造成這一現象的主要原因是新股上市的首日效應所產生的過高上市溢價。比如，以首日收盤計算，1997年上市新股的平均漲幅高達150.43%，而同期上證指數的平均漲幅從1995年的661點到1997年的1198點，僅81.24%。即便是2004這樣的大調整年份，新股首日平均漲幅依然高達70.14%。換言之，新股在上市1-2年內的平均表現弱于同期指數，與過高的上市溢價有關。這種由首日效應產生的高溢價，使新股在預支未來業績方面比老股更甚。

　　新股市盈率是什么意思 新股發行市盈率一般是多少

　　市盈率是投資者所必須掌握的一個重要財務指標，亦稱本益比，一般情況下，一只股票市盈率越低，市價相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大;反之則結論相反。

　　市盈率計算公式

　　市盈率 =每股收市價格/上一年每股稅后利潤

　　以東大阿派為例，公司1998年每股稅后利潤0.60元，1999年4月實施每10股轉3股的公積金轉增方案，6月30日收市價為43.00元，則市盈率為

　　43/0.60/(1+0.3)=93.17(倍) 公司行業地位、市場前景、財務狀況。

　　以市盈率為股票定價，需要引入一個"標準市盈率"進行對比--以銀行利率折算出來的市盈率。在1999年6月第七次降息后，我國一年期定期存款利率為2.25%，也就是說，投資100元，一年的收益為2.25元，按市盈率公式計算：

　　100/2.25(收益)=44.44(倍)

　　如果說購買股票純粹是為了獲取紅利，而公司的業績一直保持不變，則股利的收適應癥與利息收入具有同樣意義，對于投資者來說，是把錢存入銀行，還是購買股票，首先取決于誰的投資收益率高。因此，當股票市盈率高于銀行利率折算出的標準市盈率，資金就會用于購買股票，反之，則資金流向銀行存款，這就是最簡單、直觀的市盈率定價分析。

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