印度外貿(mào)訂單轉(zhuǎn)向中國(guó)!不僅引爆紡織業(yè) 這一投資品種也接連漲停
化工品漲勢(shì)一浪未休,一浪又起。
一邊是紡織概念繼續(xù)大漲,另一邊天然橡膠、尿素期貨接力走強(qiáng)。
10月19日,期貨市場(chǎng)化工品板塊一開盤便成為資金關(guān)注的熱點(diǎn)。紡織概念繼續(xù)大漲,短纖漲停,棉花、棉紗大漲;天然橡膠、尿素 “異軍突起”,尿素漲停,天然橡膠主力大漲3.80%。
宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖 化工品期貨大漲
截至19日收盤,短纖期貨以4.01%的漲幅報(bào)收6596元/噸,10月12日掛牌上市后無一個(gè)交易日收跌;棉花、棉紗期貨主力分別上漲3.25%、3.04%,盤中均創(chuàng)下階段新高。
實(shí)際上,10月以來,化工品期貨明顯走強(qiáng)。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示,截至10月19日收盤,化工品期貨指數(shù)累計(jì)反彈了5.24%,鄭棉指數(shù)更是大漲了16.49%,短纖期貨上市以來累計(jì)漲幅達(dá)13.8%。
國(guó)投安信期貨高級(jí)分析師龐春艷向中證君表示,近期國(guó)內(nèi)化工品期貨整體表現(xiàn)強(qiáng)弱不一,其中甲醇、苯乙烯、乙二醇等液體化工表現(xiàn)偏強(qiáng),是由于進(jìn)口下滑導(dǎo)致庫(kù)存下降;聚酯產(chǎn)業(yè)鏈因下游訂單多,導(dǎo)致行業(yè)情緒高漲,價(jià)格回升;橡膠品種則與天氣因素及青島發(fā)生的二次疫情有關(guān);聚烯烴相對(duì)其他化工品,表現(xiàn)偏弱。
中信建投(行情601066,診股)期貨能源化工事業(yè)部研究員劉洋對(duì)中證君表示,國(guó)慶假期結(jié)束后,能化板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勁,多品種連續(xù)大幅上漲,主要原因在于宏觀市場(chǎng)偏暖氛圍和市場(chǎng)強(qiáng)勁需求的共振。國(guó)慶假期結(jié)束后,紡織市場(chǎng)需求表現(xiàn)強(qiáng)勁,在供給端變化不大的情況下,對(duì)于能化板塊多品種形成明顯提振。
從消息層面看,美爾雅期貨化工分析師趙婷對(duì)中證君表示,近期一則印度外貿(mào)訂單流入中國(guó)的消息流傳開來,疊加近期紡織終端“雙11”訂單增加,市場(chǎng)對(duì)紡織企業(yè)的信心大幅提振。紡織訂單相關(guān)聯(lián)的期貨品種為棉花、短纖、PTA/MEG(兩者為短纖原材料)。
聚酯產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勢(shì)會(huì)否延續(xù)
紡織產(chǎn)業(yè)鏈品種尤其是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈品種均出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)上漲,其中短纖期貨自上市以來實(shí)現(xiàn)了六連漲。雖然訂單轉(zhuǎn)移的消息大幅提振了聚酯品種行情,但分析人士認(rèn)為,后市仍需謹(jǐn)慎。
劉洋對(duì)中證君表示,作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的終端行業(yè),紡織外貿(mào)訂單的恢復(fù)將向上對(duì)聚酯各品種乃至聚酯原料——即PTA以及乙二醇的需求表現(xiàn)形成提振,也將對(duì)于棉花的需求形成一定的提升。
