現在的股改大多是指“股權分置”改革

　　我國股市上一直存在著“股權分置”問題，被普遍認為是困擾股市發展的頭號難題。

　　過去由於歷史原因，我國股市上有三分之二的股權不能流通。亦即股市同時存在著流通股與非流通股。此二類股，同股不同權、同股不同利，此即“股權分置”問題。其弊端長久地嚴重影響股市的發展。

　　股權分置改革(股改政策)就是要在市場條件變化的情況下，對此兩類股東的股份，予以重新確認。并由現況的兩類股權分置，變為將來股票全面流通的情況。

　　股改的目的，最終就是要改善上市公司的治理結構，以消除制度賦予非流通股股東對公司的壟斷控制權、防止同股不同權和同股不同利的現象繼續發生。

　　目前具體的股改措施，是由公司管理階層自己提出股改方案，由小股東投票表決。

　　有些有創意的作法就不斷出臺，例如：

　　(1)提出大股東違約賠償條款。

　　非流通股股東增加股改違約賠償承諾，規定如果非流通股股東未按承諾減持股份，則非流通股股東愿意將違約出售股票所得全部或部分賠償給公司(類似臺灣公司法歸入權條款)。這是一個懲罰規定制定，有助於消除流通股股東對股改承諾條款得不到執行的擔心，有利於穩定市場預期和增強投資者持股信心。

　　(2)提出禁售期限(類似共同基金發行之初的閉鎖期條款)

　　大股東主動延長禁售期的承諾，顯示了大股東對公司發展前景充滿信心，也給投資者一個良好的預期。有些公司承諾條款將大股東的禁售期限從法定的12個月延長到24個月至36個月，江淮汽車、精工科技禁售期60個月，而承德釩鈦第一大股東承德鋼鐵集團有限公司更是承諾72個月內不上市交易所持非流通股，其承諾期限之長為股改以來之最。

　　(3)一些股改公司也訂定限售價格條款。

　　凱恩股份第一大承非流通股股東諾3年內通過證券交易所掛牌出售股票的價格不低於11.74元，這一價格復權后為凱恩股份上市以來的最高價。

　　 　　牛仔網微信號：牛仔網