春節過后，全國各地氣溫回暖，曾一度受到關注的電煤緊缺問題也早已緩解。在美國德州因極端寒潮天氣而電價飛漲之時，我國電煤價格正步步下滑，期貨市場動力煤主力合約已一度低至600元/噸以下，回歸合理區間。

　　電煤價格節后跳水

　　2月19日，國內期貨市場上，動力煤主力合約開盤再度走跌。此前，在春節后首個交易日眾多期貨品種飄紅的背景下，該主力合約18日收于602元/噸，下跌20元/噸，跌幅達3.22%。當日盤中最低下探至595.2元/噸，這也是自2020年11月11日以來高位運行首次回歸至合理價格區間。

　　不僅期貨市場價格向下，春節開市后，產地煤炭現貨價格也不容樂觀。據榆林煤炭交易中心消息，2月18日，產地多家煤礦恢復正常產運銷，共有28家煤礦下調價格，單次最高跌幅65元/噸。相比2月5日，榆林42家煤礦下調價格，累計降幅高達117元/噸。據稱，早在16日就有消息稱，部分電廠下調采購價格，最高跌幅85元/噸。

　　隨著天氣的回暖，電廠下調采購價格并不是個例。港口方面，春節假期間，大秦鐵路(行情601006,診股)滿負荷運轉，港口調入量保持高位水平，同時，受大風封航的影響，港口庫存上漲明顯。截至2月19日，秦港煤炭庫存543.5萬噸，較月初相比上漲41萬噸。下游電廠仍以調運長協煤為主，現貨成交量較少，港口煤價繼續下行，目前秦港5500大卡動力煤主流平倉價640-650元/噸，較節前相比下跌15-20元/噸，且仍有下行趨勢。

　　據太原煤炭交易中心消息，山東濱州某企業自備電廠2月19日起所有貧瘦煤下調30元/噸，陽信汽運煤下調50元/噸，這已是該電廠2月電煤接收價第8次下調。此前該企業2月17日起所有貧瘦煤下調30元/噸；2月13日起所有貧瘦煤下調40元/噸，北海電廠煙煤下調50元/噸……

　　“美國德州電價飆升主要是受當地寒潮影響，與我國用電情況無關聯。節前動力煤現貨進入了加速下行通道，以秦皇島港5500大卡動力煤為例，2021年1月下旬開始煤價持續下行，截至2月10日，秦皇島港5500大卡煤主流平倉價650元/噸，已累計下調280元/噸，降幅為31.1%。”卓創資訊分析師張敏對證券時報·e公司記者表示，春節過后，煤炭供應端趨向于寬松，加上冬季用煤高峰期已過，后期煤炭市場會逐步進入下行通道。截至2月18日，秦皇島港5500大卡動力煤成交價格降至640元/噸左右。

　　市場仍存下行預期

　　2020年末，受國內多地寒潮天氣帶來的供暖需求激增，伴隨產地安全檢查等因素帶來的煤炭產量縮減，國內動力煤價格一度出現瘋漲態勢，港口5500大卡動力煤價格一度達到1150元/噸的歷史極值。隨著氣溫回暖，供應恢復，動力煤回落趨勢依然明顯。

　　張敏認為，隨著產地煤礦的陸續復工復產，加上進口煤的集中通關，目前動力煤市場供應端逐步趨向于寬松。需求端隨著氣溫的回升，需求最高峰已經過去，后期現貨動力煤市場仍有下行預期。預計港口動力煤降至570-600元/噸附近后，隨著工業用電量的啟動，剛需的支撐，后期煤價繼續降幅空間有望逐步收窄。

　　英大期貨分析認為，在國內新冠肺炎疫情防控常態化、精準化，國民經濟企穩向好并快速增長、煤炭供需格局趨于緊平衡的背景下，疊加1月份內蒙古自治區煤炭產量9532萬噸，同比增長25%，秦皇島港等主要港口恢復動力煤價格發布，動力煤價格持續創出新低，5500大卡大同優混18日已下跌至640元/噸附近；春節期間全國統調電廠煤炭庫存成功累庫，可用天數穩步提升；港口庫存穩步提升，與去年同期水平接近；2月3日六大電廠煤炭庫存可用25.51天，預計未來三周，動力煤期現貨價格均將在合理區間震蕩運行。

　　瑞達期貨(行情002961,診股)認為，目前，全國重點電廠存煤已恢復至去年同期水平，沿海電廠日耗下降較多，可用天數提高。隨著全國范圍內氣溫繼續回升，居民取暖用電需求轉弱，季節性用電用煤高峰宣告結束，采購積極性明顯弱化。雖然目前動力煤港口庫存依舊處于低位，但已經開始有累計的跡象。目前產地煤炭供應穩定，而且下游需求在減弱。

　　受就地過年影響，節后工業企業復工復產速度比往年要快一些，但工業方面的用電不會有明顯的變動。出于保供需要，上游主力煤礦繼續生產，鐵路和港口正常發運，整體供應呈現穩中有升。隨著采暖期進入尾聲，居民用電負荷將持續下降，電廠日耗繼續回落，目前多數電廠維持剛性補庫節奏，在長協煤和進口煤補充下，電企采購市場煤意愿較低。動力煤需求將繼續回落，價格也將繼續回調。