他還指出,對(duì)于紡織訂單的回流也不宜過分樂觀。首先,過去幾年國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)逐步向東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移的主要原因便在于當(dāng)?shù)氐娜肆Τ杀镜确矫娴膬?yōu)勢(shì),即使因疫情因素訂單在短時(shí)間之內(nèi)離開東南亞諸國(guó)回到國(guó)內(nèi),但其很容易流轉(zhuǎn)到其他一些人力成本更低的國(guó)家和地區(qū),訂單在國(guó)內(nèi)停留的時(shí)間和體量可能都有限;其次,一旦海外訂單再次轉(zhuǎn)弱,國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的需求表現(xiàn)將受到較大沖擊。
“近期外貿(mào)訂單的確有所好轉(zhuǎn),但同樣也可能存在消息放大的情緒影響。當(dāng)前下游運(yùn)行良好,尤其是坯布庫(kù)存已經(jīng)降至正常水平,市場(chǎng)采購(gòu)心態(tài)傾向積極,未來產(chǎn)銷方面仍有階段性繼續(xù)放量的動(dòng)力。但從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來說,尤其是11月下旬即‘雙11’和圣誕節(jié)訂單結(jié)束之后,市場(chǎng)面臨情況仍是未知。”趙婷分析,后期需要重點(diǎn)關(guān)注下游需求情況,尤其是海外訂單恢復(fù)帶來的邊際需求增量。
短纖期貨上市后驚艷表現(xiàn)的背后,有必然也有巧合。
龐春艷對(duì)中證君分析,短纖期貨掛牌基準(zhǔn)價(jià)為5400元/噸,參考的是過去一段時(shí)間的短纖市場(chǎng)價(jià)格,相對(duì)偏低,期貨上市之前,現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)在快速上漲中,因此開盤首日漲停。之后,隨著短纖庫(kù)存不斷下降,企業(yè)開始超賣,市場(chǎng)氣氛可謂火爆,但短纖價(jià)格雖有反彈,依舊處于歷史偏低水平,上行空間較大,因此短纖期貨上市后價(jià)格多次漲停。
他還指出,短纖的生產(chǎn)和消費(fèi)集中在華東地區(qū),尤其是江蘇、浙江和福建等地,這些地區(qū)又是PTA的主要消費(fèi)地,市場(chǎng)投資者對(duì)PTA期貨的利用已經(jīng)非常熟練,作為PTA下游產(chǎn)品,短纖期貨10月12日上市后,華東市場(chǎng)的相關(guān)企業(yè)及投資者可以輕車熟路地參與市場(chǎng),也是導(dǎo)致該品種上市后成交量和持倉(cāng)量快速增長(zhǎng)的主要原因。
警惕快速上漲后的回落風(fēng)險(xiǎn)
展望后市,分析師對(duì)于化工品期貨走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
劉洋表示,從短期來看,需求端的上佳表現(xiàn)有望維持一段時(shí)間,在供給方面暫無明顯增長(zhǎng)的情況下,整個(gè)能化板塊,尤其是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中各品種有望維持偏暖態(tài)勢(shì),但由于2020年能化板塊大多處于產(chǎn)能擴(kuò)張階段,部分品種產(chǎn)能增長(zhǎng)近三成,在需求回暖持續(xù)性仍存疑的情況下,PTA、乙二醇、滌綸短纖等品種的上漲空間及時(shí)間恐有限。從中長(zhǎng)期來看,當(dāng)前價(jià)格大多處于歷史低位的能化板塊將獲得較好的上漲空間,但若疫情形勢(shì)遲遲未有改善,后期能化板塊或?qū)⒕S持低位震蕩態(tài)勢(shì)。
龐春艷認(rèn)為,聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上下游短纖和長(zhǎng)絲的價(jià)格偏低,利潤(rùn)較差,消費(fèi)好轉(zhuǎn)后,滌絲市場(chǎng)將有明顯改善,因此價(jià)格可能繼續(xù)上漲。但其上游PTA和MEG因本身庫(kù)存偏高,又有新產(chǎn)能投產(chǎn)的壓制,表現(xiàn)相對(duì)弱于下游產(chǎn)品。但短纖價(jià)格經(jīng)過次輪快速上漲后,行業(yè)的利潤(rùn)明顯擴(kuò)大,價(jià)格繼續(xù)上漲后,也存在回落的風(fēng)險(xiǎn),因此不宜持續(xù)追高。
