天風(fēng)證券指出，高端白酒需求韌性強(qiáng)，市場(chǎng)空間仍在擴(kuò)容。白酒的消費(fèi)群體正在發(fā)生變化，從之前的三公消費(fèi)，轉(zhuǎn)向商務(wù)消費(fèi)，再到現(xiàn)在以日常消費(fèi)為主，白酒的可選屬性逐漸減弱。行業(yè)擴(kuò)容和必選屬性增強(qiáng)，共同支撐消費(fèi)需求韌性。公司方面，我們認(rèn)為五糧液及瀘州老窖品牌歷史底蘊(yùn)深厚，伴隨公司發(fā)力品牌建設(shè)、講好品牌故事、提升渠道治理后，核心產(chǎn)品批價(jià)有望穩(wěn)步上行，公司未來(lái)仍有較大成長(zhǎng)空間，其作為社交貨幣的稀缺性進(jìn)一步凸顯。

　　另外，天風(fēng)證券表示，啤酒行業(yè)動(dòng)銷延續(xù)恢復(fù)趨勢(shì)，看好結(jié)構(gòu)良好的龍頭企業(yè)。二季度以來(lái)隨著下游餐飲的恢復(fù)，啤酒銷量表現(xiàn)搶眼，高溫天氣利好銷量進(jìn)一步攀升。我們認(rèn)為結(jié)構(gòu)升級(jí)是未來(lái)啤酒行業(yè)的主要趨勢(shì)，行業(yè)價(jià)值將不斷增加，并看好龍頭企業(yè)的后續(xù)發(fā)力。