什么是承銷?承銷是證券發(fā)行人委托具有證券銷售資格的金融機(jī)構(gòu)，按照協(xié)議由金融機(jī)構(gòu)向投資者募集資金并交付證券的行為和制度。是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)基本職能之一。根據(jù)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在承銷過程中承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)不同，承銷可分為包銷和代銷兩種形式。

　　承銷方式

　　從證券承銷實(shí)踐看，證券承銷主要有以下四種方式：代銷、助銷、包銷及承銷團(tuán)承銷。

　　1、證券代銷

　　所謂證券代銷，是指承銷商代理發(fā)售證券，并發(fā)售期結(jié)束后，將未出售證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。

　　特點(diǎn)

　　(1)發(fā)行人與承銷商之間建立的是一種委托代理關(guān)系 。代銷過程中，未售出證券的所有權(quán)屬于發(fā)行人 ，承銷商僅是受委托辦理證券銷售事務(wù);

　　(2)承銷商作為發(fā)行人的推銷者，不墊資金 ，對(duì)不能售出的證券不負(fù)任何責(zé)任，證券發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)基本上是由發(fā)行人自己承擔(dān);

　　(3)由于承銷商不承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn) ，相對(duì)包銷而言，所得收入(手續(xù)費(fèi))也少。

　　2、證券助銷

　　所謂證券助銷，是指承銷商按承銷合同規(guī)定，在約定的承銷期滿后對(duì)剩余的證券出資買進(jìn)(余額包銷)，或者按剩余部分的數(shù)額向發(fā)行人貸款，以保證發(fā)行人的籌資、用資計(jì)劃順利實(shí)現(xiàn)。我國(guó)的證券法將余額包銷歸入包銷方式。

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