風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。

　　2020年3月份國際原油期價慘跌至負(fù)值，“桶比油貴”的調(diào)侃言猶在耳。時隔一年，油價回穩(wěn)并拉動一眾化工商品價格飛漲，市場供不應(yīng)求的呼聲再度刷屏朋友圈。

　　春節(jié)長假過后，化工板塊一度引爆A股市場熱度。證券時報·e公司記者近日多方采訪了解到，伴隨價格上漲，一些化工類產(chǎn)品企業(yè)庫存已跌至近年低點，產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導(dǎo)效應(yīng)明顯。不過，對于當(dāng)前高價，行業(yè)內(nèi)企業(yè)及分析師對后市并不完全樂觀。

　　價格翻番

　　氨綸企業(yè)庫存見底

　　“現(xiàn)在銷售部門的人最頭疼的就是貨太少，市場供貨緊張，訂單都需要排產(chǎn)。”從2020年三季度末的不足4萬元/噸，到如今超過7萬元/噸的價格，新鄉(xiāng)化纖(行情000949,診股)高端龍頭氨綸產(chǎn)品半年間售價近乎翻番，可在這種“強勢”漲價的市場環(huán)境下，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也直呼“沒有庫存”。

　　作為一種彈性纖維，氨綸多被用做服裝行業(yè)的生產(chǎn)原料。按照其長絲組成根數(shù)的不同，氨綸多被分70D、40D、20D等規(guī)格，理論上根數(shù)愈少，產(chǎn)品特性越高。

　　根據(jù)生意社監(jiān)測，自去年8月以來，國內(nèi)氨綸價格持續(xù)飆升，其中截至2月25日，40D規(guī)格市場均價在5.7萬元/噸，與2020年8月最低點價格相比，漲幅達到84.47%。

　　“公司生產(chǎn)的產(chǎn)品規(guī)格很多，相比之下高端品價格漲得更快，當(dāng)前整體報價區(qū)間已達到5萬~8萬元/噸，行業(yè)盈利情況較為可觀。”談及近期氨綸市場供需情況，新鄉(xiāng)化纖負(fù)責(zé)人表示，早前氨綸市場銷售有鋪底資金等惡習(xí)，但現(xiàn)在市場上拿著錢還要等貨，這種情況肯定都不存在了，目前公司訂單已經(jīng)排到了4月份，市場缺貨情況明顯。

　　的確，春節(jié)過后，氨綸行業(yè)開工率已經(jīng)達到九成以上，但廠家供貨情況依然緊張。

　　“在新冠肺炎疫情的影響下，全球?qū)谡帧⒎雷o服等防疫物資的需求大幅提升，下游訂單量特別是國外訂單爆發(fā)式增長，工廠從去年11月份開始基本常規(guī)產(chǎn)品都沒有庫存，買貨排隊，行業(yè)庫存始終非常低。”生意社分析師夏婷表示，今年國家就地過年的政策，使得下游工廠春節(jié)前后備貨的需求增加，又加劇了氨綸供需緊張的局面。隨著春節(jié)后下游物流恢復(fù)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)，氨綸出口量也有了明顯的增長，多數(shù)氨綸工廠的庫存處于近三年的歷史低位。

　　“目前市場的缺貨情況，不僅僅是因為口罩需求引發(fā)的。”對于氨綸價格上漲的推動因素，新鄉(xiāng)化纖上述負(fù)責(zé)人有著不同看法。他對證券時報·e公司記者表示，口罩多用的是70D產(chǎn)品，1噸產(chǎn)品能做上億個口罩，所以對行業(yè)整體影響不太大。目前市場上，高端產(chǎn)品的供應(yīng)更緊張。

　　“業(yè)內(nèi)有句行話，‘無氨不成紡’，隨著人們生活水平提高，對服裝的舒適度要求更高，越是高品質(zhì)服裝，氨綸添加比例越高。年輕人生活節(jié)奏快，服裝不愿意花費時間打理，氨綸材質(zhì)能夠促使服裝實現(xiàn)免熨燙、易打理、穿著舒適的特性，越細的絲，舒適感就越好。以往一般服飾氨綸的添加量都在3%~5%，現(xiàn)在好的服裝氨綸添加量都可達到15%。去年疫情以來，人們居家休閑的活動多了，居家服飾更講究舒適，因此帶動了需求的增長。此外，雖然受疫情影響，運輸受限，船期不好定，海外不敢接太多訂單，但海外需求近兩個月依然不斷創(chuàng)新高，企業(yè)出口訂單占比不斷增加，近兩個月出口銷量比過去半年都多。”他表示。

