影視行業(yè)個(gè)股有望受益

　　除大熱門《姜子牙》及《我和我的家鄉(xiāng)》外，今年的國慶檔還有《奪冠》、《急先鋒》、《一點(diǎn)就到家》、《木蘭：橫空出世》等影片，涵蓋了劇情片、動(dòng)作片、喜劇片、動(dòng)畫片等不同類型。上述影片背后有多家上市公司出品方，如中國電影(行情600977,診股)、文投控股(行情600715,診股)、北京文化、橫店影視(行情603103,診股)、幸福藍(lán)海(行情300528,診股)等。

　　上半年影視院線公司為受疫情沖擊最大領(lǐng)域之一，證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，11家影視院線上市公司今年上半年平均虧損3.42億元，僅依靠網(wǎng)劇收入的華策影視(行情300133,診股)和1月部分影片上映的光線傳媒少許盈利，中報(bào)歸母凈利潤分別為1.47億元、0.2億元。萬達(dá)電影(行情002739,診股)虧損金額最大，為15.67億元。

　　以二級市場表現(xiàn)來看，復(fù)工以來影視行業(yè)漲跌不一，光線傳媒復(fù)工以來漲幅最高，達(dá)19.34%，漲幅居前的還有幸福藍(lán)海、華誼兄弟(行情300027,診股)，漲幅分別為16.25%、9.73%，其中，華誼兄弟是今年頭號爆款電影《八佰》的出品方。橫店影視表現(xiàn)較差，下跌14.85%。國慶前日受預(yù)售票房表現(xiàn)影響，除光線傳媒外北京文化（《我和我的家鄉(xiāng)》出品方）、萬達(dá)電影（《我和我的家鄉(xiāng)》參與投資和制作）的漲幅都超過了4%。

　　國慶節(jié)塵埃未落，已有部分公司開始著眼于下半年乃至明年春節(jié)檔布局。與《姜子牙》同樣原定于春節(jié)檔上映的《唐人街探案3》由萬達(dá)電影主投，該片期待值超過《復(fù)仇者聯(lián)盟4》，成為貓眼平臺觀眾想看數(shù)歷史第一的電影。萬達(dá)電影表示，公司仍希望在春節(jié)檔上映《唐探3》。中國電影也參與了《唐探3》的出品，公司其他參投影片還有張藝謀執(zhí)導(dǎo)的《懸崖之上》、重映版《流浪地球：飛躍2020特別版》等。

　　疫情影響下2020年票房損失嚴(yán)重，停工時(shí)間較長使生存能力弱的中小影院被淘汰。萬聯(lián)證券認(rèn)為，疫情加速行業(yè)出清，院線整合有利于提升存留下來的影院平均盈利水平。從票房分布來看，低線城市占比不斷提升，建議關(guān)注低線城市布局的相關(guān)院線。

　　國泰證券認(rèn)為，回顧歷史國慶檔表現(xiàn)，高票房主要由高口碑影片驅(qū)動(dòng)。國慶假期多部大片集中放映成催化，有望實(shí)現(xiàn)行業(yè)的加速復(fù)蘇，影視及院線行業(yè)從基本面上來看出現(xiàn)觸底反彈的跡象。建議繼續(xù)密切關(guān)注國慶電影上線后口碑和票房表現(xiàn)，以及后續(xù)電影定檔情況。

　　此前《奪冠》票房符合預(yù)期水平，人們觀影意愿延續(xù)了《八佰》的熱度。開源證券認(rèn)為，頭部新片帶動(dòng)下，院線、影院廣告公司業(yè)績從二季度、三季度至四季度持續(xù)反轉(zhuǎn)的確定性增強(qiáng)，電影板塊進(jìn)入底部修復(fù)第三階段，公司超額收益或更高。