以凈資產收益率為例，長期高于20%的股票并不多，而負債又低，業務簡單易懂的就更少了。而且這些股票近年來都漲得出奇地好，個個都是長牛行情，青一色的大白馬，那問題就來了，站在現在這個節點，他們的價格都不低了，甚至很高了，我們該如何選擇?

　　市場就是這樣，每個股票如同賽馬一樣，它都綜合了賠率和勝率。白馬賠率低但勝率高，但市場價格奇高不下，黑馬賠率高但勝率低，因此價格低廉，甚至無人問津，具體方法參考如下：

　　選擇一個白馬組合，你可以結合自己的實際情況，可以擇時，就是根據行情的變化適時調整倉位比例，也可以不擇時，就是對符合標準的股票無腦買入，與市場上的基金一樣。

　　等待一個合適時機，不管什么股票或行業，都會有低迷的時期，比如茅臺，在2012年限酒令和塑化劑的雙重打壓下，整個行業陷入低迷，當時唱空茅臺的大有人在，說什么白酒沒人喝了等等，那個時候是買入白酒的最佳時機，因此等待白馬落難的時機。

　　選擇有白馬潛質的黑馬，這個難度就大多了，這是市場普遍的做法，也是投資人挑戰自我的方式，但巴菲特不會這么做，在他看來，選擇一尺柵欄去跳是他保守的行事風格，一鳥在手勝過十鳥在林。

　　那為什么巴菲特后期買的A股如中國石油、比亞迪等并不完全滿足以上指標呢?別忘了巴菲特是八成格雷厄姆，兩成費雪，中國石油是符合煙蒂的標準的，而比亞迪完全出自他的搭檔芒格之手。