　　市場需求升溫跡象顯現(xiàn)，已激發(fā)企業(yè)的擴產(chǎn)熱情。

　　2021年1月新鄉(xiāng)化纖公告，擬定增不超過10億元，用于年產(chǎn)10萬噸高品質(zhì)超細旦氨綸纖維一期工程項目及補充流動資金。當(dāng)月，另一家氨綸頭部企業(yè)華峰化學(xué)(行情002064,診股)也公告宣布，擬投資43.6億元建設(shè)30萬噸/年差別化氨綸項目。

　　“氨綸擴產(chǎn)對設(shè)備需求很高，這些設(shè)備不是一下能從市場拿到，所以建設(shè)投產(chǎn)需要時間。市場也有逐步接受擴產(chǎn)的過程。因此企業(yè)都是整體規(guī)劃，分布實施的戰(zhàn)略。但是近期行業(yè)內(nèi)集中宣布擴產(chǎn)計劃，還是基于對市場需求的看好。”新鄉(xiāng)化纖上述負(fù)責(zé)人分析稱，我國各種原料纖維的生產(chǎn)總量大約是6000多萬噸/年，占全世界的70%左右。這6000多萬噸的纖維，紡織服裝行業(yè)直接生產(chǎn)所用大約占2000萬噸，這其中，以氨綸需求量配比在5%計算，那就大約需要100萬噸的氨綸年產(chǎn)規(guī)模，但目前我國氨綸的年產(chǎn)量約為70萬噸左右，市場還存在明顯缺口。如果市場產(chǎn)品要達到中高檔要求，氨綸配比就要在15%~30%，那么估算需求空間就要達到200萬噸/年，所以未來幾年氨綸還是存在長期需求支撐。

　　成本推助

　　化工商品批量漲價

　　漲價、斷貨、擴產(chǎn)的情況，近期在化工圈并不少見。伴隨原油價格飛漲，化工商品價格開啟了批量上行模式。

　　“目前市場上乙二醇的售價早已超過5000元/噸，早先因虧損停產(chǎn)的企業(yè)，都已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)了。”2020年3月后，受國際原油價格一度暴跌影響，國內(nèi)期貨市場上乙二醇主力合約價格從4389元/噸跌至不足3000元/噸，創(chuàng)下近十年新低。彼時，華魯恒升(行情600426,診股)相關(guān)負(fù)責(zé)人與證券時報·e公司記者交流時就坦言，公司眾多產(chǎn)品中，受原油價格大跌影響最明顯的就數(shù)乙二醇，在當(dāng)時市場環(huán)境下，國內(nèi)煤制乙二醇企業(yè)產(chǎn)品價格基本都在成本線以下，生產(chǎn)虧損情況十分明顯。而如今，市場情況早已今非昔比。

　　3月1日9時，WTI原油期貨價格較前一個交易日上漲2.18%，達62.84美元/桶；布倫特原油期貨價格較前一日上漲2.19%，達65.84美元/桶。今年2月以來，國際油價大幅上行。2月24日，布倫特原油期貨價格突破67美元/桶，WTI價格突破63美元/桶，國際油價基本回到2020年1月水平。這一波油價已持續(xù)上漲近4個月，且漲幅超過75%。

　　“我們產(chǎn)品價格上漲多與石油化工原材料價格上漲有關(guān)，例如BDO（1,4丁二醇）就是成本占比較大的原料，近期隨著原油價格上漲，BDO漲價情況明顯。”新鄉(xiāng)化纖上述負(fù)責(zé)人表示。

　　據(jù)了解，截至3月1日，國內(nèi)BDO生產(chǎn)者均價為31750元/噸，價格環(huán)比上漲133.46%，同比上漲已達228%。

　　生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2021年2月25日化工指數(shù)為1032點，創(chuàng)下周期內(nèi)的歷史新高，較2020年4月8日最低點598點上漲了72.58%，僅春節(jié)后10天市場漲幅就超過18%。

　　金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)也顯示，從跟蹤的44個主要化工品價格對比來看，春節(jié)后除了少數(shù)產(chǎn)品穩(wěn)定外，接近79%的化工品價格呈現(xiàn)上漲。其中價格上漲幅度超過10%的產(chǎn)品就包括丁辛醇、環(huán)己酮、苯乙烯、純苯、加氫苯和乙二醇；漲幅5%以上的產(chǎn)品有甲苯、二甲苯、二甘醇、丙烯酸丁酯、丙烯、纖維級PET、滌綸長絲及丙二醇。

