十三屆全國人大四次會議通過《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》（以下簡稱“規(guī)劃”）。我們認(rèn)為“規(guī)劃”為十四五期間行業(yè)發(fā)展提供了指導(dǎo)方向。基于我們對軟件行業(yè)的長期看好，建議投資者關(guān)注“規(guī)劃”中著重強(qiáng)調(diào)的行業(yè)方向，緊抓受益于政策趨勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　摘要

　　創(chuàng)新為驅(qū)，建設(shè)數(shù)字中國。“規(guī)劃”提出十四五期間全社會研發(fā)經(jīng)費投入年均增長7%以上，創(chuàng)新能力顯著提升，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平顯著提升。創(chuàng)新驅(qū)動成為核心目標(biāo)之一。特別的，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)的增加值占GDP比例要求從2020年的7.8提升到10%，加快數(shù)字化發(fā)展、建設(shè)數(shù)字中國成為核心任務(wù)。“規(guī)劃”強(qiáng)調(diào)要激活數(shù)據(jù)要素潛能，推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國建設(shè)。其中重點提出要加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會與數(shù)字政府建設(shè)，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動生產(chǎn)方式、生活方式和社會治理方式變革。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市與建筑、數(shù)字政府相關(guān)信創(chuàng)等細(xì)分賽道有望受益。

　　強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量，力求前沿科技領(lǐng)域突破。”規(guī)劃”強(qiáng)調(diào)要堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。其中特別提出要加強(qiáng)原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技攻關(guān)，瞄準(zhǔn)人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學(xué)等前沿領(lǐng)域。落實到計算機(jī)板塊，我們認(rèn)為AI、EDA等細(xì)分賽道有望受益。”規(guī)劃”同時提出要聚力國防科技自主創(chuàng)新、原始創(chuàng)新，加速戰(zhàn)略性前沿性顛覆性技術(shù)發(fā)展。我們認(rèn)為自主與創(chuàng)新會是“十四五”期間國防科技發(fā)展的主軸，利好工業(yè)軟件、國產(chǎn)軟件等細(xì)分賽道。

　　金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新能力重要性凸顯，金融開放、信創(chuàng)等趨勢帶來金融科技行業(yè)性機(jī)會。”規(guī)劃”對金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新能力提出更高要求，明確了加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、推進(jìn)金融業(yè)信息化核心技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新的戰(zhàn)略，在十四五期間預(yù)計基于分布式技術(shù)、國產(chǎn)設(shè)備的系統(tǒng)將會實現(xiàn)逐步替換，拉動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)軟硬件國產(chǎn)化替代機(jī)遇。同時雙向高水平的金融開放有利于國內(nèi)金融科技公司擴(kuò)寬客戶群、提升國際競爭力。

　　風(fēng)險

　　政策落地不及預(yù)期，系統(tǒng)性估值回調(diào)。

　　正文

　　創(chuàng)新為驅(qū)，建設(shè)數(shù)字中國

　　“規(guī)劃”提出，十四五期間全社會研發(fā)經(jīng)費投入年均增長7%以上，強(qiáng)度高于“十三五”時期實際情況，創(chuàng)新能力顯著提升，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平顯著提升。創(chuàng)新驅(qū)動成為核心目標(biāo)之一。特別的，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)的增加值占GDP比例要求從2020年的7.8提升到10%，加快數(shù)字化發(fā)展、建設(shè)數(shù)字中國成為核心任務(wù)。其中，“規(guī)劃”第五篇“加快數(shù)字化發(fā)展 建設(shè)數(shù)字中國”強(qiáng)調(diào)要激活數(shù)據(jù)要素潛能，推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國建設(shè)。其中重點提出要加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會與數(shù)字政府建設(shè)，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動生產(chǎn)方式、生活方式和社會治理方式變革。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市與建筑、數(shù)字政府相關(guān)信創(chuàng)等細(xì)分賽道有望受益。

