，包括加大對消費者購車補貼力度、落實新能源汽車購置財稅支持政策等。

　　專家表示，目前汽車市場的回暖程度超過了之前的預期，高端產品、新能源汽車等增長迅速，成為推動市場提升的重要動力。隨著國內新能源汽車基礎設施、支持政策、政策法規等方面的不斷改善，新能源汽車未來發展潛力很大。

　　汽車制造企業銷量創下近期新高

　　來自頭部車企公布的9月份數據顯示，國內新能源汽車9月銷量實現大漲，普遍創下自交付以來的歷史新高，平均都實現了兩位數增長。與此同時，傳統汽車制造企業銷量也創下近期新高。

　　海通證券(行情600837,診股)發表研報表示，9月份新能源汽車產銷量環比、同比均大幅增長，“金九”成色十足。同時，產銷均下創歷史新高，標志著新能源汽車領域已重回增長軌道，隨著補貼的逐步退坡以及后續相關支持政策的出臺，將進一步引導新能源汽車進入良性發展的軌道，從中長期看，新能源汽車將持續貢獻增量。

　　以車企的表現來看，小康股份(行情601127,診股)近期發布產銷快報顯示，9月份新能源汽車產量1987輛，同比增長667.18%；銷量2177輛，同比增長2191.58%，產銷增速均呈現迅猛增長態勢。此外，長安汽車(行情000625,診股)近些年也在新能源汽車上加速發力。據了解，公司新能源產品逸動EV460、奔奔E-Star、CS15E-Pro、CS55E-Rock等車型已上市，為進一步壯大家族矩陣綜合實力，長安新能源未來車型將涵蓋微型轎車、緊湊型轎車、小型SUV、緊湊型SUV等多個細分市場。“長安汽車還將以‘香格里拉戰略’為綱領，打造三大全新產品整車平臺，2025年前實現全譜系產品的電氣化。”長安汽車相關負責人表示。

　　蔚來汽車官方數據顯示，9月蔚來汽車累計交付新車4708臺，同比增長133.2%，創品牌單月交付量新高，并且自3月以來連續7個月實現同比增長；2020年全年累計交付26375臺，前三季度交付量已超越去年全年。

　　機構：關注龍頭整車企業及新能源汽車產業鏈機會

　　10月20日，汽車板塊表現亮眼，自7月以來申萬一級汽車指數已漲逾30%。粵開證券分析稱，由于疫情抑制的需求逐步釋放、爆款車型增加供給，疊加優惠政策不斷，行業進入由被動去庫到主動加庫的復蘇性周期。產銷方面，據中汽協10月19日數據，2020年9月全國汽車產銷量分別完成252.4萬輛和256.5萬輛，同比分別增長14.1%和12.8%，已連續6個月增長，其中乘用車、商用車、新能源汽車銷量均同比高速增長。

　　政策方面，10月20日發改委鼓勵各地出臺促進老舊汽車置換政策，促進汽車限購向引導使用轉變，10月9日國常會通過《新能源汽車產業發展規劃》加大支持力度。“金九”旺季下，粵開證券看好后周期的汽車板塊表現，關注行業復蘇疊加集中度提升的龍頭整車企業，以及新能源汽車產業鏈機會。

　　值得一提的是，新能源車市有望延續走強態勢。伴隨著近期北京增加放號2萬張和電動車新品性能普遍增強，插混車的性價比持續提升，預計四季度國內新能源車市將迎來全面發力的增長期。

　　國海證券(行情000750,診股)研究所汽車行業首席分析師石金漫看好新能源汽車公司的業績和股價，預期整個行業三四季度平均業績將提升10%-20%，這一增速至少會持續到明年。龍頭股寧德時代(行情300750,診股)、比亞迪(行情002594,診股)的股價已創歷史新高，仍有進一步向上空間。

　　掘金點

　　比亞迪（002594）

　　近期，新能源汽車板塊受到投資者熱捧，作為今年新能源市場最大的黑馬，比亞迪股價一路飆升，10月20日比亞迪股價大漲9.31%創出新高，收盤站上140元，成為A股市場第一大市值汽車股。A股市場新能源概念牛股扎堆，根據數據統計，新能源汽車龍頭比亞迪年內漲幅169%，總市值超過3494億元。

　　比亞迪股價上漲的催化因素當屬業績暴增。據比亞迪最新公告，公司上修了前三季度的凈利潤預告，預計前三季度歸母凈利潤為34億元至36億元，同比增長115.97%-128.67%。這較此前預告大幅提升（此前預告前三季度凈利潤28-30億元，同增78%-91%）。而公司預計第三季度歸母凈利潤為17.38-19.38億元，同比增長1352%-1519%。

　　《投資快報》記者注意到，比亞迪的上漲并不是單個現象，疫情之后，汽車行業快速復蘇，汽車上市公司銷售快報數據大部分都顯示出強勁復蘇趨勢。9月份以來，新能源汽車板塊漲勢如虹，更是成為市場中耀眼的明星。蔚來汽車、五菱宏光、寧德時代、鵬輝能源(行情300438,診股)、國軒高科(行情002074,診股)等新能源行業的股價都紛紛上漲。

　　寧德時代（300750）

　　在今年7月開始為特斯拉供貨后，寧德時代在8月份超過LG，重新登頂動力電池出貨量第一寶座。特斯拉之外，戴姆勒、寶馬、大眾、通用、本田、豐田、沃爾沃、PSA等跨國巨頭均為寧德時代的合作伙伴。

　　在最大的新能源汽車市場中國，本土車企更依賴寧德時代。2015年，工信部推出動力電池“白名單”，國內新能源車企只有采用“白名單”中企業的電池才能獲得補貼，而進入“白名單”中的清一色都是國產動力電池企業。借此，寧德時代飛速成長為全球最大的動力電池企業，其打造了包括上汽、廣汽、吉利、東風、一汽、蔚來、威馬等主流傳統車企和新造車企在內的“國內車企朋友圈”。

　　2019年，包括華晨寶馬、宇通客車(行情600066,診股)、中通客車(行情000957,診股)、廈門金旅、北汽、中車集團、吉利在內的各個車企，寧德時代電池的裝機比例都在90%以上。

　　位居第二位的比亞迪占比僅為17.3%，第三名國軒高科的占比則是個位數。國內動力電池領域的馬太效應越來越明顯。