國慶節(jié)后，隨著交易正常化，燒堿迎來了一波幅度巨大的價格上漲過程。10月13日山東地區(qū)燒堿價格偏強(qiáng)運行，32%堿主流出廠價在450元~530元/噸。根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，目前32%堿的市場均價為493元/噸，10月初的市場均價為452.5元/噸，10天之內(nèi)燒堿均價上漲近10%。

　　本次燒堿價格上漲更像是價格大幅下調(diào)后的回漲。9月份燒堿價格遭遇了一波幅度較大的下跌。9月14日燒堿商品指數(shù)為65.11，創(chuàng)下周期內(nèi)的歷史新低，較2017年11月14日最高點206.87點下降了68.53%。

　　經(jīng)過2個月的下跌行情后，燒堿進(jìn)入節(jié)后的傳統(tǒng)旺季，需求增長帶動下，低位運行的價格受到利好拉動。10月是傳統(tǒng)旺季，需求端有一定支撐，10月同時也是檢修高峰期，山東金嶺意外停車減產(chǎn)10萬噸。國慶假期間，由于液氯高速公路運輸受阻，部分氯堿企業(yè)商品氯出現(xiàn)滯銷，液氯脹庫導(dǎo)致燒堿企業(yè)開工負(fù)荷下降，支撐部分廠家上調(diào)燒堿價格。

　　從需求端來看，近期氧化鋁行業(yè)保持較高盈利，鋁價有望繼續(xù)強(qiáng)勢運行。對燒堿需求略有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)商的提價空間逐漸顯現(xiàn)，燒堿價格微漲。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，山東等地高速禁運對燒堿市場供應(yīng)承壓，10月是傳統(tǒng)旺季，需求端有一定支撐，10月同時也是檢修高峰期，供應(yīng)端有收緊可能。

　　中國燒堿對外出口

　　呈現(xiàn)增長趨勢

　　燒堿，學(xué)名氫氧化鈉，燒堿作為“三酸兩堿”中的基礎(chǔ)化工原料，產(chǎn)業(yè)鏈下游為氧化鋁、甲酸、瓦楞紙等。

　　燒堿在國民經(jīng)濟(jì)中具有廣泛的應(yīng)用，主要應(yīng)用于氧化鋁生產(chǎn)。目前國內(nèi)燒堿的下游消費分布中，氧化鋁是需求最大的行業(yè)領(lǐng)域，2019年氧化鋁占燒堿下游消費比重為32%。中國是世界最大的氧化鋁生產(chǎn)國，氧化鋁產(chǎn)量的增長將進(jìn)一步帶動其對燒堿需求量的提升。

　　燒堿基本都來源于原鹽電解，會產(chǎn)生液氯等帶有污染性的副產(chǎn)品，對生產(chǎn)企業(yè)有較高要求。環(huán)保是限制燒堿企業(yè)發(fā)展的一個重要因素，在環(huán)境保護(hù)越來越嚴(yán)格的情況下，市場集中度提升是行業(yè)發(fā)展的一個不可逆趨勢，未來大企業(yè)將獲取越來越多的市場份額。

　　作為常見的化工品之一，燒堿也是中國重要的發(fā)展領(lǐng)域，中國是世界燒堿產(chǎn)能最大的國家，生產(chǎn)企業(yè)160家，年產(chǎn)能占世界總產(chǎn)能的44%，2019年中國燒堿（折合純度100%）產(chǎn)量3464.4萬噸，下游銷售暢通，產(chǎn)銷率100%。

　　隨著國內(nèi)全面復(fù)工，產(chǎn)能恢復(fù)到100%，而同期國外卻進(jìn)入疫情影響最大的時期，很多工廠停工，運輸不暢，導(dǎo)致包括燒堿在內(nèi)的很多產(chǎn)品出現(xiàn)短缺。

　　此外，由于疫情影響，多數(shù)國家采購液堿用作消毒用品，間接導(dǎo)致燒堿的市場缺口擴(kuò)大，中國對外出口燒堿呈現(xiàn)增長趨勢。2020年國外疫情暴發(fā)后，國外液堿供應(yīng)不足，使得國內(nèi)部分液堿出口企業(yè)的簽單情況表現(xiàn)尚好。

　　長期來看，燒堿需求仍有望向好。2020年年初，中國將實行新《環(huán)保法》和《燒堿裝置安全設(shè)計規(guī)范》，對燒堿這一高耗能、高污染行業(yè)帶來壓力，很多規(guī)模在30萬噸以下的小產(chǎn)能面臨停工，特別是今年河北、山東等地部分企業(yè)燒堿裝置開工負(fù)荷下降，使得產(chǎn)能供給受限。預(yù)計受制液氯價格下跌以及環(huán)保壓力影響，燒堿供給短期難以大幅提升，燒堿行業(yè)供需格局有望延續(xù)改善。

　　相關(guān)個股有望受益

　　氯堿板塊經(jīng)過2個月的回調(diào)后，受漲價利好支撐，在節(jié)后迎來了持續(xù)上漲，3個交易日累計上漲近5%，成交量也隨之放大，有繼續(xù)上漲的潛力。

　　上半年燒堿上市公司的盈利表現(xiàn)較差，大部分凈利潤降低，僅太化股份(行情600281,診股)、江山股份(行情600389,診股)等個別企業(yè)凈利潤同比增長。太化股份擁有10萬噸燒堿、2萬噸離子膜堿技改項目的年生產(chǎn)能力，2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤扭虧為盈，盈利約241萬元，去年同期凈虧損約2386萬元，營業(yè)收入約為2.73億元，同比增長36.14%。

　　氯堿化工(行情600618,診股)是國內(nèi)最早出口燒堿的企業(yè)，建有強(qiáng)大的國際銷售平臺和原鹽進(jìn)口平臺；公司擁有離子膜燒堿產(chǎn)能72萬噸/年。濱化股份(行情601678,診股)是國內(nèi)最大的粒堿生產(chǎn)商，公司擁有離子膜燒堿產(chǎn)能61萬噸/年，其中粒堿產(chǎn)能20萬噸/年。君正集團(tuán)(行情601216,診股)是內(nèi)蒙古氯堿化工行業(yè)龍頭，公司擁有燒堿產(chǎn)能55萬噸/年，其中片堿產(chǎn)能50萬噸。三友化工(行情600409,診股)擁有燒堿產(chǎn)能53萬噸/年，生產(chǎn)的燒堿超過60%用于粘膠短纖維生產(chǎn)。