　　·產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：“規(guī)劃”提到將促進(jìn)數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟(jì)深度融合，賦能傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。我們認(rèn)為目前中小工業(yè)企業(yè)存在信息化程度較低，產(chǎn)業(yè)鏈上下游數(shù)據(jù)不流通的問題。在十四五期間，我們認(rèn)為工業(yè)企業(yè)信息化滲透率將顯著提升，這將依賴于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的數(shù)字化賦能，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭。

　　·智慧城市：“規(guī)劃”提到促進(jìn)公共服務(wù)與社會運行方式創(chuàng)新，推進(jìn)智慧城市與數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)，構(gòu)筑生活場景數(shù)字化，打造新型數(shù)字生活。“規(guī)劃”中特別指出將完善城市信息模型平臺。城市信息模型平臺是以建筑信息模型（BIM）、地理信息系統(tǒng)（GIS）、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）為基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，建筑信息化領(lǐng)軍企業(yè)、亞洲最大的GIS廠商將顯著受益。

　　·數(shù)字政府：“規(guī)劃”提到將數(shù)字技術(shù)廣泛應(yīng)用于政府管理服務(wù)，推動政府治理流程變革和模式優(yōu)化，不斷提高決策的科學(xué)性和服務(wù)效率。其中，推進(jìn)數(shù)據(jù)的跨部門、跨層級、跨地區(qū)的匯聚融合與深度利用，提升國家數(shù)據(jù)共享交換平臺功能將成為數(shù)據(jù)資源體系重要的建設(shè)與技術(shù)升級方向。政務(wù)信息化系統(tǒng)方面，十四五期間將布局建設(shè)執(zhí)政能力、依法治國、經(jīng)濟(jì)治理、市場監(jiān)管、公共安全、生態(tài)環(huán)境等一系列重大信息系統(tǒng)，持續(xù)加大政務(wù)信息化建設(shè)統(tǒng)籌力度。我們建議關(guān)注政務(wù)平臺信創(chuàng)領(lǐng)先企業(yè)、智慧法務(wù)龍頭、公共安全與應(yīng)急領(lǐng)域先驅(qū)、深耕數(shù)字政務(wù)的標(biāo)的。

　　強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量，力求前沿科技領(lǐng)域突破

　　“規(guī)劃”第二篇“堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，全面塑造發(fā)展新優(yōu)勢”中強(qiáng)調(diào)要堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。其中特別提出要加強(qiáng)原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技攻關(guān)，瞄準(zhǔn)人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學(xué)等前沿領(lǐng)域。落實到計算機(jī)軟件板塊，我們認(rèn)為AI、EDA等細(xì)分賽道有望受益，推薦AI行業(yè)龍頭，建議關(guān)注EDA行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

　　·AI：“規(guī)劃”將新一代人工智能列于前沿科技攻關(guān)方向之一。在感知智能（圖像識別、語音識別）領(lǐng)域，我們認(rèn)為“十四五”時期各行業(yè)將涌現(xiàn)出更多的垂直類應(yīng)用需求，利好各大AI龍頭企業(yè)；在認(rèn)知智能領(lǐng)域，腦科學(xué)等前沿基礎(chǔ)領(lǐng)域在未來五年的攻關(guān)將有望推動AI行業(yè)底層技術(shù)架構(gòu)的進(jìn)一步迭代，我們認(rèn)為通用型人工智能將成為行業(yè)下一步的發(fā)展方向。

　　·EDA：”規(guī)劃”中集成電路部分的攻關(guān)內(nèi)容涵蓋集成電路設(shè)計工具（EDA），而我們認(rèn)為EDA目前已經(jīng)成為了我國集成電路產(chǎn)業(yè)鏈中最為薄弱的環(huán)節(jié)之一，政策驅(qū)動下“十四五”期間我國EDA行業(yè)的大發(fā)展具有必要性和必然性，行業(yè)整體有望在“十四五”期間向前躍進(jìn)，縮小與歐美發(fā)達(dá)國家之間的差距。

　　圖表: “十四五”科技前沿領(lǐng)域攻關(guān)

