●長江商報記者魏度

　　回歸A股市場近四年，周鴻祎首次在二級市場上舉牌。

　　上月底，A股公司山石網(wǎng)科接連披露公告，一周內(nèi)，被三六零(行情601360,診股)（601360.SH）旗下兩家公司舉牌。

　　剛剛過去的2020年，是周鴻祎頂著巨大壓力的一年。2017年，三六零通過借殼江南嘉捷回歸A股市場，其股價超過500億元。2018年2月，交易正式完成，三六零正式取代江南嘉捷登陸上交所。

　　溢價超370億元回歸，周鴻祎也作出了業(yè)績承諾。2019年，三六零精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)，2020年的壓力山大。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）的目標(biāo)是41.50億元，而上半年不到15億元。

　　二級市場上，三六零表現(xiàn)不佳。借殼上市之初，股價曾達(dá)65.67元/股，市值超過4400億元。而去年最后一個交易日，股價跌至15.71元/股，累計下跌逾七成，市值蒸發(fā)超過3000億元。

　　周鴻祎直接間接持有三六零約23.41%股權(quán)，其持股財富也在上述時間內(nèi)縮水近800億元。

　　能否兌現(xiàn)業(yè)績承諾存懸疑

　　業(yè)績承諾第四年，三六零能否順利兌現(xiàn)業(yè)績承諾存在較大的懸疑。

　　2017年，三六零借殼江南嘉捷順利登陸A股市場。當(dāng)時，江南嘉捷剝離原有資產(chǎn)，周鴻祎攜三六零科技集團(tuán)有限公司回歸A股市場。

　　當(dāng)時，令市場倍感意外的是，三六零增值率驚人。三六零科技集團(tuán)有限公司100%股權(quán)置入上市公司時的估值約為504億元，較其賬面凈資產(chǎn)增值約371億元。

　　當(dāng)然，高溢價配備有高業(yè)績承諾。具體為，2017年至2020年，標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于22億元、29億元、38億元、41.5億元。

　　前幾年，三六零經(jīng)營順利，超額兌現(xiàn)業(yè)績承諾。具體表現(xiàn)為，2017年、2018年，其實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤實(shí)際數(shù)為27.52億元、35.68億元，分別超出承諾數(shù)5.52億元、6.68億元。

　　2019年，標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤38.66億元，超過承諾數(shù)0.66億元。相較2017年、2018年，2019年算得上精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)。

　　標(biāo)的公司經(jīng)營業(yè)績超出預(yù)期，助力三六零經(jīng)營業(yè)績高速增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入122.38億元、131.29億元，同比增長23.56%、7.28%，對應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）分別為33.72億元、35.35億元，同比增長80.15%、4.83%。

　　扣非凈利潤能盡可能反映一家主營業(yè)務(wù)盈利能力。2018年，三六零的扣非凈利潤同比增速已經(jīng)有所放緩。2019年，則進(jìn)一步放緩。

　　2019年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128.41億元，同比小幅下降2.19%。凈利潤為59.80億元，同比增長69.19%。

　　長江商報記者注意到，2019年，三六零出售了奇安信，投資收益超30億元。當(dāng)年，扣非凈利潤為35.25億元，同比增長3.10%，扣非凈利潤同比增速進(jìn)一步放緩。

　　2020年，受新冠肺炎疫情影響，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)廣告投放預(yù)算進(jìn)一步削減，三六零的經(jīng)營也面臨巨大挑戰(zhàn)。

　　2020年前三季度，三六零實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入79.74億元，同比下降16.26%，凈利潤為17.07億元，同比下降67.03%，扣非凈利潤為14.97億元，同比減少10.89億元，下降的幅度為42.12%。

　　2020年，標(biāo)的公司業(yè)績承諾為，扣非凈利潤41.50億元，較上年增加3.50億元。而前三季度，扣非凈利潤同比減少10億元左右，這對標(biāo)的公司四季度的經(jīng)營壓力可想而知。

