什么是換股比率?換股比率是什么意思?換股比率是控制1股正股股份或1點(diǎn)指數(shù)所需要的窩輪份數(shù)。例如一只窩輪的換股比率是10兌1，代表在到期日10份窩輪可換1股正股。

　　舉例來(lái)說，假設(shè)有窩輪A和B，其條款如下：雖然以上兩只窩輪的每輪面值相差10倍，但事實(shí)上這兩只窩輪的價(jià)格是相同的。以窩輪A來(lái)看，換股比率為100兌1，即投資者需買入100份窩輪才可以控制1股正股，換言之，控制1股的成本是26港元(0.26港元乘以100)。相反，以窩輪B來(lái)看，換股比率為10兌1，控制1股的成本也是26港元(2.6港元乘以10)。因此，這兩只窩輪的價(jià)格是相同的，只是因?yàn)閾Q股比率不同，才出現(xiàn)高低之別。

　　詳細(xì)解析

　　投資者若持有備兌認(rèn)購(gòu)證、備兌認(rèn)沽證、認(rèn)股權(quán)證、可換股證券等，并有意行使上述衍生工具的權(quán)利，就需按換股比率去認(rèn)購(gòu)或認(rèn)沽指定產(chǎn)品(如正股、實(shí)物、現(xiàn)金等)。

　　以較普及的備兌認(rèn)購(gòu)證為例，假設(shè)該認(rèn)購(gòu)證為美式認(rèn)購(gòu)證(即認(rèn)購(gòu)證可隨時(shí)行使)，兌換份數(shù)為十份，其換股比率將為0.1，即投資者每持有十份認(rèn)購(gòu)證，將可以行使價(jià)兌換一份正股(或與正股股價(jià)等同的現(xiàn)金)。

　　在兌換正股前，投資者需考慮兩大因素：

　　1、該備兌認(rèn)購(gòu)證必須為美式認(rèn)購(gòu)證;若是歐式認(rèn)購(gòu)證，持有者是無(wú)權(quán)實(shí)時(shí)行使該認(rèn)購(gòu)證去兌換正股。

　　2、備兌認(rèn)購(gòu)證的行使價(jià)必須高于正股股價(jià)，否則投資者無(wú)須既費(fèi)時(shí)又要交手續(xù)費(fèi)去行使認(rèn)購(gòu)證，他們大可直接在市場(chǎng)購(gòu)入正股即可。

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