　　資料來源：《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，中金公司(行情601995,診股)研究部

　　“規(guī)劃”第十六篇“加快國防和軍隊現(xiàn)代化，實現(xiàn)富國和強(qiáng)軍相統(tǒng)一”中提出要聚力國防科技自主創(chuàng)新、原始創(chuàng)新，加速戰(zhàn)略性前沿性顛覆性技術(shù)發(fā)展。我們認(rèn)為自主與創(chuàng)新會是“十四五”期間國防科技發(fā)展的主軸，利好工業(yè)軟件、國產(chǎn)軟件等領(lǐng)域，推薦國產(chǎn)CAD翹楚，軍工行業(yè)智能制造核心參與者。

　　·工業(yè)軟件：隨著我國制造業(yè)在“十四五”期間進(jìn)一步走向高端，從“中國制造”走向“中國創(chuàng)造”，我們認(rèn)為國內(nèi)企業(yè)對于正向研發(fā)的需求會更加強(qiáng)烈（尤其是國防軍工行業(yè)），工業(yè)軟件，尤其是研發(fā)設(shè)計類工業(yè)軟件需求側(cè)有望持續(xù)景氣。

　　·國產(chǎn)軟件：我們認(rèn)為 “十四五”期間各大行業(yè)的信創(chuàng)工作仍會繼續(xù)推進(jìn)，尤其是國防軍工股等行業(yè)，對于國產(chǎn)軟件的需求仍將延續(xù)。軟件的國產(chǎn)化仍將繼續(xù)作為下一個五年各行業(yè)數(shù)字化進(jìn)展的一大主軸。

　　金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新能力重要性凸顯，金融開放和信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新帶來金融科技行業(yè)性機(jī)會

　　“規(guī)劃”對金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新能力提出更高要求，建議關(guān)注加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、保障金融業(yè)信息化核心技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新、發(fā)展金融科技及推進(jìn)金融開放帶來的行業(yè)性機(jī)會。

　　·“規(guī)劃”中定位金融為規(guī)劃的實施支撐，在眾多戰(zhàn)略中均明確提出對金融產(chǎn)品及服務(wù)創(chuàng)新的更高要求：（1）強(qiáng)調(diào)通過創(chuàng)新直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，是暢通國內(nèi)大循環(huán)的重要支撐。（2）強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新金融支持民營企業(yè)政策工具。（3）明確提出完善金融對創(chuàng)新體系的支持，鼓勵金融機(jī)構(gòu)發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、科技保險等科技等創(chuàng)新金融產(chǎn)品。對于金融機(jī)構(gòu)來說，產(chǎn)品創(chuàng)新能力的提升需要相對應(yīng)的信息化系統(tǒng)、金融科技升級作為基礎(chǔ)，“規(guī)劃”中也明確了加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、穩(wěn)妥發(fā)展金融科技的戰(zhàn)略，并強(qiáng)調(diào)金融科技監(jiān)管框架的探索，構(gòu)建與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的政策法規(guī)體系，建立金融信息的共享整合機(jī)制、為金融科技的發(fā)展鋪平道路。

　　·“規(guī)劃”明確了推進(jìn)金融業(yè)信息化核心技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新、維護(hù)金融基礎(chǔ)設(shè)施安全的戰(zhàn)略，在十四五期間預(yù)計基于分布式技術(shù)、國產(chǎn)設(shè)備的系統(tǒng)將會逐步替換原有系統(tǒng)，帶動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)軟硬件國產(chǎn)化替代機(jī)會。

　　·“規(guī)劃”既強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)妥推進(jìn)銀行、證券、保險、基金等領(lǐng)域的的對外開放，也明確提出加快金融業(yè)國際化發(fā)展，推動中國產(chǎn)品、服務(wù)走出去，雙向高水平的金融開放有利于國內(nèi)金融科技公司擴(kuò)寬客戶群、提升國際競爭力，建議關(guān)注積極布局海外市場、產(chǎn)品具備較強(qiáng)競爭力的標(biāo)的。