　　需求支撐

　　產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導(dǎo)顯現(xiàn)

　　值得關(guān)注的是，近期化工商品的價格上漲，已在產(chǎn)業(yè)鏈下游順利顯現(xiàn)傳導(dǎo)態(tài)勢。

　　“NPG（新戊二醇）已經(jīng)從節(jié)前的10000/噸左右上漲到了16500元/噸，漲幅超過50%，簡直驚人。”談及近期公司生產(chǎn)經(jīng)營情況，神劍股份(行情002361,診股)相關(guān)負(fù)責(zé)人感嘆，“壓力太大了！”作為國內(nèi)聚酯樹脂最大廠家，公司擁有約20萬噸的產(chǎn)能規(guī)模。而從近期的市場行情來看，聚酯樹脂兩大核心原材料PTA、NPG如同坐上了火箭，讓企業(yè)成本端壓力驟增。據(jù)他介紹，PTA方面，二月底的價格是4200元/噸，這兩天的掛牌價一度超過了5000元/噸，雖然最終落地的價格還得等待3月底才能知道，但至少市場還是看漲的。

　　面對原材料價格的急速上漲，神劍股份的價格傳導(dǎo)機制也已經(jīng)全速開啟。

　　“肯定得抓緊漲價，不漲就不敢生產(chǎn)了。目前我們已經(jīng)全面通知漲價了，戶外型聚酯樹脂的漲價幅度大概在3000元/噸，戶內(nèi)型的在2000元/噸左右。”上述負(fù)責(zé)人告訴證券時報·e公司記者，“這次的漲價是因為材料暴漲，屬于強制性調(diào)價，如果成本壓力傳導(dǎo)不下去，可能就不會去采購原材料了，下游的客戶需求也就無法保障。從目前的情況看，對于本輪漲價，下游的接受度還是很高的，很多客戶已經(jīng)陸續(xù)向我們發(fā)訂單了。”

　　以生產(chǎn)PU合成革、PU樹脂為主營的安利股份(行情300218,診股)，近期也同樣感受到了成本上漲的壓力。

　　“我們公司產(chǎn)品的原材料中化工類原材料占比還是挺高的，大概在50%左右。原材料上漲壓力肯定是有的，但是我們也不是特別悲觀，因為這是全行業(yè)都必須面對的問題。”安利股份董秘劉松霞表示，公司已經(jīng)在2月26日向下游客戶發(fā)了提價函，新的價格已經(jīng)開始執(zhí)行。從目前的情況看，即使?jié)q價了，公司產(chǎn)能利用率仍可達90%左右，基本上是滿產(chǎn)的狀態(tài)。

　　據(jù)她介紹，目前行業(yè)漲價已經(jīng)是普遍現(xiàn)象，下游客戶對價格上漲也會有一個客觀分析，在原材料大幅漲價的背景下提價，大家基本上還是一個合作共贏的態(tài)度，整體接受度比較高。

　　除卻漲價以外，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和庫存管理方面，安利股份也逐步在構(gòu)建競爭護城河，以抵御原材料價格波動對成本的影響。

　　“經(jīng)過多年的積累，我們的行業(yè)龍頭地位日漸突出，不管是在議價能力，還是在與供應(yīng)商的合作關(guān)系上，都更有優(yōu)勢。目前公司主攻中高端客戶，產(chǎn)品也以具有高附加值的生態(tài)功能性產(chǎn)品為主，競品不具有可替代性。與此同時，公司在年前已經(jīng)做了一些策略性的采購，部分原材料已經(jīng)備了2~4個月的量，這在一定程度上也對沖了價格上漲的成本壓力。”她說。

　　在原材料漲價的浪潮中，價格傳導(dǎo)似乎已成為業(yè)內(nèi)慣用的“殺手锏”，部分企業(yè)甚至從中嘗到了甜頭。

　　華東地區(qū)某塑料薄膜生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“對于我們加工型行業(yè)來說，上下游價格都比較透明，我們賺取的就是其中的加工費。原材料價格上漲其實對于我們接單還是有利的，下游看到上游在漲，心理預(yù)期就會上來，下單的積極性也會變高。近年來，公司對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行了升級，由原來的日化包裝膜向電子信息領(lǐng)域拓展，在產(chǎn)品附加值方面提升顯著，疊加下游市場需求量比較大，客戶對價格的承受度也逐漸提升。目前我們產(chǎn)品的提價已經(jīng)超過了原材料的提價比例，總體來說毛利反而是呈現(xiàn)上漲的趨勢。”