從行業情形來看，6-7月連續兩個月出現社消單月增速恢復放緩之后，8月單月再次步入提速恢復區間，并實現今年首次單月社消總額同比正增長。隨著全國大部分地區疫情病例“清零”，步入防控常態化，中央政府再三強調將“六穩”與“六保”以及“國內大循環”落實到實際的決心與政策支持力度，國內經濟將逐步恢復至前期增長軌跡，居民的消費信心以及國內消費市場活力穩健恢復。伴隨“金九銀十”的傳統消費旺季回歸，消費者的需求以及消費積極性也將迎來新一輪提振：十月初迎來中秋、十一的雙節小長假，為消費者提供充足的消費時間和機遇。

　　商務部積極搭建消費促進平臺

　　商務部將在持續推進已出臺的促消費政策措施落地見效的基礎上，進一步發揮政策促進作用，同時積極搭建消費促進平臺，計劃于9月9日至10月8日，在全國范圍內統一組織開展“百城萬企促消費”全國消費促進月活動。截至9月16日，全國各省區市的179個重點城市、10萬余家企業積極參與，涉及實體門店和線上商戶200多萬家，商務部初步統計全國各地已開展了各具特色的消費促進活動1400多場；中秋、國慶假期期間，各地主要參與企業還將開展1300多場上下游、產供銷、內外貿企業廣泛參與的促消費活動，包括外貿出口轉內銷、老字號國潮、農產品(行情000061,診股)扶貧消費等等。長期來看，隨著居民就業保持穩定，居民收入穩步增加，國內消費環境逐步改善，疫情得到有效控制，后期整體消費有望持續復蘇。

　　投資建議

　　隨著國內疫情的發展總體向好趨勢，長期來看整體增速會經鐘擺軌跡回歸至疫情前期的均值水平，消費市場規模仍會持續擴張。前期市場好看的超市行業、化妝品行業、電商及服務行業以及行業內的重點公司等均呈現出符合市場預期的表現。在此背景下，我們繼續維持前期全渠道配置的邏輯不變，同時建議增持超市、化妝品以及電商服務中的優質標的：家家悅(行情603708,診股)（603708.SH）、珀萊雅(行情603605,診股)（603605.SH）、壹網壹創(行情300792,診股)和丸美股份(行情603983,診股)。

　　風險提示：政策推行效果不及預期的風險；疫情防控程度不及預期的風險。