中投期貨：油價與美元雙漲奇觀

　　近期可以觀察到一個有趣的現象，國際油價和美元指數雙雙上漲，這種情形雖然有違常態，但在歷史中也偶有發生。

　　國際市場上，原油等大宗商品是以美元來定價的，因而常規邏輯是，原油價格和美元指數走勢呈負相關。然而在當前階段，不適合以非此即彼的傳統思維看待原油和美元之間的關系。

　　拜登作為民主黨人、奧巴馬時期的副總統，蕭規曹隨是外界對他的普遍預期，任期內大概率將恢復強勢美元政策。畢竟，此前特朗普運用的財政政策和貨幣政策都已經黔驢技窮，美國政府赤字空前飆升，1.9萬億之后留給拜登的工具已經不多了，未來有效的策略就是希望匯率走強能夠讓國際市場上的美元加速回流。最新疫情統計數據來看，美國新冠新增確診人數已經出現了明顯下滑，拜登的防疫措施和疫苗接種普及效應開始逐步顯現。只要疫情得到全面控制，疊加大規模經濟刺激政策發力，美國經濟將有望在今年恢復，為強勢美元奠定基礎。

　　拜登釋放1.9萬億的流動性與強勢美元路徑本質上并不矛盾，核心是讓美國經濟重新回到正軌，油價與美元齊飛的景象蔚為壯觀。基本面改善和流動性為王的基礎邏輯一日不變，就沒有道理揣測油價上漲的主要趨勢將在何時戛然而止。