A股股市未來(lái)趨勢(shì)2021年解讀：買(mǎi)大盤(pán)股好還是小盤(pán)股好？下面帶投資者一起去看看吧。

　　從A股市場(chǎng)來(lái)看，“公募基金+保險(xiǎn)+外資”等機(jī)構(gòu)投資者在A(yíng)股的占比與大小盤(pán)相對(duì)走勢(shì)相關(guān)性較高，該比例提升時(shí)，大盤(pán)股占優(yōu)；而該比例下降時(shí)，小盤(pán)相對(duì)占優(yōu)。2016年以來(lái)，該比例持續(xù)提升，大盤(pán)股也在過(guò)去5年相對(duì)持續(xù)跑贏(yíng)小盤(pán)股。

　　究其原因，以公募基金、保險(xiǎn)、北上資金為代表的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)類(lèi)投資者更偏好大盤(pán)股，在這些機(jī)構(gòu)占比提升的階段大盤(pán)股占優(yōu)。以公募基金持倉(cāng)為例，2020年四季報(bào)主動(dòng)偏股公募基金的重倉(cāng)持股中，前50大重倉(cāng)股、前100大重倉(cāng)股、前300大重倉(cāng)股等不同組別的股票市值依次下降，可見(jiàn)持倉(cāng)占比越高的股票其市值越高，意味著公募基金總體更偏好大市值的龍頭股。此外，陸股通前100大重倉(cāng)持股與公募基金重倉(cāng)股重合度高，達(dá)到六成，共同強(qiáng)化了2016年以來(lái)A股的大盤(pán)風(fēng)格。

　　從公募基金100大重倉(cāng)持股表現(xiàn)來(lái)看，2013年以前公募基金重倉(cāng)持股相對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的超額收益一般，甚至在2013-2014年期間明顯跑輸市場(chǎng)，2017年以來(lái)公募基金100大重倉(cāng)和陸股通100大重倉(cāng)均開(kāi)始明顯跑贏(yíng)市場(chǎng)指數(shù)，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的龍頭股表現(xiàn)優(yōu)異。

　　從成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格來(lái)看，機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者占比與成長(zhǎng)/價(jià)值的相對(duì)表現(xiàn)并沒(méi)有明確的關(guān)系，主要因?yàn)槌砷L(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格與行業(yè)屬性的相關(guān)性較大，而不同階段市場(chǎng)的主力增量資金不盡相同，不僅各類(lèi)資金的行業(yè)偏好有所差異，甚至同一類(lèi)投資者在不同階段的行業(yè)偏好也會(huì)有所變化，所以投資者對(duì)市場(chǎng)成長(zhǎng)/價(jià)值風(fēng)格的影響關(guān)鍵在于分析主力增量資金的類(lèi)型及其行業(yè)偏好。

　　比較典型的就是2016-2018年期間的價(jià)值風(fēng)格和2019年以來(lái)的成長(zhǎng)風(fēng)格。