幾個(gè)月前還在低點(diǎn)掙扎的原油、黃金、部分大宗商品價(jià)格以及全球主要股票指數(shù),在最近一個(gè)多月時(shí)間里,正在快速向上攀升。過(guò)度的流動(dòng)性無(wú)疑會(huì)給國(guó)際收支以及資本市場(chǎng)的健康發(fā)展帶來(lái)一定的沖擊。例如,最近原油價(jià)格的持續(xù)上漲,對(duì)中國(guó)石油、中國(guó)石化等個(gè)股的估值形成一定的刺激作用。此類個(gè)股是A股市場(chǎng)的權(quán)重股與人氣股,但另一方面,油價(jià)上調(diào)有可能會(huì)形成一定的通貨膨脹預(yù)期。對(duì)下游用油大戶來(lái)說(shuō),無(wú)疑有著較大的壓力,畢竟產(chǎn)能過(guò)剩使得這些下游用油大戶難以迅速轉(zhuǎn)嫁成本,此類個(gè)股估值重心就難以上移,從而使得市場(chǎng)產(chǎn)生一定的壓力。我們已經(jīng)看到油價(jià)與股市的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,問(wèn)題出在美元,近期美元的大幅貶值是油價(jià)上漲的最重要因素,石油期貨價(jià)格大幅上漲。美元貶值還造成黃金、有色金屬等其他商品價(jià)格的上漲,然后傳導(dǎo)到股市上,相關(guān)股票價(jià)格的上漲又推動(dòng)了股市指數(shù)上漲。這也是今年以來(lái)有色資源及新能源類個(gè)股大幅上漲的最重要原因。由此,我們看到一環(huán)扣一環(huán)的傳導(dǎo)效應(yīng),因此,股市絕不是一個(gè)單獨(dú)的系統(tǒng),與周邊各個(gè)市場(chǎng)有著密切的關(guān)系,這也使得股市更為復(fù)雜,要正確認(rèn)識(shí)股市,一定要對(duì)各個(gè)市場(chǎng)的變化,有著正確的認(rèn)識(shí)和判斷。