與任何金融投資市場(chǎng)一樣，美國(guó)股市必然會(huì)出現(xiàn)倒掛。目前，美股估值正常，不存在明顯的泡沫問(wèn)題。如果美國(guó)股市在2020年繼續(xù)大幅上漲并產(chǎn)生估值泡沫，那么它們死后將進(jìn)入熊市。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，如果用市盈率來(lái)衡量美國(guó)股市的估值，上世紀(jì)30年代大蕭條時(shí)的最低值為5，2000年泡沫破裂前的最高值為2000年。2008年金融危機(jī)前，標(biāo)普指數(shù)的估值在27左右。目前標(biāo)普的估值為21點(diǎn)，未來(lái)估值越高，泡沫過(guò)后出現(xiàn)熊市的概率就越大。

　　泡沫破裂之前，沒(méi)有人可以預(yù)測(cè)峰值時(shí)間。這其中有一個(gè)很大的變數(shù)，有時(shí)，最后一根稻草壓垮駱駝的可能沒(méi)人注意的小東西。

　　從另一個(gè)歷史巧合來(lái)看，我們剛剛進(jìn)入了21世紀(jì)20年代。上個(gè)世紀(jì)的二十年月的美國(guó)總統(tǒng)前后是共和黨人哈丁和柯立芝。兩位總統(tǒng)都支持共和黨保守派的放松管制、小政府和不干涉經(jīng)濟(jì)的政策。20世紀(jì)20年代的熱潮被稱為柯立芝熱潮，當(dāng)時(shí)的股市指數(shù)價(jià)值翻了一番多，大公司并購(gòu)頻繁，壟斷信托應(yīng)運(yùn)而生?？铝⒅ソ?jīng)濟(jì)繁榮，當(dāng)鍍金時(shí)代，美國(guó)股市投機(jī)嚴(yán)重的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)客戶提供巨大的杠桿作用，內(nèi)幕交易的盛行，一些財(cái)閥的巨額利潤(rùn)。

　　20世紀(jì)20年代也是美國(guó)貧富差距懸殊、社會(huì)問(wèn)題急劇惡化的時(shí)期。這些問(wèn)題的共同作用，最終導(dǎo)致美國(guó)股市在29年內(nèi)崩盤，上世紀(jì)30年代全球經(jīng)濟(jì)大蕭條，新的20年代才剛剛開(kāi)始。歷史會(huì)重演嗎?

　　綜上所述，目前美國(guó)股市估值正常，短期進(jìn)入熊市的可能性很小。 但是白宮的改變，停滯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，地緣政治，以及美聯(lián)儲(chǔ)的政策，可能會(huì)引發(fā)美國(guó)股市的熊市。 投資者需要保持高度的靈活性，以密切關(guān)注和跟蹤這些不斷變化的變量，并根據(jù)廣泛的資產(chǎn)配置調(diào)整金融工具的選擇。