　　去年第四季度，標(biāo)的公司經(jīng)營業(yè)績是否實(shí)現(xiàn)了大幅增長尚不得而知，四年的業(yè)績對賭能否順利收官暫不知曉。從公司四季度公開披露的信息看，公司在繼續(xù)進(jìn)行數(shù)字化建設(shè)，部分已經(jīng)完成，能否扭轉(zhuǎn)前三季度經(jīng)營劣勢，有待公司進(jìn)一步披露。

　　舉牌同行尋求協(xié)同合作

　　加碼政企安全、數(shù)字化布局持續(xù)推進(jìn)，三六零也在積極突圍。

　　備受市場關(guān)注的是，除了自身內(nèi)生式增長外，三六零首次在A股市場上外延式拓展。

　　2020年12月25日晚，山石網(wǎng)科披露簡式權(quán)益報告書，北京鴻騰智能科技有限公司（簡稱鴻騰智能）通過二級市場增持山石網(wǎng)科360.45萬股股票，占公司總股本的2%。此前，北京奇虎科技有限公司（簡稱奇虎科技）在山石網(wǎng)科上市之前就已經(jīng)潛伏，持股為3%。

　　鴻騰智能與奇虎科技均為三六零旗下公司，其全資子公司三六零科技集團(tuán)持有奇虎科技100%股權(quán)、天津三六零安服科技持有鴻騰智能100%股權(quán)。二者構(gòu)成一致行動人，因此，三六零通過旗下公司首次舉牌。

　　四天后，也就是12月29日，山石網(wǎng)科再度發(fā)布公告，鴻騰智能于當(dāng)日以自有資金通過大宗交易方式，累計增持山石網(wǎng)科900萬股，約占山石網(wǎng)科總股本的4.9938%。至此，鴻騰智能與奇虎科技合計持有山石網(wǎng)科9.9938%股權(quán)，無限接近二次舉牌線。

　　山石網(wǎng)科于2019年9月30日在科創(chuàng)板掛牌上市，2020年三季報披露，其第一大股東為越超高科技有限公司，持股比為16.94%。目前，三六零方面已經(jīng)穩(wěn)居第二大股東之位。未來，三六零是否還要進(jìn)一步動作，尚不可知。

　　根據(jù)三六零方面披露，不謀求山石網(wǎng)科控制權(quán)，舉牌目的是，基于戰(zhàn)略發(fā)展考慮，通過投資山石網(wǎng)科加強(qiáng)雙方在網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的優(yōu)勢互補(bǔ)、協(xié)同合作。

　　從山石網(wǎng)科K線圖走勢看，三六零方面增持均價在29.95元/股至36.31元/股之間。去年最后一個交易日，山石網(wǎng)科收盤價為37.80元/股。由此可見，三六零有一定的浮盈。

　　不過，上市以來，山石網(wǎng)科股價走勢并不理想。其首發(fā)價格為21.06元/股，去年2月13日最高曾達(dá)66.50元/股，隨后持續(xù)調(diào)整的下行。去年底，因?yàn)槿闩e牌，股價才略有回升。

　　經(jīng)營業(yè)績方面，去年前三季度，山石網(wǎng)科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.16億元，同比微增0.20%，凈利潤為-4698.19萬元，同比下降321.08%。

　　從這些現(xiàn)象看，未來，山石網(wǎng)科在二級市場上是否會有所表現(xiàn)尚難以判斷。

　　三六零在二級市場上表現(xiàn)同樣糟糕。2018年2月28日（正式完成借殼上市的股權(quán)交割，非公開增發(fā)股權(quán)上市），其股價曾達(dá)65.67元/股，市值達(dá)4441.20億元。但當(dāng)日，股價以跌停報收。此后，整體上市，公司股價不斷下探，去年11月3日最低為14.91元/股，去年最后一個交易日，股價為15.71元/股，較其65.67元/股的高位下跌了76.08%，市值縮水至1062.63億元，蒸發(fā)了3378.57億元。

　　市值蒸發(fā)超3000億元，作為三六零最大的股東、實(shí)控人，周鴻祎的持股也在大幅縮水。上述同期，周鴻祎的財富縮水了790.92億元。

　　三六零在二級市場上舉牌同行并未帶動自身股價上漲，或許，公司股價需要真正的重磅利好才能止住跌勢并回升。

　　視覺中國(行情000681,診股)圖