高盛：預計2021年銅價為8625美元/噸，2022年為9175美元/噸。

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　　全球資產價格預計仍以偏強為主，但調整幾率較2月要大一些，值得警惕。基本面上，2月國內供應變化不大，冶煉廠正常開工，但下游因春節假期停工停產，需求量有明顯細化。預計3月國內需求量有望回暖，但廠家檢修供應端會吃緊，市場以消耗庫存為主。

　　2月現貨銅價行情跟走期銅，重心大幅上移。截止到2月26日，現貨銅價為68480元/噸，與上月同期相比上漲10350元/噸，漲幅為17.81%。2月均價為62337元/噸，較上月均均價上漲3446元/噸，漲幅為5.85%，較去年同期漲37.09%。

　　現貨市場中，2月國內供大于求局面出現，主要是下游春節假期停工停產較多，上游冶煉正常生產。但期銅上行影響力較大，現貨報價跟漲明顯，持貨商大都貼水出貨，成交活躍度不高，市場暫未恢復。

　　庫存方面，2月份三地顯性庫存漲跌互現，海外庫存變化不大，國內庫存出現猛增。具體來看，截至2月25日，LME 銅庫存較上月累計增加4000公噸至78575公噸，增加幅度在5.36%；COMEX 銅庫存累計減少6631短噸至68607短噸，較上月減少8.81%；上海期貨交易所銅庫存累計增加37115噸至56925噸，累計增加187.35%。本月國內期銅庫存增長，主要是春節假期期間下游休市導致，預計3月國內庫存會逐步消耗。