在新冠疫情猛烈反撲背景下，印度作為全球原料藥重要供應(yīng)地將勢必受到影響，印度衛(wèi)生部25日公布的數(shù)據(jù)顯示，該國單日新增349691例新冠肺炎確診病例，近期連創(chuàng)新高，最近三天確診超過了100萬，累計報告新冠肺炎確診病例1696萬例，僅次于美國，單日新增創(chuàng)紀錄的2767例新冠肺炎死亡病例。

　　而國內(nèi)原料藥企業(yè)被受市場關(guān)注，美諾華(行情603538,診股)已經(jīng)連續(xù)兩個交易日漲停。

　　作為國內(nèi)特色原料藥龍頭，華海藥業(yè)(行情600521,診股)的股價從去年9月高位以來，已經(jīng)下挫了50%，股價達到去年3月份位置。證券時報·e公司記者注意到，4月25日，在披露2020年年報業(yè)績的同時，華海藥業(yè)表示將原料藥業(yè)務(wù)保留在上市公司體內(nèi)。

　　叫停原料業(yè)務(wù)調(diào)整

　　回溯來看， 2016年6月，華海藥業(yè)計劃調(diào)整內(nèi)部業(yè)務(wù)架構(gòu)，將分別設(shè)立三家全資子，來分別承接原公司川南一、二分廠及汛橋分廠原料藥業(yè)務(wù)，同時授權(quán)公司管理層具體辦理上述原料藥業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移的所有事宜。對于此舉，華海藥業(yè)表示系業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，為提升管理效率，理順上市公司架構(gòu)；而項目實施地點、人員等均未發(fā)生實質(zhì)性變化，不影響公司的正常經(jīng)營。

　　不過，對于原料藥業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移，華海藥業(yè)最新已經(jīng)叫停。據(jù)介紹，現(xiàn)基于當前的政策變化及部分原料藥業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移承接推進過程中的相關(guān)問題，為更好的符合公司未來發(fā)展規(guī)劃，確保公司健康持續(xù)發(fā)展，公司董事會決議終止原該轉(zhuǎn)移事項，也就是說，該部分原料藥業(yè)務(wù)依舊保留在上市公司母公司中。

　　公司表示將通過持續(xù)完善業(yè)務(wù)分管體系以及制度建設(shè)，切實加強原料藥業(yè)務(wù)的管理監(jiān)督，符合公司的發(fā)展要求，未損害公司及全體股東的利益。

　　記者注意到，華海藥業(yè)以原料藥起家，但是該業(yè)務(wù)的收入占比逐漸下降。綜合對比來看，原料藥及中間體的銷售貢獻從2011年的七成，到2016年已經(jīng)降低到50%以下，而成品藥銷售規(guī)模逐步提升，2017、2018年均超過了一半。

　　歷史最高凈利潤

　　綜合最新年報來看，原料藥構(gòu)成業(yè)績的重要貢獻業(yè)務(wù)之一。2020年華海藥業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤約9億元，同比增長六成，增速是營收的三倍，凈利潤規(guī)模創(chuàng)歷史最高水平，基本每股收益0.64元。

　　對于這份成績，華海藥業(yè)表示主要是主要系原料藥業(yè)務(wù)及國內(nèi)制劑業(yè)務(wù)銷售大幅增長影響所致。據(jù)介紹，去年面對疫情導致的全球經(jīng)濟下挫，銷售團隊緊抓歐洲市場恢復(fù)的契機，精耕重點客戶，開辟新興市場，積極拓展新客戶，其中，氯沙坦鉀、厄貝沙坦和纈沙坦實現(xiàn)銷售收入同比增長約 139%，亞非拉市場原料藥銷售實現(xiàn)同比增長約 76%。

　　受纈沙坦事件影響，華海藥業(yè)曾被歐洲藥典委員會暫停厄貝沙坦、氯沙坦鉀原料藥CEP證書；2019年公司獲得恢復(fù)了所有沙坦類產(chǎn)品的歐盟市場供應(yīng)，但相關(guān)影響還未徹底消除。

　　近期消息稱“公司纈沙坦美國患者索賠8個億，官司失敗”，華海藥業(yè)股價4月7、8日連續(xù)跌停，最后公司回應(yīng)因纈沙坦雜質(zhì)事件所引起的多起訴訟事項及山德士仲裁事項仍在推進過程中，案件尚未開庭，訴訟及仲裁結(jié)果尚存在不確定性，公司無法準確判斷訴訟事件及仲裁事件可能對公司造成的影響。

　　本次年報顯示，公司原料藥產(chǎn)品毛利同比下降 1.05 個百分點，主要系受匯率大幅波動等因素影響原料藥產(chǎn)品價格下降及產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變動影響。其中心血管類、抗艾類及其他類銷售及成本均有較大增幅，主要是因沙坦類產(chǎn)品 CEP 證書的恢復(fù)，帶動公司原料藥產(chǎn)品銷售大幅增加影響。

　　研發(fā)方面，去年公司全年通過國內(nèi)審評審批原料藥 2個，主流國家新注冊申報 8 個。質(zhì)量研究團隊完成各類重大研究課題 537 項，進一步深化對基因毒雜質(zhì)的系統(tǒng)研究；同時，公司明確了原料藥在源頭工藝設(shè)計時，研發(fā)要充分考慮規(guī)模化生產(chǎn)的可行性，加強和中試、生產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)，切實加快原料藥研發(fā)成果的產(chǎn)業(yè)化。

　　謝治宇大力買入

　　從最新業(yè)績來看，今年一季度，華海藥業(yè)凈利潤實現(xiàn)2.55億元，同比增長15.6%，環(huán)比有所下滑；而資金持股分化。

　　一季報顯示，前十大股東中，謝治宇再度展示了加倉了華海藥業(yè)，其中興全合宜從去年三季報以來持續(xù)增持成為第三大股東，僅次于實控人陳保華和周明華，興全合潤也新進入成為第四大股東；另外，興全商業(yè)持也新進為第五大股東。

　　相比謝治宇的大力買入，陸股通與社保資金持股比例均下降。其中，社保持股從去年年末的2.15%降至1.3%。

　　從市場表現(xiàn)來看，總市值55億元的美諾華近期更為強勁，4月22、23日連續(xù)漲停；華海藥業(yè)從2020年9月以來，持續(xù)下跌，4月12日跌至18.23元/股，近期企穩(wěn)。

　　華創(chuàng)證券表示，近年來國內(nèi)不斷趨嚴的環(huán)保政策，以及帶量采購的沖擊，使得眾多不能達到環(huán)保規(guī)范的中小原料藥及中間體企業(yè)開始逐步退出市場。虧損企業(yè)數(shù)量從2018年以來已出現(xiàn)較明顯增長。行業(yè)去產(chǎn)能和集中化已經(jīng)悄然開始。

　　國海證券(行情000750,診股)表示，中國原料藥產(chǎn)業(yè)是中國醫(yī)藥(行情600056,診股)新制造的核心方向之一，具有自身升級與承接全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的雙重成長性，看好2021年原料藥行業(yè)迎來戴維斯雙擊，給予行業(yè)推薦評級。